招商证券6月30日发布研报指出，目前银行股如此低的估值水平，或已过度反应对未来资产质量的悲观预期，随着时间的推移和平台贷款整顿清理工作的推进，平台贷款特别是上市银行投放的平台贷款质量会好于预期。

　　招商证券研究报告认为，让银行直接承担地方政府债务（包括融资平台贷款）相关损失的可能性很小。在社会融资仍然以银行贷款和表外授信的背景下，银行仍是国家调控货币和经济的主要渠道。如果未来出现的损失都让银行承担，这必将影响到未来银行对政府政策（如对保障性住房建设资金支持）的响应和执行力度。

　　根据审计署最新报告，2010年底，全国地方政府性债务余额10.7万亿元，负有偿还责任的债务余额与地方政府综合财力的比率为52.25%，加上地方政府负有担保责任的或有债务，债务率为70.45%。

　　2010年全国财政收入达8.3万亿，占GDP比重达20.9%，其中地方政府财政收入4.06万亿。而2011年一季度，国家财政收入更是达到2.61万亿，同比增长33%，地方财政收入1.3万亿，同比增长34.7%。

　　“政府财力是坚实的保障，地方政府债务规模在政府财力可承载范围内。”招商证券称，在财政收入保持快速增长的背景下，占GDP比重约26.8%的10.7万亿地方债务总额远非沉重。

　　招商证券指出，以目前地方政府的财力和所掌握资源角度衡量，地方政府违约搞差与银行的关系，并让后续融资成本大幅提升的意义不大，而且中央已经开始尝试让地方政府发债及对融资平台贷款进行资产证券化进行积极探索，这都将使违约的概率减小。

　　招商证券认为，进入三季度，在靓丽中报和M1增速回升的流动性好转预期下，银行股将迎来不错的行情，重点推荐民生银行（600016.SH）、工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）、招商银行（600036.SH）、深发展Ａ（000001.SZ）、浦发银行（600000.SH）。