本报记者 胡芳

　　

　　

　　中小型基金面临因规模过小而被清盘的政策风险，同时又面临因资本市场震荡而遭遇投资者不信任投票的经营风险，两大风险通过市场传导最终落在产品经理的肩上，压力颇大。本周又有数十位基金经理“挂帆而去”。唏嘘之余，不禁让人替中小型基金的行业发展捏一把汗。

　　高管离职折射行业窘境

　　中小基金公司的生存前景再次引发业内人士的热议和反思

　　近日来，几起高管的变动又让这个本已风声鹤唳的行业再次绷紧神经。一则汇丰晋信基金公司总经理李选进将离职的消息迅速传遍业内。细心的投资者更是在汇丰晋信科技先锋基金招募说明书董事会成员一栏中，没能找到总经理李选进的名字，取而代之的是JOANNA MUNRO。据知情人士称，由于任期届满，李选进有可能回到股东方汇丰集团。

　　作为中小基金公司的典型代表，汇丰晋信5年来的发展可谓波澜不惊。尽管有基金老兵林彤彤担任投资总监一职，但业绩平平。旗下几乎所有基金产品排名均处中下游。WIND数据显示，汇丰晋信2016在同类基金18只基金中排名第14；汇丰晋信2026则在同类214只基金中排名第151，汇丰晋信大盘基金则在214只基金中排名第118名。相对于业绩，汇丰晋信的资产规模也只能用“波澜不惊”形容。从2006年第二季度的29.56亿元到2011年第二季度，规模仍在90.12亿元，未能突破百亿关。其中规模最大的汇丰晋信大盘，期末份额也仅为28.86亿元。

　　实际上，汇丰晋信基金在业绩和资产规模上的“窘境”只是众多中小基金公司在行业中艰难生存的一个缩影。随着近期诸多高管、经理频繁上演“走马换将”戏码，中小基金公司的生存前景再次引发业内人士的热议和反思。

　　频繁换将反映行业近忧

　　基金经理变动率屡创新高。且变动率前十位的公司大都是中小型基金公司

　　WIND数据显示，今年以来共有148只基金的基金经理发生变动，而去年同期是77只，几乎是去年的1倍，可见基金经理的变动出现了一定的加速。

　　对于这一现象，阿尔法基金研究中心总经理庄正接受采访时表示，“基金经理调离的原因，归纳起来有几个方面，1.压力变动，公募行业竞争非常激烈，很多公司是一个季度对基金经理作一次考核；2.新基金发行快。统计显示，今年以来新成立的基金超过100只，新基金对投资者的争夺非常激烈，什么对投资者最有说服力，老基金经理历史管理业绩最有说服力，相当部分新基金销量要靠其他公司来的老基金经理带出来；3.短期激励变动。很多基金公司对基金经理的激励都是建立在短期业绩基础上的短期激励，没有期权股权等长效激励机制，这也加剧了基金经理的流动。”

　　值得注意的是，WIND数据显示，今年以来，基金经理变动率屡创新高。且变动率前十位的公司大都是中小型基金公司，其中排名最高的为中邮创业基金，基金经理变动率达到了75%，紧随其后的则是长信、天弘等变动率也都在50%以上。

　　人才匮乏昭示业态走势

　　过了跑马圈地阶段，中小公司发展压力大是必然

　　基金人才的频繁流动给基金公司业绩带来了不良影响。WIND数据显示，目前排名靠后的基金公司中，其中，金元比联基金的资产规模仅为9.324亿元，此外，浦银安盛基金、民生加银基金、诺德基金、新华基金、天治基金以及信达澳银基金额均排在规模后十名。尚有17家基金公司的份额在百亿元以下。分析下来，这些中小基金公司的人员变动均成为业绩不稳定的重要原因。

　　“基金行业本身是一个人员变动频繁的行业，目前行业本身及整个市场都在消化前期牛市超速扩张的结果。”国金证券基金研究中心首席分析师张剑辉对《国际金融报》记者表示，积极地看，人才短缺也是发展势头较好的一个佐证，真的不好了，可能下岗的就多了。

　　“基金行业向精细化发展了，不是粗放式发展了，过了跑马圈地阶段，中小公司发展压力大是必然。”张剑辉说道。

　　德圣基金研究中心资深分析师肖锋也在接受《国际金融报》记者采访时表达了相似的观点。肖锋认为，正是因为有人才的流动，中小基金公司才有发展的基础，不过这也反过来要求各家基金公司去努力打造自己内部的投研机制和投研平台，使得基金公司更加能够吸引和留住人才。

　　肖锋进一步分析表示，目前基金公司正面临着重要变革。小基金公司同样具备自己的优势，只要沉下心来做工作，找到真正踏实肯干的员工，扎扎实实的做就可能出效果。关键是有没有一个好的机制吸引人和留住人。

　　“要想改变现状，药引子还是在相关法规的完善和利率的市场化上，市场化的机制会自然引领资源的配置，自然最终会导向优胜劣汰。”肖锋最后一语道破天机。

　　

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