2011年07月22日 10:22 来源:国际金融报
结构性行情纵深发展,单边趋势性的机会暂无踪迹,在时涨时跌间,能抓住一只牛股尚不容易,更别提精选到“一篮子”牛股。而基本面指数或可凭借“四大名捕”,让投资者身处噪声市场,也能通过价值基本面驱云拨雾,探寻牛股。
被业内称为精选牛股的“四大名捕”,也即市场公认的基本面指标——销售额、现金流、净资产、分红。这4个指标最能代表人们客观评价公司经济规模和价值的基本面。
而基本面指数正是要通过“四大名捕”,打破指数投资与价格的直接关联,从而以此进行选股和加权,获得比传统指数投资更好的经济代表性和风险收益效率,在噪声市场中进行投资修正,使投资回归反映最本质的公司基本面。
由于股价是市场对上市公司价值给予的一个估值判断,除了公司的发展潜力、健康的财务状况,更兼有市场的主观情绪。而资本市场的“炒作”毋容置疑是客观存在的,非理性的追涨杀跌过程中,往往让普通投资者成为无辜的炮灰。基本面指数,通过对结合销售、现金流的分析,真实把握住上市公司的盈利情况,再通过净资产的评估,反映公司的健康程度,同时以分红判断公司自身的信心指数,牛股的成色势必将逐渐显现。
中国市场数据显示,过去七年基本面大盘指数(200)的超额收益为1.77%,代表全市场的基本面600为2.40%,进一步验证了基本面指数的有效性,而与之跟踪的基本面指数基金无疑是在此期间最具捕猎效率的配置平台。
目前,正在发行的嘉实深证基本面120ETF及其联接基金,成分股投资性更强。该指数除了优化了以上4大选取指标,在选择步骤上,门槛更为“苛刻”,指数将按照最近一年的日均成交额由高到低排名,剔除排名后20%的股票。此外,对样本空间内的剩余股票,按其基本面价值降序排列,选取排名在前120名的股票作为样本股,使其投资收益率步入了一个新的境界,有望成为中国资本市场新的牛股大本营。
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