昨日全球股市悉数收跌， A股市场则表现相对强势，主要股指缩量收高，沪指重新回到2800点上方。因外贸增速连续回落，且6月CPI高于市场预期，部分学者认为未来数月或仍将高位运行，以及美国非农就业数据低于预期、美元指数接连上行等内外因素制约，两市股指明显低开，随后在中小盘个股反复活跃的带动下，大盘震荡走高，沪指第五次向60日均线发起冲击，但可惜的是期间市场成交并未跟随出现放大，反弹再度受挫。

　　从盘面上观察，昨日早盘沪深两市股指双双低开，板块分化的迹象十分明显，水利建设、军工、稀土永磁等题材板块反复活跃，刺激了市场做多的欲望，大盘随即震荡回暖并一度翻红，但是这种上涨并不踏实。一方面，权重板块表现十分疲弱，金融、煤炭板块逆势收跌，有色金属、石油、地产等板块虽然翻红，但回升动作十分迟缓；另一方面，股指虽然震荡走高，但成交依旧维持在上周五的水平，凸显投资者的谨慎心态仍未好转。

　　此外，投资者还需要警觉两大指数异动，一是本周五即将交割的期指主力合约盘中再现贴水走势，并在3100点上方遭遇半年线的阻力，连续收出五颗十字星；二是美元指数自创出72.7点今年低点后呈现收敛三角形震荡，近两日因担忧欧元区第三大经济体意大利可能被卷入债务危机当中，欧元走低，而美元指数接连走高，目前已经逼近三角形上轨的压力线，即将作出方向性的选择。

　　整体上，通过上周末公布的6月份CPI和PPI数据来看，CPI创出三年来的新高，且构成CPI的8大类商品和服务价格6月份全数上涨，显示非食品因素也逐渐成为推高CPI的重要力量。如果这种趋势延续，将导致国内通胀的动力机制发生新变化，各方面因素经过长期发展和积累，逐渐传递到劳动力、土地等生产成本上来，而成本推动导致的物价上涨惯性更大、持续性更强、波及面更广，治理起来就更复杂。因此，短期收紧的货币政策难出现乐观的转变。

　　技术上，从沪指15分钟图上可以看出，沪指在触及双头颈线——2780点后震荡崛起，从而一定程度上避免了昨日技术上的恶化，同时结合上涨无量、权重股萎靡来看，昨日股指的上涨多是多方短期利益的一次反击，市场的短期风险并没有化解。没有了双头，头肩顶的走势也不能忽视，如果短期沪指不能突破2817点至2825点压力，则需要密切关注2780点得失。

　　中证投资

　　■观点组合

　　●湘财证券

　　本周大盘将选择方向突破

　　从昨日大盘的走势上看，上证综指盘中下探时低位承接盘有所增强，汽车板块等近期市场热点有所活跃，吸引了场内观望资金短线介入。大盘也就是在这股短线做多力量的推动下震荡上行回补了当日的向下跳空缺口。但是，我们观察盘口发现，大盘盘中的每一波上升浪上涨的幅度都不大，说明目前做多主力的决心并不坚决。

　　从大盘的技术形态上看，上证综指盘中下探到10日均线获得短线支撑展开反弹并受制于5日均线，大盘在约20个点的空间做窄幅震荡，预示着大盘将选择突破方向。按大盘近一周多的K线组合判断，本周三前后，大盘将选择短线运行方向。我们认为，如果大盘成交量还维持目前水平，那么指数选择调整的可能性偏大。

　　●国诚投资

　　60日均线下方谨慎震荡

　　市场昨日走出了和上周五近似的走势，成交量也相当，上证综指贴着60日均线下方谨慎震荡。就机会而言，现阶段，市场短期形成整体强势上涨的可能性已不大，最多向上抬高至2850点一线震荡。从目前来看，60日均线就贴在头上，相信未来两天，上下即会明确，整体上，投资者都应悠着点。

　　我们认为，大盘在5日和10日均线之间可能还会略有反复，甚至不排除再次拔高一截；但整体呈现回落态势，应是比较明确的。

　　市场后期中线趋势的核心判断，还将落位在2850点至2900点的区域。5月份K线是单根长阴线同时击穿多根均线。按通常的技术判断，对于这样形态的K线，如果要转势，一般也需要1到2个月，同时还需承担进一步走弱的风险。

　　●北京股商

　　缺乏主流热点的上涨不可靠

　　我们看大盘60分钟或是30分钟的K线图会发现，上涨缩量，下跌放量的现象，这种量价关系显然是不理想的。从日K线上看，横盘整理5个交易日，即便是再度上行，其力度必然有限。当然，近几个交易日都上摸到60日均线，从博弈的角度出发，这一次存在穿越的机会。

　　最令人感到忧虑的是市场热点的情况，昨日水利建设板块虽然涨幅居前，但大多数水利股都是高开低走，并且没有封板的个股，在如此高规格会议的刺激之下走出如此走势，说明主力是选择套现，而不是百尺竿头更进一步。其他涨幅居前的品种特性也比较散乱，有舟山概念、有高送转、有个股行为。总之，缺乏主流热点品种，没有龙头个股。在这种状态之下，上涨并不可靠。

　　保险、银行、煤炭石油等权重板块的下跌，反映市场主流资金对目前点位的保守态度，市场充其量也就是游资制造局部热点，没有攻城拔寨的能力，没有系统性的机会，在面对2850点区域的套牢区域时，先选择向下是大概率事件。

　　

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