原本定于昨日发行的央票又被央行暂停。这是今年以来，迫于短期流动性压力，央行第二次临时取消的央票发行计划。此前，央行已经连续六周通过公开市场净投放资金，合计净投放量达到4940亿元。

　　资金面极度紧张，是央行暂停央票，向市场注入流动性的主要原因。然而，作为风向标，暂停央票发行更是挑动了市场的加息预期。据新华社电

　　市场资金紧张是主因

　　所谓发行央票，简单地说就是央行通过向商业银行发行票据回笼资金。央行一般每周二发行2年期央票，周四发行3月期央票。

　　由于央行在6月14日意外宣布年内第六次上调存款准备金率，市场资金骤然从紧，银行间市场资金利率大幅飙升，甚至超出了春节前的水平。

　　招商银行分析师刘俊郁认为，持续的资金利率高企，市场资金紧张，是央行暂停央票发行的主要原因。

　　新华08终端数据显示，银行间市场隔夜回购利率22日收盘报7.47％，而盘中9％的高位直逼春节前9.2％的近三年高点。而7天回购利率盘中更是以9.5％的高位与春节前高点持平。

　　如此之高的资金利率，让很多急需借入资金的机构望而却步。上海一商业银行交易员更是打出了“市场告急、今日打烊”的免战牌。

　　本周二、周三，多位市场参与人士表示有传闻央行通过逆回购向市场直接投放资金。然而资金“旱情”愈演愈烈。

　　国泰君安债券研究员陈岚认为，考虑到央票维持地量发行的态势，暂停央票对于缓解市场资金紧张局面的意义不大。

　　加息是大概率事件

　　作为基准利率的风向标，在市场加息预期渐浓的大背景下，公开市场的风吹草动都会引发市场的热议。暂停央票更是引发了市场的猜想。

　　此前，央行已经接连上调了3月期、1年期央票的发行利率，虽然主要目的是为了缩小一、二级市场利差，但是市场中普遍认为加息的脚步近了。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷昨日表示：“暂停央票发行有两点信息，第一是流动性紧张，金融机构本身缺钱；第二是结合周二央票利率上浮近10个基点，此次暂停进一步释放了加息信号。”

　　从年内上一次暂停央票发行的时间点来看，加息可能是大概率事件。央行曾经于1月24日公告暂停央票发行，此后资金利率逐步回落，而时隔两周，央行在2月8日宣布加息。

　　中信证券宏观分析师孙稳存认为，近期加息的可能性比较大，估计7月份可能会迎来加息时点。

　　另据媒体报道，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪近日表示，从使用工具看，由于数量紧缩会对货币供求关系产生破坏，预计央行下一步存准率调整节奏会适当下降，但有可能以加息手段取代。

　　也有观点认为，央行之所以暂停央票发行，仅仅是为了缓解目前紧张的资金面。不是通过发行利率的继续上调来保证央票的地量发行，就是不希望向市场传递利率上行的信号。

　　

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