匡志勇

　　即将于今日上会冲刺中小板的仁智油服，业务上不仅高度依赖单一客户，连续三年对中石化西南石油局及其关联方的依赖度超过80%。更值得深究的是，该公司谜团般的股东结构：2008年第一次增资时，专为入股仁智油服而生的五大法人股股东究竟代表谁的利益？2009年第二轮增资时，为何能吸引来自北京、上海、内蒙古、深圳、江西、湖南的各地股东入股？

　　央企“寄生儿”

　　仁智油服是典型的央企“寄生儿”。该公司“寄生”的对象是中石化集团西南石油局及其关联企业。2008年~2010年，来自于中石化集团西南局系统的营业收入占该公司主营业收入的比重分别是88.27%、85.34%和85.14%。对于单一客户的依赖度，该公司不仅严重依赖，而且此种依赖性在最近三年并没有显著改善。

　　仁智油服这种“寄生”身份几乎是与生俱来的。该公司前身仁智实业就是中石化集团西南局下属企业成都华川和中石化西南局员工共同出资设立的油田技术服务企业。2006年中石化集团实施主辅分离，辅业改制，该公司才改制变成民营企业。仁智油服绝大多数董监高人员都曾有着中石化集团西南局从业经历。

　　今年以来，像这种严重依赖单一客户的企业成为发审委被否“重灾区”。近期被否的企业中，盛瑞传动和朝歌数码就属于此类，其中盛瑞传动体现出的特征与仁智油服颇为相似。盛瑞传动此前脱胎于潍柴集团，属于潍柴集团改制三产企业，如今主营业务也高度依赖于潍柴集团。5月13日，盛瑞传动遭创业板发审委否决。

　　股份代持？

　　作为央企辅业改制企业，最初改制完成时，仁智油服的股权结构还相对比较简单：员工持股，管理层控股。随着2008年和2009年的两次增资扩股，多路资本、各种利益群体争相涌入，仁智油服的股东架构逐渐变得越来越复杂。在一些身份莫辨的股东背后，是否还站着其他利益主体作为真正的受益人呢？

　　最为奇怪的是，2008年第一次增资中，入股的有四家绵阳和一家德阳的法人股股东。此次增资于2008年8月15日最终结束，并完成工商登记。这五家法人股股东中，有两家成立于当年3月份，一家成立于当年4月份，一家成立于当年7月份，甚至还有一家股东绵阳皓景企业管理咨询有限责任公司直到当年8月13日才成立。从时间上看，上述五家股东似乎都是为了“冲刺”仁智油服的入股而成立。

　　德阳新盛顺泰油气田技术服务有限责任公司的股东架构最为可疑。招股书显示，该公司有7名股东，其中包括两名学生，持股26.5%的第一大股东王婧怡在西南财经大学学习；持股13%的杨帆在西南石油大学学习。此外，该公司还有三名股东是退休老人，另有一人是自由职业，只有刘奎的身份显示在德阳新场气田有限责任公司工作。

　　天各一方的两名学生和三名退休老人是通过怎样的纽带才会联合组建一家公司，而且这家公司恰好又能成功入股一家盈利不菲的拟上市企业呢？谁才是站在这两名学生和三名退休老人背后的实际受益人呢？

　　不妨来看看仁智油服在德阳的业务拓展情况。该公司招股书第37页公开显示，中石化西南油气分公司川西采气厂（下称“川西采气厂”）连续三年都排在该公司前五大客户之列，最近两年更是位居第二大客户之列，且销售金额逐年大幅增长。2008年，对川西采气厂销售1667.55万元，到2010年销售金额更是达到5172.06万元。公开资料显示，川西采气厂就位于四川德阳市。

　　缘何各地股东入驻？

　　仁智油服股东中另一大特色是有来自天南海北全国各地的股东，这种情况不仅在2008年第一次增资中出现，还在2009年的第二轮增资中存在。

　　2008年第一轮增资入股的37名自然人股东中，除20名是该公司员工外，其他17人全部是外部股东，且这些外部股东分布在深圳、武汉、湖南益阳、北京、重庆、山东淄博、新疆、安徽蚌埠、陕西、四川等地。2009年该公司进行的第二轮增资中，有13名新股东进入。这些新股东来自深圳、上海、内蒙古通辽、江西上饶、北京、湖南株洲、四川等地。

　　这些散布在全国各地的自然人是如何得知仁智油服增资扩股信息的，又是通过什么途径投资入股的呢？仁智油服的扩股究竟是按照法规限定的私募还是通过中介机构进行了宣传式“公募”呢？

　　此外，持有仁智油服20万股的股东张文英，其工作单位是四川省凉山州人民政府移民局。仁智油服在招股说明书中宣称股东中没有公务员。

　　7月8日、7月10日，《第一财经日报》记者多次致电仁智油服高管，针对本报记者提出的疑问，仁智油服董秘冯嫔以“现在正在进行上会预演，时间很紧”为由，拒绝回复。