匡志勇

　　《第一财经日报》近日通过Wind数据统计发现，今年上半年券商投行全部保荐项目数排名中，国信证券和平安证券均完成22家，并列第一。从投行收入角度看，平安证券、国信证券和招商证券上半年分别揽入9.92亿元、8.69亿元、6.57亿元，遥遥领先其他券商。

　　国信平安领先优势扩大

　　无论是保荐项目总数还是IPO项目分布，甚至包括投行收入在内，券商投行业务已呈现明显的两极分化，国信和平安两家券商已处于行业遥遥领先地位。

　　上半年，共有6家券商完成的保荐项目数超过10单。其中国信证券、平安证券各完成22单，分别占8.37%的市场份额；招商证券以15单，排名第三；海通、安信分别完成12家，并列第四；民生证券完成10单，排名第六。其他券商完成的项目数全在10单以内，甚至许多保荐机构没有完成项目。

　　单单统计IPO项目，国信和平安领先优势更为明显。今年上半年共有165家首发项目，国信证券与平安证券均完成18家，市场份额为10.91%。排在第三位的招商券商，完成的首发项目家数8家，与排列第一的国信、平安相比则有明显的差异。从上半年投行收入看，平安证券、国信证券和招商证券上半年分别揽入9.92亿元、8.69亿元、6.57亿，排在第四名的安信证券只有4.64亿元。国信和平安遥遥领先于其他对手。

　　如果对IPO项目的构成进一步细分，会有着耐人寻味的发现。上半年共60家中小企业IPO项目中，平安证券完成10单，国信证券完成6单，分别占据第一、二名。值得注意的是，去年全年，国信证券完成的中小企业板IPO项目超过平安证券。从创业板IPO项目看，国信证券今年上半年完成8单，领先平安证券的7单。去年全年，平安证券正是凭借创业板IPO项目的优势而大幅领先国信证券。今年上半年，国信和平安的双方在各自的优势领域“掉了个”。

　　国信证券今年上半年在主板项目上有着大突破，上半年共完成了四单主板IPO项目，排在所有券商第一名。居于第二、三位的是安信证券和西南证券。

　　深圳一名资深投行人士介绍，国信投行的优势包括保荐代表数近130名，居于业内第一位，遥遥领先同行；平安证券有着平安集团强大股东支持，在项目源上有着明显支持。据该人士透露，国信证券虽然上半年创业板项目数超过平安证券，但国信在创业板上储备项目数要比平安少。下半年，双方“争冠”大战还将更为激烈。

　　新兴券商崛起

　　从今年上半年投行格局看，此前的“华南五虎”是国信、平安、招商、华泰联合、广发，现在华泰联合的位置被安信证券所代替。去年全年华泰联合完成23单IPO，排在所有券商投行的第三位。今年上半年，华泰联合只完成4单IPO项目，其中3单是创业板企业，1单中小板企业，IPO项目数排在全部券商并列第12名。保荐项目数排名更为落后。华泰联合上半年投行收入只有1.32亿元，更是排在同行第24名。

　　在今年上半年，一些传统大型券商如中金公司、中信证券、银河证券、国泰君安、申银万国的表现都乏善可陈。除中信证券今年上半年拼接再融资和可转债，获得总承销金额第一位的排名外，其他券商的排名全线落后。即使中信证券，上半年投行收入也只排在券商同行的第12名。

　　老牌券商日渐落寞，自然也会有一些新兴券商崛起。今年上半年表现最突出的券商包括安信证券、民生证券和东吴证券。安信证券上半年揽入了6单IPO项目，另外还完成了6单增发项目，无论是IPO项目数还是全部保荐项目都排在券商前五名。民生证券此前投行业务总是居于券商前15名之外，今年上半年异军突起，完成了5单IPO项目，排在第六名。遗憾的是，民生证券遭遇到了八菱科技发行失败的案例，这可能会让民生证券招揽项目源带来负面影响。

　　东吴证券今年上半年共完成4单IPO项目，其中包括上交所主板广电电气（601616.SH）的主承销工作。上半年东吴证券投行揽入3.11亿元，居于券商同行第九名。这也是东吴证券首次进入投行前10名。