今日出镜

　　长盛基金经理 吴达

　　1979年8月出生。伦敦政治经济学院金融经济学硕士，CFA。历任新加坡星展资产管理研究员、基金经理；新加坡毕盛高荣资产管理公司亚太专户投资组合经理，资产配置委员会成员；华夏基金国际策略分析师、固定收益投资经理；2007年8月起加入长盛基金，现任国际业务部总监。

　　记者：欧债和美国国债信用评级可能降低让投资者担忧，你怎么看这个问题？

　　吴达：前期海外股市的调整，主要来自于投资者对欧洲债务危机以及美国国债上限的担忧，正是由于欧债危机和美国信用评级预期被下调，导致市场的投资开始转向防御性行业。但从目前来看，世界经济格局的复苏进程，尤其是以美国为首发达经济体的复苏进程，并没有被破坏。二季度由于日本大地震也引发了一些全球经济供应链方面的问题，但重建工作恢复情况较好。虽然美国失业率的下降速度很慢，但美国企业和家庭财务去杠杆化效果明显，经济活力仍然值得看好，尤其发达地区政府可以执行的有效货币政策和财政政策的空间比较大。所以，投资者对美国国债投资评级被标普负面展望会引发二次金融危机的担忧不是很能站住脚。

　　记者：对比发达市场和新兴市场，你更看好哪个的回报前景？

　　吴达：综合而言，从下半年看明年上半年的市场，发达市场的表现可能会优于新兴市场，而美国的市场表现应该比欧洲要好。

　　记者：原因呢？

　　吴达：目前以中国为首的新兴市场在金融危机以后，各国央行扩大货币政策的宽松性，导致通货膨胀压力剧增，由于较高的通胀压力，中国自去年开始就连续多次加息和上调银行存款准备金率，致使中国企业面临着越来越高的贷款利率。反观美国，由于核心通胀率较低，美国央行的利率政策仍旧保持宽松状态，美国企业的生存环境相对较好，从企业运营成本的角度来看，美国企业要优于国内企业。

　　另外，从失业率情况来看，虽然美国就业人数增长不如预期，但美国经济复苏的脚步并没有停滞。在美国汇率和货币的双宽松情况下，基本面的改善仍有不少空间。未来，我们有理由认为美国标普500指数，从现在到未来将有15%至20%的盈利预期。

　　记者：今年上半年相对A股基金，QDII基金表现不错，分析一下原因。

　　吴达：从今年年初以来的投资市场来看，A股仍受到经济增长速度逐步放缓和较大的通胀压力，与同期的260余只偏股型基金相比，所有QDII基金的半年业绩均排名前1/4，分散投资风险的角色进一步巩固。

　　首批QDII出海适逢海外金融危机，投资者带来了一些损失，但从2009年、2010年两年的运行来看，QDII作为国人投资组合里一个稳定性的品种，大大降低了整体投资组合的波动性。

　　本报记者张建华D052SourcePh" style="display:none">