沈玮

　　 全国第五大医药流通企业南京医药集团与欧洲医药分销巨头联合博姿签署合作意向。

　　 南京医药（600713）公告称，公司7月11日接到控股股东南京医药集团有限责任公司的通知，南京医药集团已与联合博姿管理服务有限公司签署合作意向书。双方将通过联合博姿与南京医药集团合作，以联合博姿向其增资的方式，合资成立中外双方持股比例为75：25的合资公司，促成联合博姿对南京医药的投资。

　　 合作的另外一种方式为：上市公司南京医药实施定向增发，引入联合博姿作为境外战略投资者。双方将根据实际情况选择其一或综合采用两种方式进行合作。两者方式的区别在于，外方是成为上市公司的直接股东还是间接股东。

　　 “南京医药在华东市场区域网络基础不错，不过资金是其一大短板，还有就是赢利能力不高，内部管理费用较高。和外方合作，这两个短板都可以得到一定的改善。”7月12日，业内另一家医药巨头的负责人表示。

　　 联合博姿及其关联企业为世界最大的医药经销与零售药店公司之一，拥有全球化的药品供应链系统，并提供药事管理和药品配送服务。上述人士指出，联合博姿在此次合资中只取得25%股权，“可能双方还会有后续的潜在约定，比如外方可以增资扩股”。

　　 此前，国药、上药等数家医药流通巨头都跟南药进行过接触，最终联合博姿能够成功牵手南药，与其放弃控股权，争取到南京市国资委支持也有关系。

　　 南京医药2010年销售规模约150个亿，市场覆盖主要包括苏、皖、闽、豫、鲁、浙、沪，新覆盖地区包括新疆、辽宁、四川、湖北和云南。

　　 联合博姿于2007年进入中国市场。其属下的联合美华有限公司对广州医药集团有限公司下属的广州医药有限公司注资近5.5亿元，实现对广州医药有限公司50%控股。

　　 不过，合资3年多来，这家合资公司的业绩表现平平。前述医药分销企业负责人表示，由于双方都不愿意放弃控股权，50%对50%的股权结构从一开始就埋下了隐患。

　　 “外资医药巨头在中国合资，只能为中方提供一些增值服务，对于传统业务几乎不能提供什么帮助。”上海医药一位高层坦言，不太看好此次合资，毕竟，这些外资巨头的海外经验难以复制到中国。过去数桩“中外合作”的医药分销项目，如今都寂寞收场。