不少分析师由坚定看空转而看多，称后市有望迎来次级反弹

　　商报记者 林蓓

　　当下国内资本市场上最热的话题当属“‘国家队’是否已经进场”。在中国石油（601857）、中国神华（601088）等一批产业资本增持后，Ａ股市场在本周前三个交易日已经有了一丝企稳的迹象。但投资者更为关心的是，汇金是不是也进行了增持？市场的底部是否已经形成？

　　大盘正处于底部区域

　　5月的最后一个交易日，沪深两市午后出现强劲反攻，工商银行（601398）犹如猛虎上山般直线拉升，大涨近4％，其他三大行也表现抢眼。对此，市场纷纷猜测汇金又一次启动了增持四大行股票的行动。

　　业内人士推测，近几个交易日大盘没有再出现大幅杀跌的迹象，很有可能是汇金出手来进行护盘，用以稳定市场的情绪。他们认为，工行Ａ股那天下午的走势与中石油获增持那天走势颇为相似。从超级大盘股的动向来看，“国家队”资金护盘的意图明显。

　　但昨日的一则消息将市场中的种种猜测全盘否定。有报道称，接近汇金公司高层的权威人士透露，汇金近期并没有任何在二级市场增持四大国有商业银行股票的计划。

　　一位券商人士在接受商报记者采访时表示，如果汇金进行了增持行动，相关的上市公司肯定会发布公告进行披露的，但到目前为止，还没有此类的信息披露出现。

　　“四大银行股前日下午拉升可能是一些机构的作为。”该券商人士猜测，有部分机构已经从“空头司令”转变为“多头部队”，他们认为大盘已处于合理位置，大多数板块的估值也已经接近历史底部区域，非常有吸引力。

　　有机构人士对商报记者表示，产业资本进场后，并不意味着大盘已经见底，但从之前几次产业资本增持后的情况来看，在他们进场后，通常意味着市场的底部就不远了。从长远来看，产业资本增持的时候正是市场被低估的阶段。

　　该机构人士认为，从目前的市场情况来看，大盘企稳后，会在底部进行一段时期的震荡，用来巩固，随后就是反转。

　　“国家队”总在低位出手

　　尽管有消息人士澄清汇金目前没有增持计划，但不少分析师认为，当下市场的状况与2008年9月十分相似。

　　2008年，Ａ股市场也曾经历过一轮暴跌，跌幅远远超过本轮调整。那时，也不断涌现出产业资本进行增持的情况，先是一些规模较小的上市公司认为自家公司的股票价值被低估，大股东开始增持。

　　随后，中石油等一大批央企也开始了增持护卫行动。2008年9月18日，中央汇金公司宣布增持工商银行、中国银行（601988）和建设银行（601939）三大行的股票。

　　在这些国家队力挺Ａ股市场后，大盘仍出现了一定幅度的调整，直到当年10月28日才正式确立底部。在此之后，Ａ股曾经一路上扬。

　　首轮增持结束后，汇金公司又在2009年10月启动了第二轮增持计划，并对相关计划进行了披露。此轮增持行动与第一轮并无二致，依旧是为期一年，通过二级市场增持。

　　从以往两次情况来看，在“国家队”资金入市后，市场就逐步形成了底部，之后，跟随而来的便是单边上扬的大好行情。

　　从坚定看空转为看多

　　之前一直看空的深圳芙浪特投资首席策略师薛树东态度出现了180度大转弯，他分析称：“面对现在市场16倍的估值水平，应该有足够的兴趣。即使国际板来了也无所畏惧，很多Ａ股已经大幅低于Ｈ股的股价！”

　　“同时，产业资本对Ａ股的增持也不仅仅限于作秀，中石油大股东动用3亿元增持，增持的是股价高于Ｈ股的Ａ股；中国神华回购股份也都说明部分大蓝筹开始认可目前位置的股价，市场中枢在此位置得到认可。这对大家的长线启示作用应该是比较明显的。”薛树东指出。

　　薛树东认为，面对银行今年只有8倍的市盈率，沪深300静态13倍的市盈率，只要不被极端恐慌性思维冲昏头脑，都应该体会到长线投资机会所在。

　　同时，薛树东重点强调的是，由于“建党90周年纪念日”即将到来，从政策预期上存在向好的考虑。“预计经历了上周利空集中释放和市场情绪逆转，做空动量将会逐渐减弱，短期市场将逐渐进入稳定向好阶段，后市有望迎来为期一个月左右的次级反弹。”

　　西南证券首席策略分析师张刚也表示：“我之前一直比较看空，但现在转为对后市短期看多的观点。做空动能已经基本衰竭，周二如此低的成交水平，说明在这个位置没有什么人套现，那么这个位置就是地量兼地价。”

　　张刚认为，6月1日中国物流采购联合会公布的ＰＭＩ数据很可能是利空，这样空方一张牌打出去没了；然后到端午节如果升息了，空方的第二张牌又打出去了；最后6月份空方就剩下一张牌，即6月14日国家统计局公布的经济数据。如果5月份ＣＰＩ同比涨幅很高，央行很可能再度上调存款准备金率。眼见这几张牌越打越少，做空能量消化殆尽，做多能量逐渐恢复，反弹也将逐渐深入。但是需要注意的是，涨到2850－2900点附近要考虑减仓，因为这个位置是前期的套牢区。

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