□王颖军

　　前几天和银行的朋友聊股票，他说以前很看好市盈率低、利润增长稳定的银行股，但现在已经不再看好，他的理由是，多方面的信息透露，中国有望在五年内实现利率市场化，完全意义上的利率市场化必然会压缩银行的利润空间。

　　利率市场化，简单地说就是存贷款利率由市场说了算，央行定一个基准利率，上下浮动由各家商业银行根据市场情况进行调节。其实，目前我国在利率市场化方面已经迈出了一步，这一步让银行成为绝对受益人——— 贷款利率市场化。在货币紧缩的背景下，无论是个人贷款还是企业贷款，目前已经基本上不存在下浮，一般在基准利率的基础上上浮，住房贷款上浮10%已经稀松平常，但银行仍然嫌太低，更加青睐小企业贷款，利率可以上浮60%甚至更多。

　　银行的传统业务就是存、贷款，在贷款利率飙升的同时，存款利率却是铁板一块，你到哪家银行去存钱，利息都是一样的。尽管今年以来央行已经两次加息，但与不断走高的物价相比，存款缩水严重。与CPI相比，一年期存款要低两个百分点以上。每逢宏观经济数据公布的加息窗口，股市都在等着盼着“靴子落地”，当然，央行加息是慎之又慎的，担心加息会引来热钱，会加重实体经济的资金成本。会不会引来热钱暂且不说，即便不加息，由于实质上的贷款利率市场化，实体经济尤其是提供主要就业机会的中小企业的贷款成本早已大幅上升。

　　央行谨慎加息的后果是，越来越多的老百姓不满长期负利率，把存款撤出银行，进入各种投资渠道，或者通过民间金融机构借贷给中小企业，以获取高于银行存款的收益。一方面银行流失大量储蓄资源，另一方面老百姓辛苦积累的储蓄在离开银行后将经历种种风险，可能达不到银行存款收益，也可能会本金不保。

　　存款大量流失的同时，央行一直在提高商业银行的存款准备金率，虽然提高存款准备金率是为了控制流动性，为了防通胀，但对需要贷款的实体经济来说，这无疑是雪上加霜。

　　在通胀预期明确的背景下，存款利率市场化可能是化解银行体系多种矛盾、纠结的有效突破口。如果存款能够跑赢CPI，将大大缓解老百姓的理财焦虑。对于银行来说，有了稳定的存款来源，不需要再为揽储费尽心机。

　　但是，存款利率市场化对银行来说的确意味着存贷差可能缩小，银行的利润空间可能被压缩。中国的银行业一直非常风光，营业网点设在城市最繁华地段，银行高管收入高高在上，其利润来源80%以上靠的是存贷差，越来越高的存贷差背后是政府保护下的资源垄断。中国的银行，就像是一个刚刚学步的孩子，父母一直在身边扶着，不敢松开手，生怕一松手孩子就会摔倒。

　　在全球经济一体化的背景下，人民币国际化已经被提上日程，而放松管制、利率市场化是人民币国际化、成为全球结算货币的前提。这轮物价上涨，压力更多来自于大宗商品价格上涨带来的输入性通胀，由于人民币在国际上的弱势地位，我们没有大宗商品定价权，只能被动承受。

　　孩子一定会长大，会放开父母的手，从蹒跚学步到蹦蹦跳跳。存款利率市场化是大势所趋，只是时间和时机问题。