集中登记股权 徽商银行上市前清障

　　郭斐

　　8月2日，徽商银行股份有限公司（以下简称“徽商银行”）董事会表决通过了《关于公司首次公开发行人民币普通股股票并上市的议案》等一系列有关上市的议案。有消息称徽商银行拟定IPO发行数量为20多亿股。

　　此外，为上市清障的股权集中登记工作也接近尾声。不过，作为一家区域性的股份制商业银行，在今年以来中小银行排队候审的背景下，徽商银行离上市还有一段很长的距离。

　　上市前清障

　　“股份确权情况比较复杂。很多老股东不知道怎么去确权，有的不在国内，有的遇到继承、财产分割等问题。”尽管董事会已经通过上市议案，但徽商银行一位内部人士表示，“首先是股权登记、股份托管，其次还要解决内部职工股问题，还远未进行到上市步骤。”

　　股份确权是为了清理中小银行上市时的众多自然人股东问题。根据《公司法》和《证券法》的规定，IPO前公司的股东人数须在200人以下。徽商银行2010年年报显示，2010年末该行股东总数1.8304万户，个人股东1.7899万户，占比达97.8%。

　　徽商银行公告显示，为满足财政部、人民银行、银监会、证监会、保监会联合下发的《关于规范金融企业内部职工持股的通知》(以下简称《通知》)的监管要求，决定将该行包括法人股东、非法人机构股东及自然人股东所持的全部股份共计81.75亿股，委托安徽省股权交易所进行集中登记管理。

　　《通知》中规定：“对完成股份制改革金融企业的股份逐步实行集中托管。规范存量内部职工股后，对完成股份制改革的金融企业，应将包括内部职工股在内的全部股份，逐步集中托管到主管部门认可的独立股权托管机构。”

　　目前正在冲刺上市的广发银行已采取集中托管方式进行管理。

　　作为全国首家由城市商业银行和城市信用社联合重组设立的区域性股份制银行，徽商银行前身是在合肥市商业银行的基础上合并原芜湖、安庆、马鞍山、淮北、蚌埠5家城市商业银行和六安、铜陵、淮南、阜阳等7家城市信用社合并组建，即“6+7”模式。2005年12月正式挂牌成立，总部设在安徽合肥。截至2010年12月末，徽商银行拥有机构网点165个，注册资本人民币81.75亿元。

　　但记者同时注意到，《通知》中有如下表述：由原合作制金融组织改制形成的存在内部职工持股的金融企业，如提出公开发行新股申请，应采取回购内部职工持股、向其他法人股东和机构投资者转让等方式，进一步降低内部职工持股的数量和比例，回购或转让价格由双方协商确定。

　　 “农村信用社是合作制金融组织的一种。城商行多为原城市信用社重组而来，因此徽商银行当年‘6+7’模式也属于此。”一位券商分析师表示。而对这类金融企业，《通知》中规定，公开发行新股后内部职工持股比例不得超过总股本的10%，单一职工持股数量不得超过总股本的1‰或50万股（按孰低原则确定）。

　　除了股份集中登记托管，今年以来徽商银行股权交易频繁。1月，第六大股东芜湖市建设投资有限公司委托安徽长江产权交易所对外公开挂牌转让其持有的徽商银行8175万股股份，芜湖市能源开发总公司委托芜湖市建投投资有限公司一并转让持有的徽商银行1824.6股股份。3月，徽商银行的1.2亿股在安徽长江产权交易所被挂牌转让；5月，芜湖市建设投资有限公司委托安徽长江产权交易所对外公开挂牌转让其持有的徽商银行3000万股股份；7月，作为并列第十大股东的安徽奇瑞汽车销售有限公司在安徽长江产权交易所对外公开挂牌转让其持有的徽商银行两亿股股份。

　　“徽商银行股权转让总计约4.5亿股，应该是基于上市预期而进行的大规模套现，很少见。”上述券商分析师分析。

　　低调筹备

　　在徽商银行之前，杭州银行、盛京银行、上海银行、大连银行、重庆银行、吉林银行等银行都提出了上市的口号。不过，筹备上市的不少银行同样面临自然人股东众多的问题，比如江苏银行，其2010年年报显示，江苏银行股份有限公司法人股共981 户，个人股共2.3548万户，占比约96%。

　　“其他中小银行为上市已经准备很久，做了很多工作，我们是第一次上市尝试，加之今年银行上市可能存变数，我们是低调为主，也减少一些信息的披露。”徽商银行宣传部门一位工作人员说。

　　对地方平台债的担心以及大型商业银行在股市频繁再融资已使得股市承压，因此年内中小银行上市不太可能。不过，有消息称徽商银行上市预计在明年。

　　徽商银行2010年年报显示，该行2010年净利润为27.02亿元，不良贷款率为0.60%，拨备覆盖率为426.97%，资本充足率和核心资本充足率分别为12.06%和11.19%，均已符合上市银行的标准。但该行贷存比为71.52%，单一最大客户贷款比例9.10%，已逼近75%、10%的监管红线；同时，该行股东数量及流动性比率等指标也需得到改善。

　　“中小银行业务的同质化竞争太过严重，扩张能力和业务创新方面如果没有实质性突破的情况下，徽商银行显得资质一般，不过经营模式比较创新。在城商行异地设分行收紧的情况下，城商行一般在一个地区单打独斗，而徽商银行可以在原成员城商行的多个地区发展。”一位银行业分析师认为。

　　“今年以来城商行治理上出了不少问题，贷款流程导致的信贷风险等可能会影响中小银行的上市进程。”上述券商分析师认为。