每经记者 李智

　　 登陆A股市场逾17年，四环生物（000518，收盘价7.81元）业务涵盖范围之广，变化速度之快，令人叹为观止。当公司从备受质疑的北京山海经脱身之时，更多的问号却浮现出来。而《每日经济新闻》记者在多次尝试采访公司无果之后，留下了三大疑问。

　　疑点一：

　　5000万投资为何“看走眼”

　　 四环生物昨日（6月14日）公告称，鉴于北京山海经产品开发及相关的影视作品都尚未按照计划展开，公司发展情况不是很理想，低于预期，全资子公司四环投资决定以5000万元转让其持有的50%股权。

　　 需要指出的是，四环生物出手的这部分股权是去年10月份以5000万元购得。当时公司表示，山海经作为我国的“源头文化”，既有经济效益也有社会效益。

　　 不过，四环生物跨行业“砸钱”的行为却引发各界关注与质疑。而四环生物在去年12月表示，北京山海经正在开展其他传媒广告业务，投资购买热点广告资源项目等，并已经得到若干客户认同。

　　 可就在各方的质疑逐渐消除之时，四环生物以成本价脱身的消息却突然传来。面对投资项目的突然“变脸”，投资者在惊讶之余也难免疑惑，当初公司“在对文化传媒市场寻求投资机会并进行调查考察”之时，为何没有发现隐含的风险？

　　质疑二：

　　信息披露为何滞后

　　 实际上，与当初5000万投资“看走眼”相比，四环生物面对媒体质疑时的态度更让人无法理解。

　　 2011年4月，不少媒体都报道了北京山海经陷入著作权纠纷，正常经营出现危机等问题。但是四环生物却在4月30日澄清：《山海经》版权已归属公司，并强调北京山海经在文化传媒领域拥有丰富的资源，并同时开发其他文化传媒业务，不会对公司的日常经营带来影响。

　　 昨天，四环生物却又突然改口，称北京山海经发展情况低于预期。一位业内人士表示，4月份发澄清公告之时，公司理应对北京山海经的情况有较全面的了解，但公告中却丝毫没有提及其经营上出现的问题，确实令人难以理解。

　　 值得一提的是，就在五月下旬，媒体曾曝出四环生物欲转让其持有北京山海经50%股权的消息。不过，面对愈演愈烈的市场传闻，四环生物却始终保持沉默，最后却在昨日以实际行动印证了此前的媒体报道和传闻。

　　质疑三：

　　新项目把握几何

　　四环生物登陆A股市场17年间，业务涉猎广泛，毛纺品、房地产、生物医药、文化传媒……。或许正是因为主业不断变化，公司一度陷入退市危机，2010年利润仅765.37万元。不过，按照四环生物描述的“宏伟蓝图”，公司业绩将在2012年迎来巨变。

　　 四环生物昨日公告还称，四环投资以9000万元收购新疆爱迪新能源26.85%股权（累计持有70.97%）。按照其预计，爱迪新能源的“20万吨/年煤焦油制备清洁燃料油工程”预计于2012年6月左右正式投产。投产后以现在的价格计算，生产和销售都良好的情况下，年营业收入可达11亿元左右，预计年利润可达2.74亿元左右。

　　 毫无疑问，如果爱迪新能源能达到预期业绩，对于四环生物绝对是一个特大利好。可是，面对投产后价格和销售情况等的不确定性，以及公司曾经多次转型失败的历史，业内人士不禁发出疑问，这一次重量级投资的真实前景到底如何？