武汉健民

　　代码：600976收盘价：20.56元评级：增持 评级机构：天相投顾

　　2011年半年报显示，武汉健民实现营业收入7.5亿元，同比下降8.3%；实现归属于上市公司股东净利润3619.7万元，同比增长20.4%；实现每股收益0.24元。

　　 公司商业销售收入比去年同期减少18.27%，系公司转让湖北华立正源医药有限公司、成都市蓉锦医药贸易有限公司等商业子公司，合并报表范围变化所致。

　　 武汉健民上半年医药工业营业收入2.7亿元，同比增长9.08%，为公司贡献毛利1.48亿元，占总毛利的83.3%。由于中药原材料价格上涨，营业利润率下降5.81%，以龙牡壮骨颗粒和健脾生血颗粒为主的颗粒剂实现营业收入1.73亿元，同比增长13.64%，贡献毛利1.07亿元，占总毛利的60.1%。

　　 公司参股健民大鹏药业，主要是看好体外培育牛黄的发展和应用前景。从半年报披露数据看，来自建民大鹏的收益仅为168.4万元，表明该业务销量并无大幅提升。

　　 武汉健民目前二线产品较多，如小金胶囊等，新品种如小儿遗尿灵、开郁灵等。从半年报看，外用药、片剂、散剂及糖浆剂营业收入增长均在20%左右。产品梯队的合理布局保证了公司的持续发展。

　　 天相投顾预计武汉健民2011年和2012年每股收益分别为0.61元和0.80元，上调至“增持”的投资评级。

　　八一钢铁

　　代码：600581收盘价：14.51元评级：强烈推荐-B评级机构：招商证券

　　在区域需求拉动下，八一钢铁产品溢价能力进一步突出，螺纹钢价格较全国均价高出400元/吨，且区域建筑用钢库存处于低位，预计2011年后期需求将继续保持旺盛。

　　 公司二季度粗钢、坯材产量分别环比一季度增加13.82万吨，12.7万吨。根据中钢协统计，六月钢材产量52.63万吨，为今年初以来的次高。公司产品区域溢价优势突出。二季度初，八一钢铁产品在乌鲁木齐市场二级螺纹钢均价较全国平均水平高80元/吨，进入5月后，该价差逐步扩大到200元/吨。预计上半年新疆固定投资对钢铁需求将在下半年加速体现，短期内公司产品溢价优势不会出现转折性变化。

　　 2011年1～5月新疆地区新开工项目数同比增长13%，达到1965个，为历年来最高，与之同时创历史新高的施工项目计划总投资为7152亿元，同比增长52.51%,且进入5月后，固投项目开工明显增加。进入六月以来，乌鲁木齐市场建筑用钢库存连续下降。截至7月15日，建筑用钢库存从六月中旬的40万吨，下降至16.26万吨，降幅明显。七月第二周八钢建材资源较上周下降15.38%。

　　 下半年公司将加大生产力度，届时盈利将环比有显著提升。八一钢铁产品有显著溢价、成本远低于全国平均水平且有产量扩张和结构优化升级，招商证券给予目标价22元，维持“强烈推荐-B”的投资评级。