新浪财经

凯投宏观:中国对美债危机束手无策

2011年08月01日 08:02 来源:财新网

  由于担心引起市场剧烈波动,即使美债真的出现违约,中国也不会改变外汇储备投资策略

  【财新网】(记者 陈璐)北京时间7月31日晚,美国传来消息称,美国共和、民主两党就分阶段提高债务上限并削减赤字方案,正趋近一致。(相关新闻:美民主党推出“两步走”债务上限方案)

  此前,国际经济研究机构凯投宏观(Capital Economics)发表报告分析称,美国联邦政府最终仍能避免债务违约,但AAA的主权信用评级可能不保。中国作为美国最大的海外债务持有国,若遇到美债违约,可能除了祈祷和平息市场恐慌,没有更好的对策。

  凯投宏观认为,中国之所以对美债束手无策,是因为中国过分干预人民币升值,而购入了大量外汇储备。据凯投宏观的数据,2010年,中国央行购买了6020亿美元的外汇储备。如果中国央行继续购入外汇储备,那么中国就不能理性地避免投资美国国债,而目前出售美债就意味着大量的资产损失。

  同时,报告认为,美国国债是否“降级”不会左右中国政府的购买意愿。标准普尔称,将会把美债的长期信用评级降至AA范围,也就是从AA+到AA-。从另一方面比较,美国评级即使降到这一评级水平也不算低。目前中国国债是AA-级,日本国债是AA+,而欧元区部分国家则已经出现违约。

  凯投宏观认为,即使美国国债真的被降级了,也不会成为国债和美元的灾难。而且如果收益率大涨,中国这种长期投资者反倒会增持美国国债。

  而如果美国国债真的出现违约——虽然这种情况出现的概率微乎其微——那中国宁愿去平息市场恐慌,也不会改变它的外汇储备投资策略。就像当初欧债危机时的表现一样,中国已经公开表示,将继续买入欧元区国债。

  不过,凯投宏观预计,美国政府不会让美国国债出现违约,但美国国债评级仍然可能在下周遭到调降。这将削弱美元汇价。不过报告认为,美国政府届时将会实施补救措施,等到市场疑虑消除时,美元就会反弹走强,毕竟美国国债降到AA级之后,还是处在一个较高的水平。

  目前中国持有超过1万亿美元的美国国债,是美国最大的海外债务持有国,也是最直接地受到美国国债违约或信用降级的影响。■

  

分享到:
网友评论
登录名: 密码: 快速注册新用户