第一财讯 中国人民银行6月15日下午公告称，将于6月16日发行10亿元3月期央票。在央行昨日（14日）宣布上调商业银行存款准备金后，本期央票发行量较上期的270亿元大幅缩减，回落至地量。

　　本期央票以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，缴款日为2011年6月17日，起息日为2011年6月17日，到期日为2011年9月16日。

　　公开数据显示，本周公开市场到期资金为1200亿元，相比上周的2260亿元缩减了逾千亿。上周，由于到期资金为6月单周到期量最大的一周，公开市场连续第四周净投放，投放资金量达870亿元。累计前四周，央行在公开市场净投放资金量共达2940亿元。

　　统计局14日上午公布的5月份CPI增幅冲高至5.5%，符合市场对5月物价将再创新高的预期。而分析人士普遍认为，6月CPI还将高达6%，通胀预期压力较大。

　　14日下午，央行便宣布自6月20日起上调商业银行存款准备金0.5个百分点，为今年第六次上调存准率。此次调整后，大型金融机构的存款准备金率将提高至21.5%的历史高位。

　　市场测算，此次上调预计冻结资金3800亿元左右。由此来看，本周3月期央票发行量骤减也在情理之中。在这一背景下，本周延续净投放的格局恐难扭转。

　　分析人士认为，这次上调延续了先前“存准率一月一上调”的频率，表明央行向市场传递紧缩信号的意图。预计年内还将会有加息。

　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良在接受第一财经采访中指出，此次上调存准率后，银行间货币利率短期内会上升，而当这一利率超过存款利率时，就可能是央行再次加息的时点，“不然央票就发不出去了”。

　　银行间市场方面，上周银行间市场资金面再度偏紧，资金利率大幅飙升，其中

　　1天回购利率接近4%，7天回购利率超过了4.5%，本周二有小幅回落。但在央行宣布上调存准率后，15日银行间基准回购利率临近午盘时大幅飙升，7天基准回购加权平均利率报6.20%，较前一日收盘大幅飙升202个基点；隔夜回购加权平均利率报4.00%，较前一日收盘上升48个基点。

　　与此同时，15日上海银行间同业拆放利率（Shibor）各品种无一例外上涨，3月期Shibor上涨35.56个基点，而1周、2周与1个月期Shibor则分别上涨202.33、198.16与172.08个基点。上调准备金率对资金面紧张影响较为明显。

　　而对于央行在上调存准后是否会采取“双率”齐动的方式再次加息，分析人士们仍有分歧。祝宝良认为，此次上调后加息的时点将会推后，但年内预计央行仍将动用利率这一工具。

　　央行货币政策委员会委员夏斌15日指出，今后一段时期央行货币政策必然是适度偏紧的，不会轻易走向宽松。他表示：“偏紧的手段将继续延用，比如公开市场操作，包括存款准备金率。”

　　而同为央行货币政策委员会委员的李稻葵则表示，当前通胀压力较大，同时流动性有所收紧，贷款利率上浮较大，经济增速放缓，政策重点是考虑提高存款利率，调节通胀预期，防止负利率对物价的二次打击。

　　撰写人：刘丹

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