每经记者 郑步春

　　 欧元在最近的四个交易日仍震荡回落，至周一亚汇交易时段，欧元最低曾探至1.4103美元，相当接近6月16日的低点的1.4074美元。至周一欧汇时段，欧元则回升至1.4200美元一带。欧盟成员官员们仍在施压希腊进行节支政策方面的改革，以此换取后续援金到位，而本周希腊议会将讨论节支政策。预计会议结果出来前欧元会短期承压，但该压力极难持久。

　　欧元压力随时可能减弱

　　 本周希腊国会将讨论为期五年的总额达780亿欧元的节支方案，市场高度关注。目前已有些微迹象显示其内部并不完全一致，如上周五希腊即有议员公然反对”增税、减支、出售国有资产”等方案。该议员所反对的具体方案均为上述780亿欧元中一部分内容。

　　 BrownBrothersHarriman&Co驻 纽 约 货 币 策 略 师MarkMcCormick表示，希腊节支议案能否通过不能下定论，因此欧元承压。

　　 另外，即使希腊国会的讨论和表决较顺利，欧盟等一些出资的国际机构能不能最终认可该会议成果也是存在些疑问的，虽然发生此事的机会相对较小。

　　 还有，即使上述阻碍因素全部能克服，谁也不能保证实施过程中不会引发希腊民众的大抗议或大罢工。其实几乎不用多想，投资者应也能料到未来发生大抗议或罢工的机会有多大。因此，上述所有事件说到底均有点自欺欺人意味，只是反映出诸当事者并不愿面对现实的拖延心态。

　　 虽然有上述疑虑，但从历史经验和实际的现实来看，上述各方最终达成一致的机会较大，即希腊最终能拿出减支增收方案，且被欧盟、国际货币基金组织等认可。

　　 或许正基于这样的认识，欧元跌到本周一后即展现出抗跌韧性，加上中国“挺欧言论”因素，欧元渐渐走稳。未来如果希腊议会进程顺利，则不排除欧元出现更显著反弹的可能。

　　债务问题将长期困挠欧元

　　 在希腊议会投票结果出来前，欧元维持弱势震荡机会较大，这是外汇市场固有的特征所决定的，即有“绝对地”回避不确定性的情结。

　　 相关各方援助希腊一方面是因为该国经济规模小，另一方面是不敢不救。相关出资方明白：一旦任由希腊违约，则市场恐惧欧债的情绪就会立即放大，引发强震，如此包括西班牙、葡萄牙、意大利等国产生危机的时段或将大大提前。

　　 目前希腊债务仅相当于西班牙、葡萄牙、意大利等国十分之一左右，因此各利益方援助希腊应是“可以承受的责任”，关键是如何哄得民间投资者“自愿”。欧元区一些官员深知民间债权人患得患失心态，因此最终哄得这些债权人将债券以低息进行展期，就是完全是有可能的事。不过这么干的后遗症也很明显，即假如过一阵子不见效，希腊再度要求债权人牺牲，届时官员们“哄人”的难度会大增，早晚会变得不可调和。

　　 虽然因债权人被迫或缺乏远见而使希腊危机不至于短期内过度恶化，但若长远来看此事，希腊最终违约的机会依然较大，所以这是欧元挥之不去的一个软肋，值得投资者长期提防。

　　注意美元的支撑时效

　　 美元自上周三开始展开连续上攻走势，至本周一美元指数最高摸至75.987点后暂受阻回落，目前（截至昨19：39）暂报75.549点。希腊债务事项当然为美元提供了支撑，只是这种支撑仅是其中一部分，美元应另有两部分支撑：一为来自本周结束二度量化宽松（QE2）的预期，二为全球性的风险偏好下降。

　　 希腊债务危机提供美元的支撑可能是短期的，随时有结束的风险，因此近期投资者不宜单单因此而增持美元多单。

　　 停止QE2政策对美元的支撑时效可能长些，因为美国实业经济指标虽无多少改善，却已有些通胀压力，这种情况下美联储不太可能马上就大张旗鼓推出新一轮宽松政策，怎么着也会拖一阵。退一步说，就算美联储想这么干，也会推迟些，好等更多的借口出现。

　　 美元来自全球风险偏好上升的支撑应该是长期存在的，当经济低迷时，通常投资者会更信任美元，该特征一时三刻难以改变。

　　 投资者在操作美元时应当注意上述支撑效应的短、中、长期区别，即注意节奏和进出场时点的把握，如此或能控制一部分风险。就现阶段操作而言，应可俟机暂时减持美元多单，等希腊方面出“利好”后再回补。