晓晴

　　 7月7日，正是广东安居宝数码科技股份有限公司（300155.SZ）（以下称安居宝）登陆创业板半年的日子。然而，上市仅半年的安居宝，带给投资者的礼物却是一份业绩“两连跳”的中报业绩。

　　 今年1月7日，安居宝正式登陆创业板上市交易，公司主承销商和上市推荐人为国信证券。当初，公司每股发行价高达49元，对应发行后市盈率高达69.01倍。

　　 继今年一季度公司业绩同比大幅下降近八成之后，安居宝当天发布的业绩预告表明，今年上半年，预计归属于上市公司股东的净利润1700万元-1900万元，较上年同期3204.31 万元下降41%-47%；基本每股收益也从去年上半年的0.24 元/股降至今年中期的0.09-0.11元/股，同比下降54%-62%。（公司2010年年度股东大会决定以2010年12月31日的总股本7200万股为基数，以资本公积金每10股转增15股，上年同期股本5400万股，上年同期基本每股收益按转增后13500万股调整计算。）

　　 值得一提的是，对于公司今年中期业绩继续跳水一事，公司此前在一季度业绩报告中并没有提及。在“预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损、实现扭亏为盈或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明”这一点时，公司在一季度业绩报告中明确表示“不适用”。

　　 对此，公司解释为，上半年业绩变动原因系房地产调控政策对公司经营业绩形成一定的影响及公司尚未收到2011年1月至6月的增值税退税导致。

　　 二级市场上，尽管公司年度分配推出了10转15派8（含税）的高分红方案，但仍难阻股价破发。截至当天收盘，安居宝收报12.25元。其复权后的价格较发行价仍跌去近四成，为37.5%。

　　 业绩接连跳水

　　 回过头来看，安居宝当初头顶创业板高成长的外衣，以“高股价、高市盈率”双高发行之后，如今，伪成长的外衣已全部削落下来。

　　 2010 年 12 月 27 日，公司共发行股票 1800 万股，募集资金 88200 万元，扣除各项发行费用 5063.34 万元后，募集资金净额为 83136.66 元，计划募集21501.57 元，超募资金61635.09 万元，超募率高达286.65%。

　　 然而，巨额超募资金背后换来的却是公司业绩跳水两连跳。对此，公司在当天的业绩预告中找出了两大理由。

　　 其一，在信贷政策及住房政策调控的共同影响下，多数房地产企业经营性现金量呈现净流出的情况，工程物质采购减少或延期，房地产调控政策对公司经营业绩形成一定的影响。

　　 其二，2011年国务院国发［2011］4 号文《关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》规定继续实施软件增值税优惠政策，国家税务部门正在制定软件增值税退税操作细则，公司尚未收到 2011年1月至6月的增值税退税。

　　 同样，公司此前也将一季度业绩急剧下降归结为房地产调控所致。“为了保持与客户的良好商业关系，对于没有给公司造成实质影响的客户，公司同意延期履行与其订立的部分合同是导致公司一季度业绩下降的主要原因。”

　　 2011 年第一季度，安正科技等 52户客户向公司申请延迟履行合同，申请延期履行合同的金额为1837.82万元。

　　 税收优惠风险

　　 除此之外，安居宝所谓的业绩高增长依赖的并不是主营业务的高速成长，而是靠增值税退税以及所得税减免支撑起来的。

　　 安居宝2010年年报显示，2010年公司完成净利润 6325.09 万元 ，与去年同期 5133.97 万元相比增长23.20%。而公司当年业绩增长背后的真正原因却是，2010 年软件增值税退税额快速攀升。年报显示，公司软件增值税退税额从2009年年末的659.12万元激增至年末的1864.96万元，同比大幅增长1205.84万元，增幅高达182.95%。包括软件增值税退税额在内，公司营业外收入从2009年年末的678.25万元大幅提高到2010年年末的2037.24万元，大幅提高了200.37%。

　　 事实上，公司享受增值税和所得税的税收优惠对利润的贡献一直是居高不下。2007年－2010年上半年分别占总额比重为30.72%、44.70%、39.27%、39.14%。

　　 对此，有券商研究员指出，公司税收优惠风险令人担忧。

　　 正因为公司增值税和所得税的税收优惠对利润的影响举足轻重，一旦国家未能延续增值税税收优惠或者公司未继续被认定为高新技术企业的话，其所带来的利润变化，将对公司的经营业绩产生非常大的不利影响。

　　 “若国家未能延续增值税税收优惠，公司将不能再享受该优惠。若未继续被认定为高新技术企业，则按照《中华人民共和国企业所得税法》，自第二年开始适用25%税率。”该研究员称。

　　 安居宝此前披露的一季度业绩报告就表明，当期经营活动产生的现金流量净额-2194万元，上年同期经营活动产生的现金流量净额-710.27万元，与上年同期相比经营性净现金流出增加1483.72 万元。

　　 对此，安居宝自陈，现金流量净额减少的原因在于，一方面，2011年1-3月销售减少及增值税退税减少而减少经营活动现金流入。另一方面，2009年企业所得税免税，2010 年未发生企业所得税现金流出，2010年企业所得税减半征收，2011年支付2010 年企业所得税，现金流出增加。

　　 相关数据显示，2011年第一季度软件销售增值税退税从去年同期的704万元下降至报告期内的203万元，2011年第一季度同比下降501万元。

　　 高管离职潮

　　 此外，与公司业绩接连跳水相呼应的是，公司管理层也掀起了一股离职潮。在不到一个月的时间里，公司先后两名高管相继离职。

　　 6月20日，安居宝公告，财务总监陈爱莲因个人原因，申请辞去财务总监职务。

　　 7月2日，安居宝再度公告，董事会办公室主任、证券事务代表张晨女士因个人原因申请辞去公司董事会办公室主任、证券事务代表职务。同时，张晨也一并辞去了所任的监事职务。

　　 资料显示，陈爱莲、张晨两人均为公司的发起人股东之一。截至 2010 年 12 月 31 日 ，两人持股量分别为12.5万股和3万股。根据规定，陈爱莲、张晨两人所持股份须从公司上市之日起锁定两年。