2011年进行至中场，回顾上半年，“通胀”和“稳物价”是前两个季度的关键词。

　　发改委日前预计6月份CPI或将创下35个月以来的新高，而6月汇丰PMI初值滑至11个月新低。种种迹象表明，控通胀与保增长似乎在演绎鱼与熊掌的故事。从目前决策层释放的信号来看，通胀见顶或为时不远，“保增长”显得迫在眉睫。7月1日起下调以能源、原材料为主的商品进口关税，能否有效降低企业成本，提振低迷的实体经济？保障房建设能否扛起稳定经济增长的大梁？

　　即日起，《每日经济新闻》推出“下半年宏观趋势路线图”系列报道，结合近期的新闻动向，探析下半年宏观经济及政策动向。

　　通胀即将见顶？

　　国务院总理温家宝6月26日在伦敦表示，今年维持通胀在4%以下有一定困难，但应可以控制在5%以下。

　　这意味着，年初《政府工作报告》中划定的全年CPI增长4%的控制线或将上移至5%。

　　今年3月以来，我国月度CPI增速已经连续3个月位于5%之上；1月和2月份，这一数据均为4.9%。就在5月CPI数据公布后，市场预期已久的加息靴子仍未落下，取而代之的是央行年内第6次上调存款准备金率。

　　决策层是否已经预见到通胀将被成功遏制，进而选择频繁动用数量型工具来替代价格型工具？即将步入下半年，逐渐发力的财政政策能否配合货币政策，达到抑通胀、稳增长的双重目标？

　　CPI即将见顶？

　　英国当地时间6月23日，温家宝总理在英国《金融时报》上发表的文章中表示，中国整体价格水平处于可控范围内，并预计将稳步回落。他在文中说，“对于中国能否控制住通胀并保持快速发展这个问题，我的回答是肯定的。”

　　今年1~5月份，我国通胀水平持续高位运行，加之近期长江中下游连续遭遇旱涝灾情，生猪价格持续攀升，市场对下半年价格走势的担忧加剧。

　　国家发改委价格司负责人上周表示，当前价格总水平确实在高位运行，今后个别月份涨幅还可能会较高，但总体态势是可控的。

　　6月份既是上半年最后一个月份，也可能成为今年通胀走势的分水岭。

　　发改委预计，由于翘尾因素将比5月份增加0.5个百分点，6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份。而下半年，由于翘尾因素的快速回落，新涨价因素继续得到遏制，CPI涨幅将从高位回落，全年价格将在可控区间运行。

　　中金公司最新报告预测，由于鸡蛋、水产品和部分蔬菜价格继续较快上涨，预计6月食品CPI环比上涨0.4%~0.6%，综合考虑6月CPI预计同比上涨6.2%左右。这一预测值远高于5月份的5.5%。

　　国务院副总理李克强上周末表示，作为抑制通货膨胀努力的一部分，中国已竭尽全力确保食品、能源和其他大宗商品供给稳定，同时采取举措稳定通货膨胀预期。

　　但他同时提醒，由于国际市场农产品、石油、煤炭和其他大宗商品价格高企，通货膨胀正在全球蔓延，这使全球经济增长承受压力。

　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良告诉《每日经济新闻》记者，从全球来看，大宗商品价格上涨引发的输入型通胀仍难遏制，未来输入型通胀已经成为中国通胀局势发展的最大变数。

　　“从根本上说，这是由于主权货币国家超发货币引起的，中国采取的措施也只能是缓解压力。从这点看，我们做得是不错的。”祝宝良表示。

　　政策调控方向“微动”

　　今年以来，在宏观调控的天平上，控物价已压倒稳增长。货币政策一枝独秀，央行频繁动用数量型及价格型工具抑制流动性。

　　但进入6月以来，财政政策大有迎头赶上之势，中国的宏观调控正进入一个“微妙时期”。

　　“一般的通胀可以用短期的技术性原因来分析，但是现在的通胀情况就是大量的货币影响造成的。货币供应量现在已经比之前少了4个百分点，这对通胀的控制是有一定缓和作用的，但是并不能够根治。”对于当前的通胀形势，独立经济学家谢国忠表示。

　　或许正是出于对通胀控制的信心，央行自2月和4月份两次加息后，就再未动用利率杠杆，代之以一月一次的上调存准率。

　　祝宝良告诉 《每日经济新闻》记者，货币政策已经调整得差不多了，目前面对输入型通胀压力，更多的是需要用税率、财政补贴等办法遏制通胀，稳定经济发展。

　　就在上周末，财政部下调包括成品油在内的33项商品的进口关税，以稳定国际收支，促进经济发展；而同在6月份，财政部年内首发地方债，期冀以拉动保障房建设的办法推动经济增长。

　　积极财政政策开始发力得到经济学家的大力支持。

　　中国人民大学研究生院副院长、金融与证券研究所所长吴晓求就曾公开表示，货币政策本身不能对供给产生多大的影响，期望货币政策既调节基础又调节供给的想法是错误的，它对中国的货币方向有一个不太好的表现，就是把货币的功能无限放大，而我们的财政政策基本上不起作用，这是有问题的。

　　“只要所有的政策到位，那么抗通胀是一个绝对可实现的目标。货币政策只是调整流动性的一方面，并不是说只要关注货币政策就能够抗通胀。”银河证券首席经济学家左小蕾也持此观点。在她看来，财政政策是长期的政策，虽然国家实行积极的财政政策来稳定物价和拉动经济，但它绝对不会直接推高通胀。

　　新闻分析 总理文章引货币政策“风向”猜测

　　6月23日，英国《金融时报》上刊登了温家宝总理的署名文章，在金融市场上引起了强烈反响。

　　文章中提到，从2010年1月以来，银行准备金率和基准存贷款利率分别上调了12次和4次，中国货币和信贷供应已经恢复到了正常水平。

　　对此，嗅觉敏感的人士纷纷猜测，这可能是中国货币政策即将转变“风向”的暗示。

　　2011年中国货币政策由之前的“宽松”转向“稳健”，但实际上，今年上半年货币政策的基调就是紧缩。

　　“紧缩的货币政策使实体经济深受影响，经济下滑的速度越来越快；而另一方面，目前难以从根本上抑制通胀，按照目前实施的宏观政策，中期经济并不会太乐观。”安信证券首席经济学家高善文认为。

　　招商银行宏观与策略分析师徐彪在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，6月26日温总理的讲话基本上可以看出中国货币政策将有一个变化，但这个变化可能并不会太大。“预计今年下半年货币政策的基调不会改变，仍是以‘稳健’为主，但政策执行力度将会有所调整。”

　　“按照总理文章中的描述，在银行准备金率和基准存贷款利率分别上调了12次和4次之后，国内通胀的形势有所改善，政策措施效果显现。但是，紧缩的货币政策也让经济增速逐渐放缓，下半年货币政策的调整不可避免。”徐彪表示。

　　在今年5月份，中国经济出现的诸多“现象”是货币政策调整的驱动力。“从市场角度来看，是供给端出现了问题。工荒、钱荒和电荒这‘三荒’来势汹汹，工业增速不断回落”。

　　徐彪判断，为了避免中国经济增速在下半年大幅回落，央行将在货币政策上有一个最大的转变——减少对价格型工具的使用频率，也就是短期内不再加息。

　　对于上调存款准备金率，徐彪认为，未来央行仍可能把它作为“月度工具”使用。“目前，国内通胀仍未明显停止，CPI的最高点也没有出现。正常情况下，银行存款准备金率会紧盯CPI。所以，央行仍有可能将其上调。”

　　◎附 温家宝在英国皇家学会的演讲(全文)

　　尊敬的纳斯会长，各位会员、各位使节，

　　女士们、先生们：

　　今天，我应邀访问久负盛名的英国皇家学会，深感荣幸。刚才，英国皇家学会授予我“查理二世国王奖”。这不仅是我个人的荣誉，也是对中国科技进步的肯定，同时也是中英两国科技界友谊与合作的象征。对此，我向你们表示衷心的感谢！

　　英国皇家学会，是英国最高科学学术机构，也是世界上历史最悠久的科学学会。牛顿、达尔文、爱因斯坦、霍金等科学巨匠，为人类科技事业发展作出过划时代的贡献。在座的各位会员，同样以自己的杰出成就造福社会。我向你们表示崇高的敬意！

　　担任中国总理以来，这是我第四次访问贵国。这一次和上一次时隔两年，感觉大不相同。2009年初，贵国遭受一场罕见的大雪，同时也经历着国际金融危机的煎熬。我从达沃斯到伦敦一路走来，感受到一种忧郁不安的气氛。我当时说，“信心比货币和黄金更宝贵”。如今仲夏的伦敦，人们又恢复了往日的从容和自信。我对贵国应对危机所作的努力和可喜进展，表示由衷的钦佩！

　　我要告诉朋友们的是，经过这场国际金融危机的洗礼，中国前进的步伐更加稳健了。在这里，我想说一件事。

　　2008年5月12日，中国西南部发生毁灭性的特大地震。当时，我站在震中汶川的废墟上，对前来采访的中外记者说，“过三年再来，一个新的汶川会拔地而起”。三年过去了，我们一边应对国际金融危机的冲击，一边举全国之力进行灾后重建。上个月，我第十次来到震区，欣喜地看到：灾区最漂亮的是住房，最坚固的是学校，最现代的是医院，最满意的是居民。我邀请在座各位朋友，有机会到中国汶川走一走、看一看。如果你们身临其境，一定会为这里发生的奇迹感到震撼，也会从中真实地感受到中国的生机和活力。

　　对中国改革开放以来的发展变化，世界上有各种各样的解读；对未来中国的走向，人们也非常关注。我愿意借今天这个机会，谈谈我的看法。

　　上世纪80年代初，中国改革开放的总设计师邓小平，曾提出我国现代化进程分“三步走”的战略构想。第一步，基本解决温饱问题；第二步，全面建设小康社会；第三步，到本世纪中叶，基本实现现代化，达到世界中等发达国家水平。2010年到2020年，是中国全面建设小康社会的关键阶段。“三步走”战略的核心和本质，都是坚持以人为本，增进全体中国人的福祉。沿着这条社会主义现代化道路前进，中国必将会有一个更加光明的未来。

　　未来的中国，将是一个经济发达、人民富裕的国家。集中精力发展经济，不断改善人民生活，始终是中国政府的第一要务。我们将坚持科学发展，着力转变经济发展方式，走绿色、低碳、可持续的发展道路。我们将扩大国内需求特别是消费需求，进一步释放城乡居民消费潜力，使消费成为拉动经济增长的根本动力。我们将更加注重改善民生，努力扩大就业，优先发展教育、卫生等公共事业，深化收入分配制度改革，增加城乡居民收入，加快建立覆盖城乡居民的社会保障体系，让各族人民共享发展成果。

　　中国经济的振兴和可持续发展，根本靠科技。中国政府已经制定并组织实施了国家中长期科技发展规划。我们持续增加科技投入，近五年，中央财政共投入近1000亿美元，年均增长22.7%。从今年开始实施的“十二五”规划，我们力争把研究开发投入占国内生产总值的比重从现在的1.75%提高到2.2%。同时，我们将加快培育和发展战略性新兴产业。现阶段重点培育和发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端设备制造、新能源、新材料、新能源汽车等产业。所有这些，都将促进当前发展并为长期发展提供有力支撑。

　　从世界范围看，克服国际金融危机，保证经济的稳定、平衡和可持续发展，根本也要靠科技。当今世界正处于新科技革命的前夜，新技术革命和产业革命初现端倪，诸多领域正酝酿着激动人心的重大突破。这场新科技革命，必将进一步深化我们对宇宙自然和人类自身的认识，必将开辟生产力发展的新空间，创造新的社会需求，必将深刻影响人类的生产方式、生活方式和思维方式，从而从根本上改变21世纪人类社会发展进程。科技无国界。让我们共同迎接这一伟大时代的到来！

　　未来的中国，将是一个充分实现民主法治、公平正义的国家。在人类历史上，在反对封建专制斗争中形成的民主、法治、自由、平等、人权等观念，是人类精神的一次大解放。只是不同社会、不同国家，实现的途径和形式有所不同。人民民主是社会主义的生命，没有民主就没有社会主义。真正的民主离不开自由。真正的自由离不开经济权利和政治权利的保障。坦率地说，目前中国社会还存在着贪污腐败、分配不公以及损害人民群众权益的种种弊端。解决这些问题的根本途径，是坚定不移地推进政治体制改革，建设社会主义民主法治国家。

　　我们要尊重和保障人权，依法保障全体社会成员平等参与、平等发展的权利。我们要健全对政府权力的制约和监督机制，保证人民赋予的权力真正为人民谋福利。中国曾经是封建主义影响很深的国家，新中国成立后曾经历十年“文革”的浩劫，在开放的环境下又出现一些新的情况和问题。发扬民主，健全法制，加强对权力的有效监督，仍然是一项长期而艰巨的任务。我们要创造条件让人民监督和批评政府，使政府不敢懈怠、避免产生腐败。人民的责任感和民主精神，将带动社会的进步。人民参与社会管理和公共事务越多，推动社会进步的能量就越大。

　　近些年来，我们在深化经济体制改革的同时，积极稳妥地推进政治体制改革。在推进政府决策科学化、民主化，加强人民对政府的监督等方面，也有许多进步。例如，实行政务公开，政府预算公开，推行电子政务、听证制度和专家咨询制度等。我已连续三年在作《政府工作报告》之前，在网上同网民交流。今年春，我在新华网在线交流时，收到网民来贴40多万条，手机信息11万多条，页面访问量近3亿人次。同这些普通民众的交流，是心对心的交流，可以直接体察人民的喜怒哀乐和对政府的诉求，有利于改进政府工作。

　　未来的中国，将是一个更加开放包容、文明和谐的国家。一个国家、一个民族，只有开放包容，才能发展进步。唯有开放，先进和有用的东西才能进得来；唯有包容，吸收借鉴优秀文化，才能使自己充实和强大起来。

　　我们不仅要在经济领域、科技领域继续扩大对外开放，而且在文化建设、社会管理等领域也要大胆博采众长。中国在推进现代化过程中遇到的诸多问题，如能源问题、环境问题、贫富差距问题、司法公正问题和廉政问题等，许多发达国家都曾经遇到过。对各国的成功经验，我们要认真借鉴；对别人走过的弯路，我们不应重复；对世界面临的难题，我们要同国际社会一道来破解。

　　我们要创造更加良好的政治环境和更加自由的学术氛围，让人民追求真理、崇尚理性、尊重科学，探索自然的奥秘、社会的法则和人生的真谛。做学问、搞科研，尤其需要倡导“独立之精神，自由之思想”。正因为有了充分的学术自由，像牛顿这样在人类历史上具有伟大影响的科学家，才能够思潮奔腾、才华迸发，敢于思考前人从未思考过的问题，敢于踏进前人从未涉足的领域。不久前，我同中国科学家交流时提出，要大力营造敢于创造、敢冒风险、敢于批判和宽容失败的环境，鼓励自由探索，提倡学术争鸣。

　　我们历来主张尊重世界文明的多样性，倡导不同文明之间的对话、交流与合作。我国已故著名社会学家费孝通先生，上世纪30年代曾就读于伦敦政治经济学院并获得博士学位，一生饱经沧桑。他在晚年提出：“各美其美，美人之美，美美与共，世界大同。”费老先生的这一人生感悟，生动反映了当代中国人开放包容的胸怀。

　　未来的中国，将是一个坚持和平发展、勇于担当的国家。走和平发展道路，是中国政府和人民根据时代潮流和自身利益作出的战略抉择，是中国积极参与经济全球化、最终实现现代化的必由之路。中国的和平发展，对世界不是威胁，而是机遇。中国已经成为世界经济增长的重要引擎，近五年对世界经济增长的贡献率在20%以上。自2001年中国加入世界贸易组织以来，年均进口近7500亿美元商品，为相关国家和地区创造了1400多万个就业岗位。未来5年，中国进口规模累计有望超过8万亿美元，将给世界各国带来更多商机。

　　21世纪应是合作的世纪，而不是冲突和争霸的世纪。中国是世界和平的坚定维护者。我们一贯主张和平解决国际争端，反对使用武力。中国将同国际社会一道，共担责任、共迎挑战，继续推动国际体系朝着更加公平、公正、包容的方向发展。

　　女士们、先生们：

　　建设有中国特色的社会主义，是13亿中国人民的庄严选择。中国30多年的变化，得益于改革开放；中国未来的发展，仍然要靠改革开放。改革开放，要贯穿中国现代化建设的始终。倒退没有出路，停滞也没有出路。只有坚定信心、继续前进，中国才能建设成为富强、民主、文明、和谐的社会主义现代化国家，中国人民才能更加普遍和以更高水准过上有尊严的幸福生活。尽管前进的道路上还会有这样那样的艰难险阻，但这一历史进程不可逆转！

　　女士们、先生们：

　　英国是世界上最早实现工业化的发达国家，在高科技、高等教育、金融服务、医疗卫生、低碳经济等领域，都具有中国所需要的技术和管理经验。中国广阔的市场、丰富的人力资源和巨大的发展潜力，可以为英国经济发展提供有力的支持。中国政府积极推进大型企业、研究型大学和科研机构同英国的合作，鼓励双方高端人才的交流和合作研究。

　　英国伟大思想家培根说过，“智者创造机会，而不是等待机会”。富有思想和智慧的中英两国人民，一定能创造更多的机会，推动两国合作迈上新的台阶！我对中英关系的明天充满信心，更充满期待！

　　谢谢大家！

　　

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