年中经济述评(二):金融调控效力逐步显现

　　

○要继续优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度

　　○货币政策将在维持“稳健”基调下充分体现稳定性和连续性

　　央行日前公布的金融统计数据显示，今年上半年人民币贷款增加4.17万亿元，同比少增4497亿元，信贷增速逐渐放缓。同时，6月末，广义货币(M2)余额78.08万亿元，同比增长15.9%，继续保持在16%的增长目标范围内。有关专家认为，今年以来，央行根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，有效实施稳健的货币政策，在处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期关系的同时，引导货币信贷向常态水平回归，进一步提升金融支持经济可持续发展的能力，促进了国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展。

　　货币信贷合理增长

　　央行年初召开的工作会议提出，要落实好稳健的货币政策，进一步加强宏观审慎管理；把好流动性总闸门，引导货币信贷总量合理增长，保持合理的社会融资规模。为此，要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用利率、存款准备金率和公开市场操作等价格和数量工具，保持银行体系流动性合理适度。

　　“货币供给总量回归常态是今年货币政策最主要的任务，只有回归常态，才能实现‘把好流动性总闸门’的要求。”央行副行长胡晓炼在谈及今年经济金融和货币信贷形势时说，货币政策从适度宽松转向稳健，意味着以M2为主的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，降至以往稳健货币政策阶段的一般水平。因此，要继续优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，严格控制对“两高”行业和产能过剩行业的贷款，服务于经济结构调整的大局，为经济可持续发展提供动力支持。

　　央行最新公布的统计数据显示，今年6月末，人民币贷款余额同比增16.9%，增幅比上月末下降0.2个百分点；6月份新增人民币贷款6339亿元，分别较上月和去年同期多增823亿元和305亿元。“6月份新增贷款略有回升，与商业银行在季末适度扩大贷款投放以提升经营业绩有关，新增贷款仍属平稳、可控。”交通银行首席经济学家连平认为，二季度共新增贷款1.93万亿元，较一季度少增3300亿元，这表明贷款投放节奏基本平稳。

　　数据显示，今年以来，中长期贷款占比从1月的65%降至6月的34%，而短期贷款比重则快速上升，从今年1月的31%上升至65%，同时票据融资在二季度逐步回升。交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，短期贷款和票据融资持续增加较多而中长期贷款少增，表明企业借款多是用来满足短期流动性需求，而不是用来进行长期投资。“这符合市场预期，表明金融宏观调控正在逐步显现效力。”鄂永健表示。

　　坚持稳健基调不变

　　今年以来，央行已六次上调存款准备金率，三次加息，大型金融机构的存款准备金率已升至21.5%的历史高位。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，通过收紧银行体系的流动性来调控市场中的流动性，进而消除通货膨胀中的货币因素，已成为央行在稳健货币政策下的操作常态。

　　“按照上半年的信贷投放节奏，全年新增贷款可能会比前两年有所下降，货币信贷将进一步恢复到正常水平。”鄂永健认为，下半年宏观调控的主要任务将是平衡好“稳增长”和“防通胀”之间的关系，货币政策在维持“稳健”基调下，将充分体现稳定性和连续性。

　　“今后相当长一段时期，要优化货币政策目标体系，进一步落实好稳健的货币政策，要更加突出和重视保持物价总水平基本稳定的目标，关注更广泛意义上的价格稳定。”央行行长周小川近日撰文指出，要更多运用市场化的工具和手段，保持必要的调控力度，切实把好流动性总闸门，保持合理的社会融资规模。日前召开的央行货币政策委员会二季度例会也进一步指出，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，贯彻实施稳健货币政策，注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性，把握好政策节奏和力度。

　　“为解决一些融资结构性问题，未来货币政策将可能有一些‘定向微调’，以进一步提高货币政策的有效性。”郭田勇表示，央行将在保持整体稳健的前提下，进一步引导金融机构加强资金规模和结构的调整，合理把握信贷投放力度、投向和节奏，加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持，特别是对“三农”、中小企业的信贷支持，进一步提高金融支持经济发展的可持续性。

　　（责任编辑：何欣）