中国央行21日在公开市场发行了10亿元一年期央票，中标利率跳升9.61基点至3.4019%。

　　继上周央行上调3月期央票发行利率后，一年期央票发行利率的再次上调，引发了市场强烈的加息预期。虽然央票利率上调的直接原因是一、二级市场的利差“倒挂”，但无论是银行间市场高位运行的资金利率，还是远远超出官方利率的民间借贷利率，都在倒逼央行提高基准利率，以缩小和实际利率的差距。

　　来自货币经纪商的数据显示，目前二级市场中一年期央票的成交利率在3.65%附近，与此前3.3058%的一级市场利率有着近35基点的利差，这使得机构对于一级市场中央票的需求量有所减少。

　　而季末持续紧张的资金面，使得机构难以有充裕的流动性申购央票。21日早盘，银行间市场隔夜回购利率超过7%，盘中一度上摸8.8%的高位，而7天回购利率盘中更是达到了8.35%的高位。

　　上海一股份制银行交易员表示，因为年中考核的原因，现在各家都在市场上借资金。“即使这么高的利率，仍然很难借到。”

　　中信证券宏观研究员孙稳存认为，市场资金紧张是央票利率上调的直接原因，但是作为基准利率的风向标，一年期央票利率的上调意味着加息的可能性很大。

　　实际上，在上一次加息，也就是今年4月5日加息前一个月，公开市场就曾经有过一定的指示作用。3月10日，3月期央票发行利率上调16.3基点，一年期央票利率也随之上调20.2基点。此后时隔两周，央行在清明假期结束当天宣布上调存贷款基准利率，其中一年期存款和贷款利率分别上调25基点。

　　央行今年以来在货币政策工具的选择上，偏向于数量型货币政策工具，连续6个月每月上调存款准备金率，仅加息两次。

　　然而持续的数量工具的使用，在回笼货币的同时，也带来了短期利率和长期利率的不匹配，民间利率和官方利率的分化。

　　目前超过8%的银行间市场7天回购利率甚至是10年期国债利率的2倍以上。

　　长期在一线调研的温州中小企业发展促进会会长周德文表示，今年民间借贷市场利率比往年高出不少，3%的月利率比较常见，高的可以达到6%—8%。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷在接受记者采访时表示，银行间市场的资金利率高位运行，民间实际借贷利率高企，都会倒逼央行采用加息的办法，来缩小官方基准利率和实际利率之间的差距。

　　（责任编辑：马常艳）