疑似金融危机来袭 A股市场反应过度

　　赵锋

　　8月4日，因投资者担心全球决策者重振全球经济和避免欧洲债务危机的能力有限，而对全球主要资本市场的信心大挫，全球主要股市遭遇2008年金融危机以来的最恐怖一天：当日，美股现自2008年12月金融危机以来最大跌幅，道琼斯指数下跌超过500点；欧洲股市重挫逾3%。

　　8月5日，受大洋彼岸所累，刚刚有所起色的中国资本市场再度陷入一片哀鸿之中。由此国内学者向《中国经营报》记者表示：疑似金融危机来袭尚不确定，因此A股市场多少有些反应过度。

　　全球金融危机再袭？

　　8月4日欧美股市遭遇重挫，纳斯达克指数跌幅超5%，道指亦在短短10个交易日内跌去1300余点。如此凶猛的暴跌，让不少分析人士直呼：金融危机第二波将再次来袭。

　　北京邦和财富研究所所长韩志国教授表示，美股此次跌幅已堪比2008年美国次贷危机爆发当日，欧美均面临严重债务问题。在他看来，2012年或将成为全球经济灾年。在韩志国看来，本次欧美股市暴跌原因有三：首先，尽管美国已经上调债务上限，但美国审计局长警告“三年后美国成为第二个希腊”，这说明美国债务问题很严重。其次，欧元区方面债务危机仍在蔓延，主权债务危机在向意大利、西班牙等国家蔓延，欧元区面临的严重危机并未有实质改观迹象。最后，是高盛等国际投行纷纷调低欧洲银行业评级至中性，欧债危机有加深迹象。

　　有国际财经观察者分析指出，如果美股继续出现崩盘式下跌，则不仅会加大美国提振疲软住房市场的难度，还会使财政捉襟见肘的州和地方政府更加难以平衡预算，这将进一步加深美国当前经济增长缓慢趋势。

　　标普机构资深指数分析师霍华德·西沃布拉特则表示，目前美股市场上有许多不确定性因素，其中包括正在露头的对于企业可能已下调第三财季业绩预期的担忧情绪。

　　在西沃布拉特看来，如果美国企业界下调了第三财季业绩预期，那么支撑股市的最后一根支柱也就坍塌了，其后果会很严重。

　　另一个值得关注的是，欧洲欧债危机再次向向意大利、西班牙的扩散，让欧股银行板块大幅受挫。

　　A股反应过度

　　在欧美市场一片哀鸿之下，8月5日，中国A股市场大受冲击，沪指也出现了罕见的低开向下的巨大缺口。

　　A股市场的过度反应，也让沪指大跌57点。不过，有分析师对A股市场未来的看法持谨慎乐观态度。

　　国都证券分析师祝波认为，美股暴跌、原油期货大跌等外围因素引起的A股剧烈波动目前看还基本是正常的。他表示，A股大跌应该是反应过度，从目前国内整体市场环境看，2600点左右的市场估值应该是近两年来比较低的，其随外围联动下挫预计不会太深。

　　祝波还指出，A股的走势其实最关键的是看国内宏观数据。8月第二周，有关方面将公布相关经济运行数据，如果乐观的话，那么此次下跌将成为A股市场继沪指6月20日2610点之后的二次探底。不过，本次探底，沪指最低创出了2605点，跌破了前期的2610点，很可能在8月公布数据不乐观的情况下，继续低位运行。

　　申银万国分析师唐江鸥指出，从技术上看，沪指跌破2650点，表明市场已经出现破位。“由于外围股市存在再次大幅下挫的可能，这令破位后的A股市场悲观情绪已经开始蔓延，难以在短期恢复。因此，大盘创新低是必然的。”唐江鸥分析称，目前判断，短期市场的下一个支撑点很可能要到2300点左右。若市场如期完成新低，那么中期的机会就会跌出来，届时可关注中小板超跌绩优股的反弹机会。

　　国信证券分析师张兰春说，根据目前内外环境分析，A股股指将再下一城。她指出：“虽无下跌空间，但2600~2700的休整则是一定的。目前A股市场有一个跟跌不跟涨的坏毛病，因此，此次A股必受外围股市之害。如果国内管理层能有所动作，那么本月中下旬市场或有望迎来强反弹。”

　　反弹须政策给力

　　多位受访专业人士向本报记者表示，目前市场悲观的情绪，因外围诱导而来，但若要稳住阵脚，并探明短期底部，则必须依靠外力。而这个外力除了欧美外围危机的明朗化外，也亟须国内管理层在政策方面给力。

　　上述受访分析人士多次表达这样的观点：虽然A股市场在所谓的“第二波金融危机”冲击之下亦出现了暴跌，但是目前中国经济整体上走势平稳，上市公司总体上的盈利能力也并未出现2008年的困难环境。

　　国家统计局公布的数据显示，上半年我国GDP增长9.6%，虽有所放缓，但经济增长势头依然强劲。

　　而CPI在高位运行几个月后，亦有见顶趋势。而截至8月4日，沪深两市382家上市公司披露的2011年中期财报显示，有174家公司二季度的股东人数有所减少，筹码趋于集中，占比45.55%；有70家2010年8月初以来上市交易的公司披露了中报数据，股东人数减少的有37家公司，占比52.86%。其中，有11只次新股今年二季度的股东人数环比减少一成以上，筹码开始集中。

　　“筹码锁定度较高的事实也表明，目前各方大资金对于市场的估值还是比较认可的。”祝波分析称，因此，A股短期虽难免下挫，但只要政策面一有风吹草动，将随时可能出现一波机会。

　　“8月9日公布的7月CPI数据，预计可能与6月的6.4%相当，这也表明，央行即将再次有加息动作。”唐江鸥指出，若加息很快落地，那么A股市场将可能不会受到外围市场低迷的牵制。