若7月份通胀继续如6月维持高位，可能还将有一次加息，下半年存款准备金的调整次数将减少

　　【财新网】（见习记者王莉）瑞银预计，基于中国通胀压力持续而经济增速放缓的现状，中国政府下半年将保持货币信贷原定目标，维持现行货币政策。不会放松银根，但也不会收紧加剧。

　　瑞银集团中国首席经济学家汪涛今日（7月15日）表示，下半年控制通胀和管理流动性的基调将继续，中国政府不会对其设定的货币和贷款增速进行调整，但基于近期全球金融市场的波动、美国经济疲软以及欧债危机的不确定性，政府也不大可能进一步紧缩。

　　她认为，如果7月份中国通胀继续如6月维持高位，可能还将有一次加息，时间会在8月份。而下半年存款准备金的调整次数将减少。

　　6月份人民币新增贷款6340亿元，上半年人民币新增贷款达到4.2万亿元，低于去年同期的4.6万亿元。汪涛称，如果今年全年的人民币新增贷款如预期达到7万亿-7.5万亿元，下半年月均新增贷款将为5000亿-5500亿元，与2010年下半年接近。

　　她认为，广义货币供应M2同比增速从上月的15.1%回升至15.9%，这或许是由于季末一些理财产品到期。预计2011年政府设定的M2增速目标16%，全社会融资总量14万亿的目标不会改变。

　　而人民币新增贷款与GDP的比率，已经从今年一季度的谷底回升，在5-6月份企稳在一个相对较高的水平上，在货币政策基调保持“稳定”的背景下，瑞银预计这一趋势将在年内持续下去，将为实体经济提供充足的信贷流量。

　　二季度中国国内生产总值（GDP）同比增长9.5%，强于市场预期。瑞银估算，经季节调整后的季度环比折年增长率为8%-8.5%，与月度采购经理指数（PMI）、工业销售和生产等数据所反映出的经济活动放缓的迹象相吻合。这表明，经济温和减速，没有硬着陆。

　　相对于PMI和进口数据偏弱的表现、以及较为明显的去库存的迹象，6月份工业增加值同比增速加快至15.1%出人意料。汪涛认为，这一差别可能与价格大幅波动时期计算工业增加值对库存的估价方法有关。此外，今年以来工业增加值统计口径调整后剔除了更多的小企业，而规模较小企业的经营状况在最近几个月可能相对不是那么理想。

　　瑞银预计，今年全年中国GDP增长将达到9.3%。■