尹一杰

　　 作为中国最早实施破产重整的上市公司之一，*ST宝硕（600155.SH）的重组方案一度引来无数关注。

　　 此前，*ST宝硕发布公告，称将以2.25元/股向包括大股东新希望化工在内的六名特定对象增发约4.19亿股，用于收购后者共同持有的成都华融化工100%股权以及甘肃新川化工100%股权，总价约9.43亿元。

　　 背负近10亿债务的*ST宝硕的重组之路并不顺利，在徘徊了三年后，其2011年初再次公布了重组方案。而诸多质疑也接踵而至，债务周期过长、注入资产估值过高等，*ST宝硕的重组之路似乎麻烦不断。

　　 而作为大股东，新希望在进入*ST宝硕后的三年时间里除了最初支付2350万元股权拍卖款以及提供了1亿多元的第三方委托借款外，并没有投入更多的资金，这一说法也一度让投资者对“新希望给予*ST宝硕资金支持”的承诺提出了质疑。

　　 深陷各种纠纷的*ST宝硕能否在拖沓三年后起死回生？大股东新希望又能否真正给*ST宝硕带来希望？

　　 7月11日，河北宝硕股份有限公司董事长赵力宾，接受了本报记者专访。“新希望进入宝硕后，三年不离不弃，到目前为止，可以说宝硕此前的困境已经基本得到了扭转。”赵力宾称，三年前，他被新希望集团派驻至宝硕。

　　 三年重组困局

　　 《21世纪》：*ST宝硕耗时三年也未能达成重组方案，为什么？

　　 赵力宾：首先我需要向你介绍一下宝硕的具体情况。

　　 我去宝硕的时候，宝硕所面临的问题可以概括成“三无三最三利剑”，公司没有资产，没有现金流，没有融资平台，从三年前宣布破产到今天，没有一家金融机构给宝硕提供一分钱的贷款。

　　 其次是“三最”，第一，最资不抵债的公司，去年年底的报表净资产是-26.5亿；第二，最亏损的股票，连年巨额亏损，每股净资产-8.02元；第三，累计亏损最大的公司，累计亏损35个亿。

　　 最后还有“三利剑”，第一把悬在头上的利剑是因为宝硕的长期不稳定状态，导致企业安全生产以及职工稳定存在巨大的隐患。第二把利剑是由于公司完全无力偿债，随时面临着被债权人申请破产清算的风险。第三把利剑是由于宝硕已经连续两年亏损，若第三年继续亏损将面临股票暂定上市的风险。

　　 从这些方面应该可以想象，宝硕实现重组所要面临的问题是非常复杂的。

　　 《21世纪》：除了上述这些问题外，重组进程缓慢还有别的原因吗？比如，此前遭到外界质疑的华融化工和新川化工所涉及到的环保安全问题，等等。

　　 赵力宾：除了宝硕自身的经营亏损问题外，其高达近10亿的债务也是主要原因之一。在宝硕宣布破产重整时，身上就已经背负着9个多亿的外债，其中60%是银行，而且分布在全国各地，涉及面很大，要与这些债权方进行面对面的沟通不是一件简单的事情。

　　 其次，2008年我们考虑要进行定向增发，以解决宝硕的财务危机，但一启动就遇到一个问题，就是环保核查，当时主要是上市公司的氯碱企业周边安全防护距离存在不足。

　　 第二个问题就是证监会的稽查没下定论，因此这两个原因导致定向增发的计划实施存在实质性障碍，按规则在大股东派出董事回避表决的情况下，董事会决定放弃该次定向增发。

　　 《21世纪》：虽然你谈到的这些问题和矛盾很复杂，但解决这些问题需要用三年时间吗？

　　 赵力宾：三年前首次披露重组预案时，宝硕只有总公司和分公司被纳入破产重整的范围，而负债累累、资不抵债、严重亏损的所有控股子公司都没有纳入破产重整范围，在新希望进入宝硕后又相继对3个负债6亿多元的子公司及7个严重亏损的异地子公司、孙公司进行了破产重整或破产清算，这中间又涉及到法律、资金等方方面面的问题，所以说，全盘解决这些困难是需要时间的。

　　 新希望的计划

　　 《21世纪》：也有人怀疑新希望重组宝硕的诚意，认为三年时间里除了最初支付的股权拍卖款及提供的1亿多元第三方委托借款外，再无投入，对此你如何看待？

　　 赵力宾：我是从新希望集团调到宝硕的，在我和我的团队进入宝硕的这三年里，新希望的的确确做了很多支持，在此之前我从未接受过媒体采访，那么今天针对这些问题，我说明几点：

　　 第一，截至2011年6月30日，大股东及其子公司已经对宝硕提供了数亿元无息资金支持。第二，到目前为止，新希望化工对宝硕已达成近6亿元的债务和解提供了担保。第三，新希望化工已经承诺，将在未来18个月内向宝硕提供无息借款6亿元，其中3亿元用于偿还破产重整债务，3亿元用于宝硕生产经营和解决房地权属合一等历史遗留问题。

　　 《21世纪》：既然新希望已经向宝硕提供了数笔资金，现在宝硕的债务状况如何？运营情况是否有所好转？

　　 赵力宾：债务方面，我们已经和债权人实现了包括以物抵债、延期偿付、折让偿付等多种方式的债务和解方案，所有这些协议的执行均由大股东新希望化工提供担保。

　　 至于公司的运营情况，我希望用几组数据来回答你，这些数据真实的反映了公司生产经营的恢复情况。

　　 销售收入方面，2010年比2009增长了34.46%，同时，销量增长24.6%，现金流也增长了49.6%，从这里可以看出企业是在恢复的。而在利润方面，2008年度亏损8.1亿元、2009年度亏损2.9亿元，2010年度实现盈利583万元。

　　 可以说，经过3年的努力，现在的宝硕已经走过了最艰难的时期，同时也体现了新希望为帮助宝硕走出困境所做出的巨大努力。

　　 《21世纪》：如果定向增发能顺利完成，这将给宝硕股份带来什么实质性的变化？

　　 赵力宾：若能顺利完成定向增发可以在四个方面给宝硕股份带来实质性的改变：

　　 第一宝硕将彻底改变资不抵债的状况。第二能为宝硕的核心产业带来规模效益，PVC将达到40万吨产能，股份公司年销售收入将突破30亿元。第三宝硕的盈利能力及抗风险能力将得以显著提升，在完成定向增发后，我们预计2012年公司盈利将超过1亿元。第四公司具备了向上下游完善产业链和进一步发展的基础。