产品过于超前，桑乐金产能消化存疑

　　来自安徽的中国最大的家用桑拿设备生产经营企业桑乐金股份有限公司于2011年6月9日二次闯关成功，但其前景目前未见明朗。

　　桑拿设备生产在全球来看仍属于新兴行业，美国的桑拿设备市场在2003年、2004年才开始崛起，德国目前桑拿房保有率不过4%，仅有极少数像芬兰这样有桑拿传统的国家保有率超过50%。按照目前国内普通家庭的消费能力和消费习惯，其桑拿设备产品则显得过于“超前”，公司大力拓展的单价6000多元的远红外桑拿房，市场前景到底如何存在疑虑，公司在招股说明书中也坦言，家用桑拿设备在国内市场中仍处于培育发展期。

　　首现业绩对赌，大连电瓷画饼难充饥

　　6月27日，大连电瓷“首发会后事项”再审核顺利过关，成功实现二度过会。公司业务属于绝缘子避雷器行业，主要从事高压输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。公司近几年业绩呈上下波动形态。对此，大连电瓷给予的解释是：2008年业绩下滑缘于全球金融危机，2010年是国家电力工业“十一五”规划最后一年，国内电网投资缩减，“行业因素导致公司2010年度国内销售盈利水平下降。”

　　除了在招股书中新增了上述的“业绩波动提示”外，更出现了在拟上市公司的招股书中已近乎绝迹的“盈利预测”，公司全体股东公开承诺对大连电瓷未来盈利能力承担补偿义务。

　　这种业绩承诺就像是一种对赌协议，以一年的业绩对赌实现公司的上市，大连电瓷可谓开中国资本市场之先河。这究竟是特定股东对不特定公众股东充满信心地发起对赌，还是企业为上市“无所不用其极”的图穷匕见？

　　利润预降38%，株洲旗滨=次新股？

　　与大连电瓷同一天过会的湘企株洲旗滨集团股份有限公司，最近三年利润连年高速增长。公司主营业务为玻璃及制品生产、销售，玻璃加工，装卸劳务；主要产品分为三大类：优质浮法玻璃、在线LOW-E镀膜玻璃和LOW-E镀膜玻璃基片、深加工玻璃产品。

　　由于产品原料纯碱和重油占生产成本平均比例为25.37%和29.88%。随着原材料、燃料价格的不断上升导致该公司盈利能力大幅下降。公司进行的所谓改善推广燃料代替技术，合理选择采购时机，目前依然难以扭转原材料价格不断增加的成本压力。

　　公司预测，2011年将实现营业收入20.9亿元，较2010年增加10.11％，但净利润仅为2.01亿元，较2010年减少38.58%。公司承认，其主营产品浮法玻璃属于周期性行业，受宏观经济状况特别是下游房地产行业景气程度的影响较大。这一利润预测，将在很大程度上左右株洲旗滨的发行价。