市场低迷 国企大盘股定增遇困

　　杨勇

　　中国南车(601766.SH，01766.HK)8月3日公告，在8月2日召开的公司第二届董事会第六次会议上，经公司9 名董事认真审议，一致通过《关于延期召开2011 年第二次临时股东大会的议案》。

　　而根据6月21日中国南车发布的公告，2011年8月5日下午召开2011年第二次临时股东大会，将审议该公司非公开发行A股股票预案的议案。会议的延期意味着公司的非公开发行方案将延期决议。

　　这意味着中国南车的110亿元的再融资计划被紧急刹车。资料显示，中国南车非公开发行底价为6.06元/股，但是截至昨日收盘，该股收报5.54元。

　　同样遭遇尴尬的还有中国北车（601299.SH），该公司非公开发行的再融资方案已经股东大会通过，不过，该股昨日收盘价仅为5.33元，而其增发底价为6.1元/股。这让中国北车的102亿元的融资计划遇到障碍。

　　另外，在铁路基建板块中，中国铁建（601186.SH）和中国中铁（601390.SH）两大巨头的定向增发方案也陷入“二级市场泥潭”。这两家公司2010年度均抛出非公开发行股份的再融资方案，其中中国铁建的方案为定向增发不超过10.35亿股A股，发行价格不低于7.74元/股。不过，截至昨日收盘，中国铁建收报5.13元，较其设定的定向增发底价低33.82%，2011年初至今该股已累计下跌23.21%。

　　中国铁建的非公开发行方案于2010年6月30日提交给证监会，但至今仍在审核中。中国铁建曾公告称，由于公司主营业务中包含房地产开发业务，需在发行审核中履行相应的专项核查程序。

　　分析人士指出，上市公司二级市场股价大幅低于拟定的定向增发底价，若方案继续实施，承销商以及参与认购的机构投资者均将面临巨大的市场风险。为了防止增发失败，上市公司往往会采取延后实施或者修改方案来应对，包括调整增发价格等举措。

　　2009年7月，中国铝业拟非公开发行不超过10亿股A股，拟募集资金不超过100亿元，并于2010年4月收到中国证监会的批文。但是，该定向增发方案仍未实施，批复失效。不过，中国铝业卷土重来，当年8月24日，公司股东大会还通过议案，延长定向增发方案有效期一年至2011年8月。眼看又要临近期限，截至昨日收盘，中国铝业收于10.26元，高于拟定的增发底价9.28元/股。

　　对于大型国企上市公司为何频频受困定向增发，分析人士指出，市场低迷或是主因。自7月18日至今，上证指数持续下跌，已从2800点上方跌至昨日的2684.04点，而部分个股的跌幅大大超过大盘。