钟可芬

　　历时一年多，南京医药（600713.SH）重组谜底终于揭晓。令人讶异的是，其即将引入的新合作伙伴是全球医药商业巨头英国联合博姿。

　　昨日，南京医药发公告披露，公司控股股东南京医药集团有限责任公司（下称“南药集团”）已于7月11日与联合博姿管理服务有限公司（下称“联合博姿”）正式签署合作意向书，双方将合资成立中外双方持股比例为75%：25%的合资公司。

　　联合博姿步步为营

　　作为国内排名第四（2010年主营业务收入为153亿）、苏皖闽地区三省医药流通市场最大的企业，南京医药重组一直备受关注。此前，市场盛传有四大巨头参与竞购南京医药重组，包括华润、国药控股（01099.HK）、上海医药（601607.SH，02607.HK）和英国联合博姿。华润的呼声最大，但最终外资医药大佬联合博姿成了赢家。

　　据公告披露，南京医药与联合博姿双方将根据实际情况选择其一或综合采用两种方式进行合作：一种是联合博姿与南药集团合作，以联合博姿向其增资的方式，合资成立中外双方持股比例为75%：25%的合资公司，促成联合博姿对南京医药的投资；另外一种方式是由南药集团推动，上市公司南京医药实施定向增发，引入联合博姿作为境外战略投资者。

　　南京医药副总裁、董秘何金耿告诉《第一财经日报》，上述合作事项仍处于意向性阶段。

　　南京医药是南药集团持股21%的国有控股企业，而南药集团属于南京市国资委全资公司，也就是说，合作事宜的决策权限在南京市国资委。

　　“而且外方合资的具体数额也还没有确定，因此还不确定是否达到需要商务部审批的权限。”何金耿说。

　　资料显示，联合博姿及其关联企业是世界最大的医药经销与零售药店公司之一，拥有全球化的药品供应链系统，并提供药事管理和药品配送的服务。

　　事实上，这已经是这家英国最大的医药商业公司在中国市场的第二次出手。第一次在2007年，在广州医药公司的重组中，联合博姿斥资5.45亿元收购广州医药50%股权。

　　加速扩张在华医药流通

　　目前医药商业百强排名中，前五名依次是国药控股、上海医药、九州通、南京医药和广州医药，这意味着联合博姿已参股医药流通行业前五强的两家企业。

　　新医改已进入最关键的第三年，医药流通领域的整合越来越快。中美史克原总经理杨伟强认为，与本土企业相比，全球医药商业巨头其资金优势、管理优势更明显。随着中国医药流通整合的提速，原先对这一领域比较谨慎的外资企业，必然会加速竞购行业内优质企业。

　　九州通在2007年8月已引入外资股东，也就是说，医药商业前五强中有三家企业已合资。

　　中国医药商业协会的数据显示，2000~2009年，中国医药商业的复合年增长率为15.4%，去年医药商业总销售规模约为6667亿元，同比增长17.3%。而去年整个中国医药市场的规模约为7000亿，增幅为22%。

　　“中国新医改是全世界的机会，外资肯定会在中国医药流通领域继续扩张。”从容医疗基金合伙人、基金经理姜广策认为。

　　今年3月联合博姿与广州药业双方增资广州医药各1.5亿元，此举正是意在助广州医药加速华南扩张。去年底，广州医药分别在华中和西北地区并购了两家中小医药商业。有广药集团内部人士透露，联合博姿在中国扩张的欲望很强烈，如果不是广药在扩张上举棋不定，双方早就增资了。

　　另外一家全球医药商业巨头对中国市场也开始布局。去年12月，美国第二大医药流通巨头卡地纳健康集团斥资4.7亿美元收购永裕医药。据医药外企人士透露，目前卡地纳对永裕医药在中国业务的整合已经开始。

　　据中国入世承诺，2004年12月11日起，医药流通领域全面对外开放。“但是，目前在商务部的境外资本投资产业目录中，医药流通仍属于限制类，联合博姿等外企也只能参股区域性商业龙头，不可能进入像国药控股这样的全国性流通企业。”国药控股高级顾问干荣富认为。摄影记者/高育文