4月18日以来，上证综指急剧杀跌10%以上。就在市场情绪低迷的当口，一批上市公司开始陆续停牌，并提出增发方案。Wind数据显示，2011年4月以来，A股市场共计发布了72份定向增发预案。其中，40家上市公司的大股东计划参与认购，占所有定向增发预案的55.56%，这一比例要高于1-3月份的47.13%和2010年全年的46.45%。

　　这40份增发方案，涉及大股东注入资产共计超过900亿元，大股东及其关联方承诺出资认购涉及现金额在50亿元以上。除前述抛出增发方案的公司外，4月份至今还有近20家公司停牌，正筹划增发、重组等重大事项。以最新的收盘价计算，A股上市公司目前的动态市盈率为16.4倍。种种迹象表明，上市公司大股东的资产注入似乎已经找到了合适的窗口期，大股东注资、认购潮将一触即发。

　　逾900亿资产待注入

　　4月份以来，40份有大股东参与的增发方案中，有23家上市公司为大股东及相关关联方的注入资产行为。根据中国证券报记者的不完全统计，这23家上市公司注入资产总量在900亿元以上，其中不乏整体上市。

　　例如四川路桥（600039）。停牌两个多月之后该公司发布公告称，拟增发28亿元收购路桥集团，若重组成功，路桥集团将实现资产的整体上市。根据四川路桥的增发方案，公司计划以9.11元/股增发3.07亿股，向大股东四川铁路产业投资集团，收购其曾经的母公司——四川路桥集团剥离部分资产后的100%股权，该股权预评估值为28亿元。

　　而此间手笔最大的整体上市方案则来自于上海汽车（600104）。根据重组预案，公司将向控股股东上汽集团及上海汽车工业有限公司以非公开发行的方式购买其持有的从事独立零部件业务、服务贸易业务、新能源汽车业务相关公司股权及其他资产。标的资产预估值为285.6亿元，为此，上海汽车需以16.53元/股的价格增发17.28亿股作为对价。借此，上汽集团将基本实现整体上市，除两家与房地产业务相关的公司没有注入外，上汽集团的主要经营性资产将全部进入上市公司。

　　15家“破增”公司存交易性机会

　　资产注入以及在牛市中的增发扩产，历来都是A股市场上市公司股价的强心剂。如近期饱受注入资产溢价幅度过高诟病的华阳科技（600532），在端出注入矿产资源重组方案后，连续收获7个涨停板。另外，此前两次都没有拿出令投资者满意的吸收合并方案的济南钢铁（600022）和莱钢股份（600102），也在最新的重组方案发布后连续上涨，连续上涨幅度均在95%以上。大连重工起重集团借华锐铸钢（002204）整体上市的方案公布后，华锐铸钢也连续收获6个一字涨停。

　　然而，如果在增发停牌期间正赶上A股市场的暴跌，部分上市公司资产注入方案引发的市场反响也很可能平平。第三次端出重组方案的中卫国脉（600640），股价在第三次方案出台后便一路走跌。“酒店+地产”的故事没能成功走通后，中国电信这次拿出了“商旅+酒店”的业务模式。但即便众所期待的号百商旅电子商务有限公司股权也在这次注入资产之中，但投资者们似乎没能看懂这个复合型业务未来的前景，该股股价从停牌前的14.89元/股，跌至10.86元/股，目前股价已经较其增发价14.92元/股低了27.21%。

　　实际上，排除2010年年报期间进行分红送转的不可比公司，在4月份以来发布增发方案的公司中，有中国重工（601989）、长城电脑（000066）等15家公司目前的股价均低于其当时公布的增发价格。市场人士称，考虑到刚刚抛出预案的增发行为有着较长时间的操作期，前述15家公司都存在着一定的交易性机会。