国际板欲来的风声鹤唳，让B股上周最为“悲催”，周跌幅超过12%，而上证指数虽止住下跌，但在2700点附近弱势震荡。

　　 在2700点附近一线，基金似乎不会再选择大幅减仓，而是调整过后寻找新的建仓机会。次新基金试探性建仓，在6月以来都取得了正收益。

　　 由于市场主线不明，基金经理的分歧依然存在，操作的难度也在加大。即将公布的5月经济数据和即将来临的上市公司中报业绩，或许会是基金眼中的机遇。

　　/基情传递/股基净值上周继续小幅下挫

　　 上周以来，A股市场维持小幅震荡格局，周成交量环比仍进一步萎缩，显示出市场的热度不高。

　　 统计显示，剔除仍在建仓的新基金，开放式主动偏股型基金在上周前四个交易日平均跌幅在1%左右，略超上证指数同期表现。数据进一步显示，南方隆元、博时平衡配置和鹏华盛世创新两只基金同期取得超过1%的正收益。华商产业升级、博时策略灵活配置、大摩卓越成长、新华行业周期轮换等一批基金也逆市上涨。

　　 而从基金公司的表现来看，上周博时基金和华商基金两家旗下基金表现整体突出。博时行业轮动、博时价值成长及其2号上周净值涨幅也都有不同程度的上涨。华商领先企业、华商动态阿尔法净值也基本是轻微“受伤”。

　　 值得注意的是，央行6月1日晚发布报告表示地方融资平台贷款清理正在推进。虽然有官员表示目前只是进行地方政府债务的摸底，但这个消息依然成为引发银行板块回调的导火索。加息预期、《资本充足率管理办法》征求意见稿的推出，和市场对银行坏账的担忧等，造成6月1日以来银行板块回落3%。年初以来表现出色的多只基金都显示出对银行股的偏爱，6月以来的表现有所落后。

　　上周涨幅前三：

　　鹏华盛世创新上周涨幅：3.49%年度涨幅：-8.74%

　　 点评：该基金对机械设备制造非常热衷，行业集中度较高。南方隆元产业主题上周涨幅：1.94%年度涨幅：3.37%

　　 点评：该基金今年表现十分突出，重配的采掘、机械制造等行业年初以来表现较为突出。博时平衡配置上周涨幅：1.45%年度涨幅：-9.46%

　　 点评：该基金重点布局在煤炭采掘业以及机械设备等行业，周期性行业配置较重。

　　上周跌幅前三：

　　融通内需驱动上周涨幅：-3.1%年度涨幅：-13.92%

　　 点评：上周融通旗下基金整体表现都不突出，显示投资思路并不很契合当前市场。融通行业景气上周涨幅：-2.77%年度涨幅：-12.05%

　　 点评：该基金的配置相对较为分散，但仍将大部分资产布局在了金属、非金属和机械、设备行业。泰达宏利周期上周涨幅：-2.7%年度涨幅：-12.39%

　　 点评：该基金以往投资情况表明，其行业集中度较高。一季度末重仓金属、非金属以及机械、设备、仪表等。

　　/基金视野/行情无主线 关注5月经济数据

　　 6月的市场并没有太多利好，形势也变得更为复杂。

　　 乐观派的基金经理认为，A股市场下半年或有机会，而6月或许就是市场转折的节点。悲观派的基金经理则认为，下半年A股市场也将延续“浑浑噩噩”的震荡态势。

　　 而就调查结果来看，短期内，5月宏观经济数据显然对基金的操作产生了不小的影响。

　　 国泰基金王航认为，5月经济数据公布前，市场投资者情绪都将非常谨慎，从而导致股指将会在短期内维持低位震荡整理格局，即便市场有可能止跌企稳，但是上涨的幅度将有限，至于后期走势仍将需要关注6月14日（今日）出台的宏观经济数据，如果数据的恶化程度超过市场预期，则股指在目前这种局面下可能还会下跌。目前，市场没有太多的投资主线，这也是近阶段公募基金操作的难点。

　　 大成基金的杨丹表示，电荒和干旱成为扰动经济的二个外部变量。资金面压力短期有所缓解，数据显示，6月央票和正回购到期量合计将达6010亿元，较5月份增加近10%，6月份市场资金面整体相对宽松，有利于市场展开筑底反弹。在市场所担心的经济和通胀得到确认之前，维持对市场谨慎的看法。但从中期来看，在政府调控下，经济出现大幅波动的概率不大，可以对市场保持乐观。行业配置上可以选择行业景气度高、股价调整充分的行业，如食品饮料、医药、化工化纤、机械制造等。

　　 天治基金认为，4月19日以来A股市场的下跌主要是市场担忧经济增速和企业盈利趋势性下滑所致。只有政策放松或经济增速企稳，市场担忧才能缓解。密切关注5月份工业增加值数据尤其是环比数据。预期到6月底7月初，市场对后续经济增速和CPI的预期将更加清楚且趋于一致，有利于大盘反弹。