A股只存在竞争格局较优的两类行业：其一，形成需求端差异化竞争的行业；其二，形成一定竞争壁垒的行业。其中，值得注意的是第二类行业，这类行业一般被归于周期性的股票，甚至是强周期性的股票，但是由于其行业集中度的提高或者是新进入壁垒的提高，其行业竞争格局在某一个时间点出现了重大的转变，从而使其行业周期性发生重要的变化。

　　从选股思路的角度看，应该选取前面两类行业中估值合理的板块、充分竞争行业中景气度上升的行业以及超跌的行业。在行业配置选择中，七月上旬可关注两类股票：一是盈利增长稳定且估值较低的价值股；二是超跌反弹股。八月下旬可关注具备定价能力和长期业绩增长潜力的成长股。

　　申银万国：可优先关注先导性行业

　　建议关注7月份PMI、6月份和7月份汽车数据、7月份工程机械销量、6月份房地产投资和政府专项投资项目的进展。随着预期修复，投资者意识到2011年25%左右的盈利增速有望实现，此时给予13倍动态市盈率 （去年2319点对应的动态PE为12.4倍），上证综指有大约500点的上涨空间。三季度，宏观环境处于“小复苏”。首选先导性行业（房地产、汽车、电子元器件）和供应有瓶颈的投资品（煤炭、水泥）。同时，随着消费旺季到来，白酒、纺织服装等PEG较低、确定增长且有一定提价能力的品种也会受到市场青睐。此外，建议标配金融和保险。

　　国泰君安：核心配置大金融与成长股

　　市场处于寻底筑底阶段，在7、8月份之前，防御是主要策略。对保守型的投资者而言，大金融仍是首选，今年既具有防御性，同时也不缺少存货周期向上的弹性。对于更激进的投资者，下半年中小盘成长股更具备稀缺性和进攻性，这两类品种应该是核心配置。见底之后，周期性行业更优，从右侧交易的价值来看，目前可能值得推荐的周期性行业包括地产、化工、机械、水泥等。

　　安信证券：低估值与盈利增长稳定品种

　　流动性可能仅较一、二季度略有好转。在这样的情况下，预计最先看到的信号应该是低估值板块的企稳，而不是小市值、高估值股票的全面反弹，继续建议超配业绩增速稳定且估值在底部的行业。此外，建议超配盈利增长较为稳定的白色家电、食品加工、一线白酒、新开门店数增长较快的品牌服饰以及劳动力替代的机械装备品种。

　　国信证券：毛利上升+供不应求+低估值

　　从三个方面寻找下半年投资机会：其一，能够转嫁成本的行业，主要体现为成本上升而毛利不受影响的行业，从一季报看，机械设备、食品饮料、零售和纺织服装行业毛利均出现上升。其二，受到供给冲击但是需求不受影响的行业。其三，具备低估值且需求不受影响的行业。如果下半年通胀压力缓解，那么基于政策力度放松的预期，超配新兴产业和部分强周期行业。

　　花旗银行：大盘蓝筹带动大盘向上

　　下半年金融、保险、房地产行业都可能有一波反弹，从而带动大盘向上。国际油价在下半年将回到年初的起涨点，而这也将给全球股市带来利好。虽然上半年成熟市场跑赢新兴市场，但下半年花旗更看好新兴市场股市的走势。

　　申万菱信基金：掘金周期性行业

　　住建部近日表示，今年11月之前1000万套保障房必须开工，发改委也表示地方政府可发行债券建设保障房。种种迹象均意味着今年下半年保障房建设预期将进入高峰期。

　　申万菱信基金认为，由于今年保障房指标增长70%-100%、政府的大力扶持和督促，再加上没有土地购置税、成本低，无疑为保障房相关板块提供了较好的机会。与此同时，保障房建设的严格实施，将拉动相关建筑行业的发展。钢铁、水泥、管材等子行业的上市公司将从中受益、面临较大的机会。而建筑商中，可重点关注专业型的建筑公司。