■CUBN记者 刘杰 北京报道

　　近日，国内首家由传统媒体发展为新媒体的公司——凤凰新媒体成功登陆纽交所，上市融资1.4亿美元。首日开盘价为11.1美元，略高于开盘前公布的11美元发行价，随后股价一路上涨，截止5月31日，凤凰新媒体报价11.51美元，高于开盘价。据悉，这是今年5月份继人人、网秦、世纪佳缘之后第四家赴美上市的中国互联网公司。此外，土豆网、淘米网、迅雷等网站也有望在近期上市。华尔街由此迎来“史上最密集的中国互联网上市潮”。而坊间关于中国互联网公司密集上市可能带来互联网泡沫的猜测也不时兴起。

　　上市的诱惑

　　作为5月份在美国上市的四家中国互联网公司之一，凤凰新媒体是跨平台网络新媒体公司，旗下有综合门户凤凰网、手机凤凰网和凤凰视频三大平台。相关资料显示，2011年3月凤凰网日均页面浏览量超过3.1亿，月度用户覆盖超过2.2亿人次，手机凤凰网日均页面浏览量超过8800万。

　　根据凤凰新媒体的招股书，凤凰新媒体此次将发行1276.75万股美国存托股份，筹资1.4亿美元，筹集资金主要用于内容采编和产品开发。从凤凰新媒体的总营业收入来看，主要由互联网广告收入和付费服务收入两大部分构成。去年广告和付费服务的收入分别占公司总营业收入的38.7%和61.3%，在2008、2009及2010三个年度的总营业收入分别为人民币2.2亿、人民币2.6亿和人民币5.3亿(约合8010万美元)，年复合增长率为54.1%。

　　自2009年开始，凤凰新媒体扭亏为盈，此前的2008年净亏损为人民币2820万元。2009年、2010年净利润分别为人民币30万元和人民币7410万元(1120万美元)。本月，在凤凰新媒体上市之前已经有三家中国互联网公司登陆美国资本市场，并且都遭遇股价跌破发行价的尴尬。

　　5月4日，集社交网络（人人网）、社会化电子商务（糯米网）及网络游戏（人人游戏）等业务为一身的综合性互联网集团公司人人公司成功登陆纽交所，市值一度超越新浪，位居中国互联网公司第四位，据悉，人人公司发行价14美元，本次IPO一共募集资金8.5亿美元。上市不到六天便跌破发行价。5月5日国内第一家海外上市的移动互联网安全企业网秦公司登陆美国纽交所，也遭遇首日开盘破发命运。首日开盘价11.5美元，与11.5美元的发行价持平，此后股价下滑，收盘大跌19.13%，收报9.3美元，融资约8900万美元。

　　5月11日，通过互联网平台和线下会员见面活动为单身人士提供婚恋交友服务的公司世纪佳缘在美国上市，首日便跌破发行价，首日开盘价11美元，收盘价为10.52美元，较发行价下跌4.36%。募资7810万美元。

　　业内专家表示，近期中国互联网企业密集上市可能引来国外投资者的审美疲劳，美国华尔街对“中国概念”的热情似乎有所降温。因此中国互联网公司在美上市才出现连连破发。业界也开始争论以互联网为代表的中国互联网公司上市是“中国概念”雄起还是“中国泡沫”泛滥。

　　对于凤凰新媒体上市，一扫连日来人人、网秦连续破发的阴霾，凤凰新媒体CEO刘爽表示，在当前的局面下，凤凰新媒体成功登陆，已经说明得到了市场的认可。在动荡的环境中，有扎实业务、清晰财务表现和清晰发展前景的企业才容易闪现出它的潜在价值。

　　互联网泡沫的争论

　　一位股市分析人士对《中国联合商报》表示，中国互联网企业密集在美国上市有可能引起人们对于互联网产业泡沫的担忧。

　　一位专家认为，如果中国互联网公司在商业模式上高度依赖广告，那么互联网企业已经透支多年的增长，现在这种泡沫已经形成。对于中国互联网企业密集上市是否可能带来互联网行业泡沫，刘爽认为，股价无论何时都会有波动，但长期发展趋势不会变。全球资本都能够看到中国经济的崛起，这是对中国未来互联网商机的认可，如果对比一下美国互联网的速度，中国互联网产业应该有信心。

　　网秦CEO林宇则表示，中国现在不存在泡沫，对于是否存在泡沫，这是个自由市场，是个买方和卖方心里需求的问题。关键看我们从什么尺度来看待，你从短期来看，可能会投资价格比较高，但是从长期来看，你就拿2000年前后的互联网公司，当时感觉是互联网泡沫，但是那个时候的投资却缔造了10年以后的市场繁荣。

　　业内人士认为，如果互联网产业存在产生泡沫的空间，就必须要互联网企业摆脱对广告的依赖，将现有资金向其他领域进行投资，寻找新的增长点。

　　凤凰新媒体COO李亚表示，凤凰新媒体上市后所募集的资金，首先将用于提升内容生产的质量、数量和种类；其次，是强化技术和产品的开发，包括针对无线互联网的布局。第三，提升市场营销的能力。凤凰新媒体将在这些领域投资并确定公司新的增长点。

　　中国互联网拥有一个庞大的市场，随着新技术、新商业模式的出现，新的市场空间和增长点也会随之产生。