●奥巴马耍赖

　　能拖一天是一天

　　美国总统奥巴马7月31日夜宣布，国会两党就提高美国债务上限和削减赤字达成协议。分三步提高债务上限，幅度为2.1万亿到2.4万亿美元。十年内紧缩财政开支约2.5万亿美元。

　　今年5月16日，美国债务达到14.29万亿美元的法定上限。之后，美国政府和国会围绕债务上限展开了艰难谈判。如果8月2日之前未能提高债务上限，美国会面临债务违约风险。如果这份协议未来几天在国会两院顺利获得通过，美国债务违约警报将暂时得以解除，但美国长期债务形势依然严峻。

　　●治标不治本

　　美国财政将继续恶化

　　国债上限源于1917年，由美国国会立法通过。其根本目的在于对政府的融资额度做出限制，防止政府随意发行国债，避免出现债务膨胀后“资不抵债”的恶果。

　　如果不提高债务上限，那意味着美国债务违约，也就是说，美国人借的钱已经超出了自己的偿还能力范围，也就意味着对美国政府、企业以及个人消费者来说，财务负担将大大加重，经济复苏必将中断，甚至重新陷入衰退。同时，美国国债如发生违约，将引发全球范围的金融动荡。

　　同意提高债务上限，则意味着美国政府的债务水平短期内还要攀升，长期困扰美国政府的赤字仍将持续。

　　●中国受牵连

　　我们“被”通胀了

　　中国作为美国最大的债权国，截至今年5月，已持有美国国债达1.15万亿美元。如果提高债务上限，意味着美国未来继续开动美元“印钞机”，发新债还旧债，这等同于第三轮量化宽松货币政策，将进一步推高全球大宗商品的价格，原材料价格上涨，将推高产品价格，加剧中国等新兴市场国家的通胀形势。而人民币对美元升值的压力又会对外汇流入造成吸引，进一步形成外汇占款的压力。

　　不过，美国国债依然是全球最稳定、风险最小的债券，并且也只有美国国债市场才能吸收中国快速增加的外汇储备。因此无论中国未来决定增持或是减持美债，都要面临维持国家资产安全的“双面难题”。

　　美债若违约中国至少损失2304亿美元

　　□叶檀

　　如果美国长期国债信用评级被下调，作为国际上美债最大的单一持有人，中国受损严重。

　　按照美国财政部公布的数据，截至5月底，中国共持有美债1.15万亿美元，占美国公共债务的12%左右。由于购买债券的情况不透明，市场人士认为，上述数据是中国持有美债的最低限额，而在中国3万亿的外汇储备中，估计有70%是美元资产。

　　在短期内，中国将损失真金白银。《纽约时报》指出，中国购买的美债预计遭受的投资损失可能高达20%至30%，如果将中国持有的美国国债1.15万亿美元以最低下跌20%计算，将会损失约2304亿美元，相当于中国人均亏损177美元。损失幅度的估计来自于诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼，20%只是非常粗略的估计。如果美债违约，中国所需要付出的代价将超过上述估计。

　　事实上，由于近年来美元持续贬值，我国持有的外汇资产损失惊人。到2010年年末，2003年以来每年增加的外汇储备已经发生的汇率损失达2711亿美元。如果未来人民币兑美元汇率升到6，2003年以来增加储备的汇率损失将攀升到5786亿美元。

　　随着美债违约风险上升，美元指数大幅下挫，到7月30日凌晨，美元指数仍在74以下徘徊。这意味着，人民币兑美元仍将创出新高。

　　从长期看，美债违约将使中国外汇储备大幅贬值，全球经济增速下滑，金融市场动荡不安。

　　最新公布的美国消费者信心指数等均不如预期，全球经济增速放缓，通胀压力上升，在次贷危机之后依靠货币堆砌的经济复苏动力不再。因此，中国希望依托全球经济上升，来维持经济增速、推动经济转型的想法不切实际。

　　只有靠内部结构的调整，以及汇率、利率等市场化改革，才能渡过难关。

　　综合新华社、解放日报等

　　

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