郭兴艳

　　因前行政总裁李寒春涉嫌挪用3000万元人民币公款被捕，从今年1月26日停牌至今的中国森林（00930.HK）近日发出盈利预警，预期截至今年6月底的中期业绩将为亏损，主因为前管理层不合规行为，对公司业务营运和财务造成的负面打击，以及优先票据的利息开支。

　　港交所的公告显示，今年1月12日，李寒春大笔配售900万股中国森林股份，配售价为3.35港元/股，套现约3015万港元。随后1月26日中国森林申请停牌，停牌前报2.95港元。今年2月，李寒春被内地警方逮捕。

　　中国森林此后公告称，李寒春、前联席财务总监吴晓芬以及前资源总监张宏宇等管理层，被毕马威会计师事务所揭发涉嫌隐瞒现金记录以及伪造文件和账目，其中李寒春涉嫌挪用3000万元人民币公款，公司已组成独立董事委员会进行调查。

　　中国森林可以说是此轮中概股危机中出现的第一个“坏苹果”。尽管公司去年全年亏损27.11亿港元，但因获得私募基金凯雷持股11.18%，中国森林一度成为市场新星，并令资本市场开始关注林业股。

　　而随后的丑闻以及被“浑水”打得落花流水的嘉汉林业，让投资者对林业股望而生畏。罕有针对个别公司评论的香港特区政府财政司司长曾俊华，近日竟在访问加拿大期间公开表示嘉汉林业应澄清问题，让投资者放心。

　　某大型欧资基金经理向《第一财经日报》表示，即便没有嘉汉林业和中国森林事件，由于林业股太难进行尽职调查，故基金从不考虑投资。

　　现时在港上市的林业股屈指可数，全线股价不振，交易也相当冷清。昨日，嘉汉林业香港上市子公司绿森集团（00094.HK）报收1.15港元，下跌4.9%，成交100宗；三林环球（03938.HK）下跌3.37%，报收0.86港元，成交53宗；永保林业（00723.HK）报收0.39港元，成交82宗。

　　值得一提的是，除永保林业和三林环球外，大部分林业股企业处于亏损状态。三林环球截至去年12月底的中期盈利为2321万美元，市盈率竟达38倍。

　　获得富商郑裕彤2亿港元入股8%的永保林业，市盈率仅为4倍。由于其拥有巴西亚马逊原始森林资源，受惠于木材直销中国市场，去年全年盈利上升24.9%至3.4亿港元，并首度向投资者派发末期股息。