《投资者报》记者 李真

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　　2011-7-4

　　股市惨淡、基金萎靡，银行理财产品市场却形势大好。

　　据普益财富数据统计显示，去年末银行理财产品有7万多亿元的规模。截至6月22日，今年以来又发行了7993款产品，规模超8万亿元，短短半年已破去年全年规模。

　　这半年中，超短期理财产品（存续期为15日以内的产品）发展迅猛，收益率逐渐攀升，投资方向也更加多样。

　　上半年，超短期银行理财产品发行1016款，占上半年发行总量的13%，平均最高预期收益率也由过往的1%~2%，升至3.3%，有的银行产品收益率高达6%，投资方向亦由过去比较单纯的货币债券市场变得更加多样，信贷资产、信托贷款都进入超短期理财产品投资范围。

　　为了便于投资者选择，《投资者报》记者梳理了上半年到期超短期银行理财产品收益情况，之所以不选择发行收益率梳理，因为发行公布收益率仅为预期收益，有一定风险。

　　最后发现交通银行、民生银行和华夏银行平均到期收益率最高。结合产品的安全性，保守型投资者可首选浦发行。

　　浦发、中行较安全

　　此次统计的银行主要是营业网点较多的银行，包括A股上市行、广发银行、外资行和邮储银行。

　　在超短期理财产品方面，因为货币和债券市场是主要投资方向，而外资行此方面业务尚未获得监管批准，故没有外资行的超短期理财产品。在剩下的18家银行中，南京银行无到期收益率信息，故在剩下的17家银行中进行比较。

　　比较结果显示，交行超短期理财产品到期平均收益率最高，为4.87%，民生银行以3.97%位居第二，华夏银行以3.81%位居第三。

　　光大银行、深发展和中行位居最后三位，平均收益率分别为2.74%、2.71%和2.49%。

　　不过，尽管交行、民生和华夏平均到期收益最高，但这三家银行的风险也最高，几乎都是非保本浮动收益产品，而光大、深发展和中行都有一大部分保本浮动收益型产品，其中中行的超短期产品大多数为保证收益型，安全性较高。

　　因此，激进型投资者投资超短期理财产品可以在交行、民生、华夏进行选择。

　　保守型投资者可选择浦发行和中行，两行到期超短期收益产品中，保证收益型产品占比分别为100%和80%。

　　首选是浦发行，该行不仅安全性高，100%的超短期产品都是保证收益型，而且3.1%的平均到期收益排名居中，可保证投资者在安全的前提下，获得适中的收益。

　　在今年上半年发行的超短期理财产品中，浦发和中行两行的保证收益型产品占比依然为100%和80%，安全性很高。

　　“资产池”扩大

　　超短期理财产品的收益率节节攀升，从过往2%左右的平均收益率升至现在的3.3%，个别产品的收益率也正赶超中长期理财产品。

　　上半年到期的产品中，到期收益率最高的是北京银行发行的“‘心喜’系列201108102号：人民币14天SHIBOR利率挂钩理财产品”，该产品收益率高达8.2%。

　　交行的“得利宝沃德添利”2天理财产品，创下上半年2天理财产品收益率之冠，高达6.5%。

　　与去年相比，今年上半年超短期理财产品的投资范围有所扩大，风险也随之增加。据普益财富数据显示，去年超短期理财产品主要投资方向为债券和货币市场工具，而今年上半年，信贷资产、信托贷款等都进入了“资产池”，上半年，投资方向为信贷资产和信托贷款的产品在超短期理财产品中占比为32%。

　　事实上，去年由于银信合作类产品出现“爆炸式”增长，为银行带来很大风险。

　　为控制风险，去年7月初，银监会叫停银信合作类产品，致使银信合作类产品发行大幅减少，去年全年信贷类理财产品发行总数约1700款，同比降幅约五成。但自今年3月起，又有“死灰复燃”的迹象。

　　数据显示，3月份前，投资方向为信托贷款和信贷资产的超短期理财产品有83款，3月份后至6月22日，发行了248款。

　　普益财富研究员陈朋真认为银信合作产品发行量回升有两方面原因：一方面，存量信贷类银信合作产品到期为新发产品创造了一定的空间；另一方面，由于银行信贷收紧，资金需求较旺盛，需要通过信托平台缓解资金压力。

　　但无论超短期理财产品扩大投资范围是出于什么原因，新投资品种的加入，带来了收益的提高、风险的加大，以及非保本浮动收益型产品大批量的增加。

　　《投资者报》记者根据普益数据计算，非保本浮动收益型产品在上半年到期超短期理财产品占到63%。

　　频繁认购不划算

　　加息通道下，短期理财产品和超短期理财产品比中长期产品红火是必然事件。

　　股市的低迷，也让一批资金涌入银行理财产品市场，导致超短期理财产品出现供不应求的现象。

　　“最近我们的产品经常是在半小时内就发售完毕。”浦发银行一位理财经理告诉《投资者报》记者。

　　但是银行热衷于发行超短期理财产品，不仅仅是因处于加息周期下，另外还有资本金压力的驱使。

　　今年已经连续6次上调存款准备金率，这让原本资金就紧张的银行叫苦不迭，为了达标，只好不计成本地拉拢存款。尤其此时正是披露中报业绩的当口，各行几乎都会突击拉存款。

　　“我们这边已经达到日返千分之四的利息。”哈尔滨某银行工作人员告诉《投资者报》记者。

　　但监管层不允许存款返现、送礼品等变相揽存，这种拉存款方式涉嫌违规，遭监管风险较大，更光明的吸存方式就是超短期银行理财产品。

　　通过普益财富数据来看，超短期理财产品销售日通常在月底的前10天左右，投资日在本月末或下月初开始，这中间客户申购资金就挂在银行存款账户下，这种特征在季度末比较明显。

　　虽然超短期理财产品能够帮助投资者填补资金空闲期，而且不少产品收益率看上去超过了中长期产品收益率，但对于资金空余时间较长的投资者来说，购买短期产品，可能会由于频繁申购产生管理费、资金冻结期的闲置成本，造成整体收益率大打折扣。

　　“我就有这种经历，去年我从股市转出50万元，根据银行推荐买了一款超短期理财产品，几天就实现了预期5%的年化收益率，比我在股市表现好得多！之后我就将这笔钱滚动买超短期产品，但最近我对比计算了一下，几个月下来，合计的收益不如直接投资几个月期的产品。”一位投资者在微博(http://weibo.com)上表示。

　　

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