为反映A股中智能资产价值较高的公司整体表现，中证指数有限公司日前正式发布中国智能资产指数。该指数是由中证指数有限公司和深圳新产业技术产权交易所（以下简称新产业交易所）共同编制开发，其成分股由各行业中经评估智能资产价值较高的180家公司股票组成。6月17日发布当日，该智能资产指数开盘4261.09，最高4283.26，最低4204.21，收盘4209.54。截至7月4日，该指数收于4573.79，较6月17日收盘上涨8.65%，超过同期沪深300指数的上涨7.05%。

　　什么是智能资产？这对于大部分投资者来说是个比较陌生的概念。“简单地说，智能资产是综合反映企业科技实力的指标。”据新产业技术产权交易所和中证指数有限公司有关人员介绍，“它是指企业无形资产中以技术实力为核心的相关资产的总和。”这是首只基于上市公司无形资产价值的股票指数，业内有关人士指出，对上市公司无形资产价值进行客观量化评估及其相关产品开发，反映出市场已越来越关注企业发展方式是否由资源驱动向创新驱动转变，也彰显了当前知识经济的时代特征。

　　智能资产优势企业发展强劲

　　历史统计数据显示，拥有智能资产价值优势的上市公司通常具有强劲发展势头。

　　1975年，标普500上市公司的无形资产价值占公司市场价值的比例仅为17%，而到2009年这一比例已上升至81%，反映出标普500上市公司的价值已经很大程度上从有形资产转移到了无形资产，这也是国际成熟资本市场上市公司的一种发展趋势。

　　“资产是一个企业能够控制或使用并预期可以产生经济效益的资源的总称，包括有形资产和无形资产。”据中证指数有限公司技术专家介绍，“这里的无形资产包括所有不具有实物形态，但又是企业可以控制或使用并能够给企业带来经济效益的资源，如管理、科技实力、企业文化、品牌等。”

　　此前，企业管理领域和资本市场投资者更为熟悉的是智能资本这个概念。但有关技术人员告诉记者，智能资产并不是科学量化后的智能资本。据介绍，凡是能够用来创造财富的知识、信息、技术、智能财产、经验、组织学习能力、团队沟通机制、顾客关系、品牌地位等，都是智能资本的组成因素。而智能资产与智能资本在内涵上有重叠的部分，都着重于企业无形资产中与知识相关的那部分资产（或资本）。然而，智能资产仅指专注于企业所拥有的以技术实力为核心的那部分无形资产，其概念远没有智能资本那么庞杂。

　　具体到上市公司而言，“企业的财务数据和市场数据只代表企业过去的经营业绩和市场认可，却未必代表着企业未来的发展趋势。”新产业技术产权交易所和中证指数有限公司的技术专家认为，“真正能够代表上市公司未来竞争力并体现其内在价值的，是内化在企业中的科技实力。”而正因此，他们将智能资产的概念锁定为企业无形资产中以技术实力为核心的相关资产的总和。

　　研究数据显示，A股上市公司智能资产价值的平均水平在2006年至2010年的5年间增长了174%，这也表明，随着经济发展方式转变、经济结构调整的不断推进，经济增长中知识经济的含量、贡献度也在不断提升，经济发展方式正在逐步从依靠资源推动向依靠创新推动转变。

　　从智能资产指数的基日2006年6月30日算起，到2011年7月4日收盘，该指数5年间增长了357.38%，而同期反映沪深股市整体运行情况的沪深300指数增长则约124.90%。业内人士分析认为，这显示出拥有智能资产价值优势的上市公司所具备的强劲发展势头。截至7月4日，该指数市值约为16517亿元。

　　为价值投资提供更多选择

　　机械设备仪表、医药生物制品、石油化学塑胶塑料等具有较高科技含量的行业在智能资产指数成分股中占比较高。

　　如何客观量化地评估上市公司无形资产价值，既是该智能资产指数编制的核心和难点，更是投资者进行价值投资的关注重点。

　　根据已公布的指数方案，智能资产指数是基于对上市公司智能资产水平的评估，考虑流动性因素并结合行业分布，在22个行业中选择智能资产价值排名靠前的180只股票组成了成分股。

　　同时，在指数计算中还设立了智能资产调整因子，其计算主要以样本智能资产价值为主要指标，目的是在样本生效当日使得样本股在指数中的权重与其智能资产价值相匹配，从而更加突出了该指数在智能资产上的主题特征。

　　具体来说，该指数是以沪深两市全部A股股票（非ST、*ST股）作为样本空间进行筛选，筛选指标包括该股流动性、智能资产价值、近年业绩排名等，再在选出的股票中根据行业样本数的占比分配样本指数，即从各行业中选择智能资产价值靠前的股票作为样本股。

　　该智能资产指数最新的180只成分股列表显示，沪市有70只，深市有110只，其中8只来自创业板。

　　从行业分布来看，机械设备仪表、医药生物制品、石油化学塑胶塑料等具有较高科技含量的行业在其成分股中占比相对较高，其中包括中兴通讯、同方股份、烽火通信等电子通信制造运营企业，三一重工、山河智能、江淮动力、大族激光、自仪股份等机械电子设备生产企业，中科三环、烟台氨纶、三聚环保等化工环保新材料生产企业，以及云南白药、益佰制药等大量的医药生物制造企业。此外，180只成分股中仅有极为少数的几家食品饮料行业企业，还有为数不多的传统汽车制造企业以及传统家电企业。

　　券商有关分析师表示，可以看出目前市场对智能资产这类无形资产、品牌专利等对企业发展的推动因素已经越来越重视，该指数的推出则具有比较健康良好的导向作用。市场分析人士同时指出，由于目前智能资产指数的涵盖范围过大，相对而言其受关注程度、样本价值可能暂时不如行业类指数高，但这将为市场提供更多价值投资的选择。

　　据了解，智能资产指数每年调整一次样本股，样本股调整实施时间是每年7月的第一个交易日。定期调整时，每次调整比例一般不超过20%。

　　

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