汇丰认为这只是增长的温和放缓，而不是急速下滑，不必担忧“超调”

　　【财新网】(实习记者 邢昀)汇丰今天(6月1日)公布，5月汇丰中国制造业采购经理指数(PMI)为51.6，不仅低于4月份(51.8)，而且是10个月以来最低，显示中国制造业的景气状况仅有小幅改善，但低于52.3的长期平均水平。

　　PMI中，产出与新订单的增速都轻微放缓。5月份，新业务连续第10个月保持增长。然而，与历史数据相比，本月增幅相对疲软，主要原因是国内外市场需求乏力，反映海外市场需求的新出口业务3个月以来首次出现下降。

　　新业务增长乏力，意味着厂商可以把更多资源用于处理现有工作。因此，在本次调查期间，积压工作的增速放缓至去年7月以来最低。

　　新订单增幅的减弱也导致制造业生产增速放缓。衡量产出环比增长的指数创10个月以来的新低，显示生产扩张乏力。机械维修、电力和原料短缺也是制约整体增速的因素。

　　就业增速升至5个月高点，连续第三个月保持增长。关于增员的原因，受访厂商表示与工作量(新增和积压工作量)上升有关。

　　由于产出增长放缓，厂商在5月份相对放慢了投入品采购速度。许多制造业企业甚至动用库存来应对投入品的供应延误。5月份，供应商供货速度进一步下降，受访厂商表示供应延误与供应商方面原料短缺有关。

　　5月份，投入成本的涨速放缓至9个月以来最低，但仍属强劲。报告指出：“原材料涨价是带动价格上升的主要因素。厂商试图通过对产品提价而抵消部分增加的成本。”与投入成本一样，制造业厂商的加价速度也放缓至去年8月以来最低。

　　对于中国PMI略微放缓，汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌称，这既反映紧缩政策给总需求降温，又反映了短期的库存调整。“然而这仅仅是增长的温和放缓，而不是急速下滑，因此我们认为对于紧缩政策‘超调’的担心是没有必要的。今后几个月，政府仍然很可能通过上调存款准备金率和利率来保持紧缩政策。”■