□文 易无花 制图 郑丽萍

　　下周一，5月主要经济数据将要发布，市场又迎来敏感的加息时间窗口。中金公司研究报告认为，基于5月价格走势，年内各月CPI涨幅超预期的可能性较大。预计三季度CPI涨幅仍在5%以上，四季度回落至4%左右。因此将2011年全年CPI涨幅预测由4.5%上调至4.8%。鉴于物价上涨的压力，认为一周内将加息的观点为数不少。

　　除了物价，近期宏观经济另一个争论点在于经济增速放缓的势头。此前，中国制造业采购经理指数（PMI）、工业增加值等经济指标回落，引发经济下滑猜想。市场人士大多有两大观点——一部分认为经济回落如过于明显，将带来滞胀风险并掣肘物价调控；另一部分则认为当前经济热度下降是可控的。双方的共识在于，短期来看，防通胀仍是宏观调控重点。而面对可能再度创新高的5月CPI涨幅，加息仍是防通胀首选工具。

　　而对于股民来说，对于加息可谓又爱又恨。恨得是，预期惹祸，综观近一个月来的国内股市，短期的暴跌对投资人的情绪影响比较大，市场一片看空之声，沪指的2700点已经岌岌可危，股市仿佛一下子就进入了寒冬。爱的是，利空出尽可以入场，因为此前业内普遍认为6月的加息很可能将是年内的最后一加。

　　基于加息靴子迟迟不落地，分析当前形势，看空理由似乎足够充分：经济面看，通胀高企且去库存尚未完成，经济有二次探底的危险，甚至有人开始担心滞胀；政策面看，地产调控尚未达到目标，再加上高通胀，紧缩政策难言放松；资金面看，加息仍有可能，再加上大小非减持和持续融资，供求关系尚未改变；消息面看，国际板将推出的言论增加了市场的恐慌。

　　但是，当大家都看硬币的一面时，我们是否可以反向思考：如高通胀能持续吗？下半年紧缩政策还会延续吗？资金会始终紧张吗？国际板真的对A股市利空吗？相信投资者会有自己的判断。提醒大家注意的是，目前市场估值已经向2005年、2008年底部区域接近了。

　　博时创业成长基金经理孙占军指出，虽然不能准确判断市场底部，但是目前许多个股已经进入了明显的价值投资区域，因此当别人“恐惧”的时候，我们是否可以考虑开始“贪婪”呢？建议投资人考虑以下投资机会：一是关注暴跌之后的中小盘股票，选择那些真正受益于经济转型，且有核心竞争力的企业；二是提前布局周期反弹中领先的品种，如家电、汽车和煤炭等。三是主题性投资：如水利、节能减排、物流等行业的相关公司。