5月A股市场可以用疲弱来形容，大盘在经过前半个月的窄幅震荡后，后半个月出现大幅下跌。整体市场的低迷反映在行业板块的走势上，就是5月份绝大多数申万一级行业板块均出现了不同程度的调整，而食品饮料是全月唯一出现上涨的行业。

　　据Wind资讯统计，整个5月份，23个申万一级行业板块中的绝大多数表现不佳。其中，餐饮旅游、黑色金属、有色金属跌幅居前，分别累计下跌了10.20%、9.97%以及8.56%；此外，轻工制造、机械设备、交运设备、建筑建材、电子元器件、公用事业以及交通运输行业的整体跌幅也均在8%以上。5月份跌幅居前的行业呈现出三个比较明显的特征：一是估值较高的行业跌幅居前，如跌幅第一的餐饮旅游行业，截至昨日市盈率(TTM)仍然高达47倍；二是重周期行业表现低迷，典型代表是以钢铁为主要构成的黑色金属行业以及有色金属行业；三是中游行业表现不佳，如机械设备、交运设备等行业，这可能与市场预期中游行业去库存力度将相对更猛烈有关。

　　食品饮料板块全月小幅上涨0.09%，是5月唯一出现上涨的行业。食品饮料之所以能够在猛烈的市场下跌中独善其身，可能与以下两点原因有关：首先，食品饮料板块自身估值并不是很高，截至昨日该板块市盈率(TTM)为34倍，相对餐饮旅游、医药生物等防御类行业，具备一定估值优势；其次，该板块是典型的通胀受益行业，在CPI上升压力仍然很大的背景下，能够吸引部分市场目光，这也解释了估值较高的农林牧渔行业在5月跌幅同样相对有限的原因。