【财经网专稿】记者 樊沙 深谙中国国情的马云，为中国互联网——尤其是中国ICP——的投资者敲响了警钟，如果还不算是丧钟的话。

　　自5月11日爆出马云私自转移支付宝股权以来，阿里巴巴和雅虎之间你来我往，有进有退，口水仗无一日或缺。马云阵营坚持此举是“为了维护国家金融信息安全”，“达到《非金融机构支付管理办法的要求》”。

　　但有人不这么看。个头矮矮的软银社长孙正义早前差点蹦到月亮上：可以采用“协议控制”的方案嘛！

　　协议控制，一般局外人不明所以。其实这是外资投资者同中国监管层间猫捉游戏的产物。盖中国互联网业初起时，因为创意贫乏，三大网站直接山寨美国雅虎的新闻门户网站模式，投资则是仰赖外来的VC。但麻烦来了。中国是按《新闻法》对内容进行依法管理的，这要让亡我之心不死的帝国主义控股了，这新闻还成新闻么？新华体、人民日报体还有见天日之时吗？有司发话了：ICP必须获得许可证(俗称牌照)方可运行，外资不得参股ICP。

　　外资来中国是为了赚钱，最核心业务不让参股，这上市退出的戏还怎么唱下去？于是所谓“协议控制”应运而生：成立纯中资持股的公司申请牌照独立运行，而外资控股海外注册的壳公司，通过与持牌公司之间商业协议安排，将持牌公司收入转入壳公司。

　　当年的新浪、搜狐、网易无不采用这一模式，至于它们靠短信和游戏业务走出这种单一模式，那是后话了。后来者优酷、酷六、土豆等等，因为做的都是需要牌照的视频内容，也山寨了这一模式——不得不承认，这么多年了，中国互联网的内容模式都没长进，还是停留在C2C(CopyTo China)。

　　在这行内摸爬滚打十几年的马云直接以“风险过高”为由拒绝了孙正义的方案。也难怪，自己正在琢磨着转移支付宝，当然知道这种协议控制是多么脆弱——股权控制尚可绕开，协议控制不更是玩儿么？哪天领导一觉醒来，看这种协议控制不爽了，把牌照收回去怎么办？

　　马云是个好同志啊，为了国家金融安全，牺牲一己形象在所不惜，还用行为艺术给境外投资者敲响了警钟：你们持有的公司和中国的ICP虽然在公司简称上有巧合，但业务上屁关系都没有，只是靠一纸协议保证ICP公司收入的转移。“人情薄如纸”呀，何况中国还不是契约社会。

　　当然，这种风险目前集中但不仅限于中国的ICP公司，举凡涉及中国金融、经济、能源、交通……安全的境外上市和拟上市企业，投资者们都要小心了。鉴于中国可能拥有世界上最多的政府部门，一一列举未免累赘，省略处请读者自行查对中国政府部门设置补全。

　　(证券市场周刊供稿)

　　【作者：【财经网专稿】记者 樊沙 】