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半年巨亏1579.74亿基金业绩惨淡迎中考

2011年06月17日 23:12 来源:华夏时报

  本报记者 路晓丹 北京报道

   2011年马上就要过去一半了,半程冠军的角逐也开始进入白热化。

   6月10日,南方隆元产业主题以0.28个百分点的微弱优势暂时超过一直领先的鹏华价值优势;而短短2个交易日后,即6月14日,鹏华价值优势再次反超南方隆元产业主题0.46个百分点,重拾头把交椅宝座;15日,鹏华价值优势的领先幅度由0.46个百分点缩窄至0.29个百分点。微小的差距,频繁的反复,半程冠军花落谁家,至今依然是谜。除冠亚军之争外,长城品牌优选和博时主题行业紧随其后,暂时分列第三、第四位。

   随着“中考”临近,业绩角逐日趋激烈,但大盘依然不温不火地围绕2700点上下摇摆,难有改变。不过值得关注的是,三甲基金的部分重仓个股,近一周开始有所表现。

  三甲之争白热化

   截至记者发稿,还有11个交易日,基金的期中大考就要尘埃落定,而半年冠军之位的角逐,也进入了最关键的时刻。不出意外的话,这项殊荣将在鹏华价值优势和南方隆元产业主题中产生,而截至6月15日,鹏华价值优势以0.29个百分点小幅领先。

   据Wind统计,截至6月15日,鹏华价值优势年内累计涨幅为4.09%,而南方隆元产业主题年内涨幅约为3.80%。5月以来,鹏华价值优势一度领先;而在6月10日,南方隆元产业主题业绩突然发力,单日净值上涨1.12%,同日上证综指仅仅微涨0.07%。值得关注的是,10日当天,南方隆元产业主题第四大重仓股中国重工暴涨4.28%。

   随后,鹏华价值优势开始奋起直追,6月13日,两只基金的业绩差距已经缩小到0.15个百分点;6月14日,鹏华价值优势旗下重仓股开始全线疯长。据Wind统计,14日鹏华价值优势前十大重仓股中4只涨幅超越3%。其中,华侨城A大涨3.31%,中国建筑大涨2.69%,格力电器大涨3.95%,招商地产大涨4.28%;而在此基础上,鹏华价值优势再度赶超南方隆元产业主题,并将差距扩大到0.46个百分点。

   事实上,从一季报的行业配置来看,鹏华价值优势和南方隆元产业主题有很多相似之处,同样重仓机械、金属非金属、金融保险等板块,同样偏好中国联通、民生银行等低估值蓝筹股,但是二者在仓位上,一季报数据却相差近20%。根据一季报,鹏华价值优势一季度仓位为93.22%,而南方隆元产业主题仅为74.03%。

   此外,两只基金第二个鲜明的不同体现在对地产股的态度上。据统计,鹏华价值优势一季度地产板块配置比例达7.48%,招商地产、华侨城A等个股均跻身十大重仓股之列;而南方隆元产业主题,一季报数据显示在地产板块并未进行配置。

   探花之位最有望出现在长城品牌优选和博时主题行业之间。截至6月15日,长城品牌优选年内上涨1.42%,博时主题行业年内上涨0.87%。而二者之间的差距自6月13日以来,收窄趋势同样明显。6月13日,长城品牌优选年内净值增长率领先博时主题行业0.95个百分点,14日变为0.87个百分点,15日进一步收窄,仅领先0.55个百分点。

  上半年巨亏1579.74亿元

   虽然三甲之争进行得如火如荼,但是今年上半年,股基的巨幅亏损已成定局。

   据Wind数据测算,截至6月15日,370只去年有年报数据的开放式股基已经累计亏损1579.74亿元,而370只股基中,有2只年内跌幅超过20%,仅有5只取得正收益。据统计,截至6月15日,净值增长排名第一的鹏华价值优势相比暂居末位的银华内需精选,首尾业绩增长率相差26.8%。

   北京某券商研究人士表示:“这个现象其实很正常,基金手里去年拿了太多的中小盘股票,今年市场风格变了,基金没有及时逃出,所以就算是相对做得好的基金,也没给投资者赚什么钱。”他进一步分析说,“去年排在前面的,今年一下子就名落孙山,或者一直业绩不佳。”

   从上半年结果看,今年能够取得相对良好的业绩表现的基金,无一例外受益于重仓蓝筹板块。但是同样需要关注的是,年内5只取得正收益的基金里,3只单位净值依然不足1元面值,今年的上涨同样难掩过往业绩的亏损。

   深圳某公募基金经理对记者表示:“现在最好的策略就是多看少动,明确的市场机会现在很难看到,上半年行情在板块之间轮动的时间都很短,投资首先考虑的是安全。”

  后市投资估值是关键

   针对下半年市场,虽然南方、大成、鹏华等多家公司乐观看多,但是对于投资依然缺乏明确的观点,特别是对中小盘股票的态度开始出现分歧。

   鹏华价值优势基金经理程世杰谈及投资思路时表示:“在现阶段市场情况下,我们并不十分强调行业偏好,而是强调从公司基本面和估值角度进行投资。对于具有投资价值的公司来说,下跌提供了较好的买入时机;相反,对于那些基本面发生不利变化,估值较贵的公司,我们可能会选择卖出。当然我们,也会考虑宏观经济走势和政策变化。一些创业板公司估值水平仍然偏高,但不排除一些优秀的创业板公司在目前价位具有明显的投资价值,创业板上市公司可观察的时间较短,需要我们紧密地跟踪和研究。”

   博时主题行业基金经理邓晓峰则继续坚持一季度以来的投资思路。他告诉记者:“下半年的市场,最大的问题依然是结构性问题,市场机会依然主要体现在低估值蓝筹板块,如铁路、银行、地产等领域;同时消费股下半年的机会值得关注,对前期调整到位的食品饮料和医药保健中的部分个股,开始出现买入机会;而我对中小板和创业板股票的态度依然是保持谨慎,主要由于这两个板块的股票在估值上依然偏贵。”

   长城品牌优选基金经理杨毅平则指出,目前,投资银行依然是分享经济增长的最好方式;此外,能源、交通运输、家电、水泥、高铁等板块也属于估值比较低,未来增长确定性比较高的行业。

  休息和等待也是一种投资方式

  文/信诚基金 李志军

   无数投资者带着希望来到证券市场,希望通过自己的聪明才智,获得资本增值或超值的收益。但很少人会意识到,市场才是行情变化中的主角,而投资者的表演不过是个不起眼的配角。而作为配角,自然应当留有足够的时间与空间给作为“主角”的市场,而不是自己忙忙碌碌——应当等待市场给出明确的方向,否则,忙碌的结局只能是虚空一场。

   问题的关键是:为什么人们总是忙碌交易?这是欲望驱使的结果。当人把眼睛盯在金钱而不是市场与自身时,总是会臆想行情的发生,并希望抓住而不愿丧失。电影《少林足球》有句经典台词让不少人过目难忘,那就是“铁布衫”三师兄撂下的那句铿锵有力的“我一秒钟几十万上下,陪你去吃杂碎面?”实际上,这也符合不少人对于股市投资的印象,所谓“时间就是金钱”,低吸高抛的时机稍纵即逝,因而股市无休,折腾不已。但是到头来,大多数人手中的收益却寥寥无几。

   笔者认为,能够挖掘有投资价值的行情固然很好,但是,能够发觉市场没有行情或是承认看不懂行情,其意义更加重要。因为只有认识到这点,才会懂得休息与等待的价值。

   休息和等待也是一种策略,但执行的人很少,按照巴菲特合伙人查理·芒格的说法,行动是人的天性。

   巴菲特曾教给大家一个办法:用一张考勤卡来规范我们的交易行为。把你一生拥有的投资次数限定为20次,记在一张考勤卡上,每用一次就少一次机会。在这样的规则之下,你将会真正慎重考虑你做的事情,你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上,这样你的表现将会好很多。

   在上述比喻里面已经包含了成功的投资者所必须拥有的个性素质:自律、耐心、冷静、独立。很多时候,进行交易是件很容易的事情,但抓住机会却着实不易。

   正因如此,如果你并非是凤毛麟角的短线高手,那么在发现市场没有行情或看不清市场方向的时候,休息和等待也是一种投资方式。就像巴菲特所说的:股市就是一个再交换中心,资金从积极人士之手流向有耐心之人手中。

  

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