■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　高处难胜寒。盘踞于高位的黄金价格，令市场投资者的操作纠结不已。

　　近期来，由于美元稳步走高，令黄金遭遇了一轮抛售。6月15日欧洲午盘时段，国际现货黄金承压走低，但是市场对于欧洲主权债务危机以及通胀压力的担忧为黄金提供了部分避险买盘看，并限制金价跌幅。

　　一位市场分析人士向《中国联合商报》表示：“欧元区财长未能在最近一次会议中就希腊新一轮援助计划事宜达成一致，令欧元承受抛压，美元兑欧元走高。”

　　花旗集团分析师David Thurtell表示：“欧元区主权债务危机(可能不久以后，美国也将出现债务问题)令市场的担忧情绪依然较为浓厚，同时，市场仍旧存在大量的流动性，而中国不断增加的中产阶级对于黄金的投资兴趣依然不减。”

　　目前市场担心的是，如果美国民主党和共和党无法就减赤问题达成一致，美国的最高评级或遭遇下调，且美元的储备货币地位亦将经受考验。若两党能够达成一致，美国国会将能够在8月2日债务触及14.3万亿美元的上限以前将其上调。

　　美联储主席伯南克表示：“即使市场对于美国财政部偿还本金或是利率的能力存在短暂的怀疑，金融市场以及支付系统都将遭受严重的冲击。”

　　不过，这并不是全部的，同样还值得担扰的是，市场对于来自新兴市场国家的中国及印度最新公布的通胀数据表示以深表忧虑了。苏格兰皇家银行分析师Daniel Major表示：“今年以来，中国及印度的通胀问题巩固了黄金的实物需求。货币走向对黄金至关重要。”

　　据全球最大的黄金上市交易基金数据显示，其截至6月14日止的黄金持仓量维持在1,200.05吨的水平不变。

　　同时，全球最大的白银上市交易基金数据显示，其截至6月14日止的白银持仓量进一步减少42.46吨，至9665.52吨的低位。

　　瑞银集团在一份报告中指出：“今年，投资者普遍做好交易白银的准备仅仅是因为他们认为，白银的上行潜能巨大。今年年初，银价走高30%的可能性要比其下跌30%的可能性大，但是目前来看，白银更有可能下滑10%，而非反弹10%。”

　　与瑞银的谨慎不同，同为欧洲知名投行的渣打银行，在13日发表了一份长达68页的研究报告，大胆预测黄金价格将上涨3倍以上，达到每盎司5000美元。主要原因是供应不足，而非仅仅是大部分金甲虫唱多时所提出的需求激增这一理由。

　　渣打分析师在报告中称：“很少大型黄金矿业公司未来5年有增产计划。一方面是新供给有限，另一方面是各国央行大转身，从黄金的净卖家变成净买家。在我们看来，即便假定需求增速维持不变，二者共同作用的结果将是黄金市场供不应求。在供需失衡如此严重的情况下，我们预计金价有可能涨到5000美元/盎司。”

　　“这看起来是一个很有意思的结论，但事实上能否达到这个涨幅还是个求知数，从历史经验来看目前没有机构能够如此精确的预测到。”上述人士说。

　　事实上，在对黄金作出看涨预测的投资者和机构中，渣打是少数从黄金供给面着眼的机构之一。在对全球345家黄金矿业公司和30家铜/基本金属及黄金矿业公司作出分析之后，渣打的研究团队预计未来5年黄金年产出仅为3.6%。

　　Brian Kelly Capital创始人布莱恩-凯利表示：“他们的观点很有说服力，尤其是在采矿供给方面。大部分分析师都将重点放在中国和印度的需求上面，这些需求在实现之后当然可能迅速消失。”

　　但这不可能在未来5年发生，因为各国央行正在寻求对其所持美元资产进一步多元化，同时作为全球纸币危机的后果，新兴国家会购买更多黄金。

　　渣打银行在报告中写道：“目前，中国只有1.8%的外汇储备为黄金资产。如果中国打算将比例提高至11%的全球平均水平，它必须购买超过6000吨黄金，相当于2年多的黄金产量。”

　　渣打的预测可以说是极为大胆的。在美银美林与前者同日发表的对全球资金经理人的一份调查中，只有大约三分之一的经理人感觉黄金被高估。不过这已经是该调查一年多来的最高读数。

　　但在报告中，渣打银行仍建议客户购买小型黄金矿业股，以更好地捕捉金价上涨的机遇，同时也建议购买实物黄金和在黄金交易所交易基金。

　　或许这是一个不错选择，但不要忘记，这一切都是介于黄金价格将上涨三倍以上的基础上，最终能不能达到那个预期的涨幅，还是让市场自己来检验吧。