2011年07月07日 01:00 来源：国际金融报
本报记者 张竞怡
7月6日，在大连商品交易所主办的“中国及全球衍生品市场发展论坛”上，不少期货公司高管向《国际金融报》记者表示，上半年期货市场遭遇寒流，期货公司普遍亏损，中国衍生品市场正进入转型的阵痛期。
艰难度日
在论坛上，“艰难”这是记者从期货公司高管口中听到最多的一个词。
“可以明显感觉到市场成交的萎缩。”五矿期货总经理姜昌武向《国际金融报》记者表示，“发展大合约、提高保证金水平、取消单边收取手续费的优惠……这些政策对市场有深刻的影响。”
“去年股指期货的上市和分类监管的全面启动，促使期货行业大范围升级扩张，技术设备、人员投入非常大，今年的成交萎缩意味着期货公司收入的大幅减少，投入成本收不回，很多期货公司日子就非常艰难了。”姜昌武说。
有媒体透露，全国160余家期货公司2011年第一季度再次全行业亏损，且市场预计第二季度亏损局面仍然难以挽回。
监管过严
值得关注的是，就在内地期货市场低迷的背景下，6家在香港设立机构从事期货业务的内地期货公司却在香港市场获得了额外的收入。
广发期货总经理肖成就指出：“按照规定，我们在香港的分支机构必须开发香港客户，我们多数开发的是机构客户。为何今年香港业务量大幅上升呢，我们分析，一方面是珠江三角洲的很多企业在香港设有窗口机构，另一方面是内地期货市场配合政府抗通胀任务，增加了交易成本，挤出了投机力量。这些投资者就转到国际市场，做内地和国际市场套利交易。”
“内地提高保证金水平后，很多炒单也就是日内超短线交易者已经无法在内地市场牟利。”姜昌武说，“原先短线交易者造成的成交量几乎占到市场的1/3，但现在几乎已经全部赶出了市场。这样造成的后遗症在一定程度上影响了套期保值客户的成交，其实日内超短线交易者承担了市场做市商的任务，活跃整个市场，使得价格平滑，但当这些投机力量被挤出市场后，价格缺口越来越多，不连续，给套保交易的抛售和买入都带来了困难。”
被迫转型
广发期货总经理肖成指出：“除了监管外，投机力量的挤出也将期货公司的一个老生常谈的问题再次突显出来，但这次似乎不解决就没有出路。”
“之前，期货公司依靠单一的经纪业务盈利，现在监管层斩断了期货公司收入的输血脐带，怎么寻找新的盈利模式或者说怎么转型就成为期货公司必须面对的难题。”
肖成认为，首先，期货公司必须重新思考自己在整个金融行业内的位置。“证券公司、基金公司可以帮助客户获得几十倍的财富增值，但期货公司没有这个功能，期货公司是这些金融机构的配角，是为这些公司提供风险管理的。所以不要期待期货公司帮助财富增值，期货公司只能起到减少损失保值的功效。”肖成表示。
期货公司的转型包括免费咨询服务向收费发展，另外不能忽略的是要提炼出期货公司的核心竞争力。
肖成介绍，“期货公司已经开始分化，大家已经注意到培养核心竞争力，如国泰君安证券、招商证券就侧重发展金融期货业务；五矿期货和中粮期货就侧重商品期货；而厦门国贸和成都倍特期货抓牢区域优势等等。”
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姜洋：
期货公司
境外业务试点或推出
7月6日，中国证监会主席助理姜洋在“2011中国及全球衍生品市场发展论坛”上透露，中国正在积极研究中国期货公司境外期货业务试点。此举将有助于中国期货公司进一步参与国际期货市场。
中国证监会积极稳妥的推进期货市场的对外开放。近几年中国证监会先后批准了六家内地的期货公司在香港设立机构，从事期货业务，先后批准了三家香港的金融机构参股内地期货公司。2010年底批准上海期货交易所铜铝期货保税交割试点。此外，国际上很多的生产流通企业通过内地法人实体参与了内地期货市场的交易，产生了很好的效果。（张竞怡）
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