法国凯辉私募股权投资基金董事长蔡明泼：从创业家到横跨中法的私募大佬

　　杨斯媛

　　今年4月，宁基股份在深圳A股上市，作为外资战略投资伙伴的法国凯辉私募股权投资基金（下称“凯辉”）账面回报率超过30倍，而这仅仅用了不到两年的时间。

　　这家“幸运”的PE公司董事长和创办人正是投资界大佬蔡明泼。他在接受《第一财经日报》专访时一直强调自己是一个长期投资者。

　　蔡明泼把私募股权基金当作一种金融工具，用好它就能创造财富。他希望把中国和欧洲企业连接起来，对西方企业在华发展提供长期协助，并对中国企业国际化战略提供支持，从而提高企业长期竞争力，创造更高的价值。

　　从一名实业家到投资人的经历，加之对中国和法国文化的融通，决定了蔡明泼的做事风格和投资理念。在他看来，凯辉的目标是“做一家有企业家精神的投资机构”。

　　从创业家到私募大佬

　　从20岁直到今天，无论涉足实业还是投身金融，蔡明泼的一系列经历都离不开中法两国。

　　1989年，身为“教书先生”的蔡明泼远赴法国求学，这个决定也成就了他的未来。

　　“刚到巴黎南部奥尔良时，感觉空气中都是冰冷的味道。”蔡当时只有一个目标，就是进入法国的核心社会。

　　最初，蔡明泼靠打工边赚生活费边学习法语，但这种日子很快就结束了。以往的教书经历让他冒出个想法——在奥尔良大学开设中文课。这次“创业”经历解决了蔡明泼在法国的学费和生活费。

　　善于利用现有资源并将其转化成资本，这一理念在他以后的创业和投资经历中也不难发现。

　　大学毕业后，蔡明泼报考了里昂高等商学院继续深造，从心理学正式跨入经济学之门。此时，通往商界的大门也向他敞开了。

　　在入学面试中，蔡明泼“结识”了法国小家电公司——赛博集团（Groupe Seb）。他为赛博集团做了一份详细的中国市场调研，赛博集团也委派其到上海开设代表处。就这样，商学院尚未毕业，24岁的蔡就成为赛博集团上海代表处首代，并在日后促成赛博集团对中国小家电龙头企业之一苏泊尔的收购。

　　蔡明泼并不是一个安分的人，职业经理人从来不是他的目标。秉承闽南人天生好打拼、爱创业的精神，从里昂高商毕业之后，他选择自己创业，做起了脚踏实地的实业。1999年，蔡明泼创办了STONEST公司——专门从事石材生产、批发和国际贸易的公司。

　　“STONEST的生意让我赚到第一桶金，但也让我意识到特殊行业受限于市场容量的‘天花板’。”三年后，在STONEST成为法国最大的石材公司后，蔡明泼深知自己在欧洲的石头生意已经难以再快速增长。

　　2004年，蔡明泼举家迁回中国上海，并于次年到中欧商学院深造，在两年的学习中他明确了新的目标——资本投资。在一次对中国的投资项目中，蔡明泼结识了资深投资人Edouard Moinet，于是2006年底两人创办了第一个中法私募股权投资基金——法国凯辉私募股权投资基金。

　　“可方可圆”的投资哲学

　　为水则柔，为冰则钢，为雾则渺，为气则盈，无影无形，万影万形，此谓水之真谛！

　　这句话可谓诠释了蔡明泼作为创业家的坚韧性格，也折射出蔡明泼领导下的法国凯辉的投资理念。

　　“中国的水文化是可圆可方，有山则绕行。”蔡明泼这样跟欧洲投资人介绍自己和凯辉的“性格”。

　　“可圆可方”的处事和投资哲学最终征服了欧洲投资人。2008年4月，凯辉基金第一期募集完毕，首期就募得7000万欧元，募集对象包括法国主权基金、外贸银行以及法国著名家族企业及企业家等。

　　作为一只欧元基金，凯辉首期基金投资协议中要求投资组合的70%投资于法国企业，因此前期凯辉基金主要投资在中国有拓展业务需求的法国企业。

　　据悉，目前凯辉在中国和法国共计投资了18个项目，其中12个项目在法国，6个在中国，所投资公司的行业分布于医疗、奢侈品、零售、消费服务、软件、家纺、食品添加剂等，主要为消费品行业。

　　不过，随着今年5月第二期募集资金完成，凯辉未来会逐步增加对中国企业的投资比例。在不到3个月的时间里，凯辉第二期基金就募集完毕，共募得2亿欧元。在当下欧美私募基金募集普遍萧条的情况下，在如此短的时间内完成基金募集，充分体现了凯辉和蔡明泼在法国积累的深厚人脉及口碑。

　　“凯辉专注于投资稳固的、处于成长期的企业，要有成熟的商业模式和经营模式，并且为有跨国发展需求的企业提供机会。”蔡明泼这样评价凯辉的投资偏好。

　　目前，凯辉的投资团队有20个人，蔡明泼还在不断扩大和组建凯辉的团队。除了在法国和中国设有团队外，凯辉亦于2010年在美国纽约设立代表处。

　　“One fund，one team。”蔡明泼认为，企业国际化不是设立分公司的概念，而是要整合全球资源。每个市场的文化和理念不同，需要有专业的团队扎根在那里，融入当地的文化，这样才能更好地帮助被投资企业在当地发展。

　　为了促进中法之间的交流和资源整合，蔡明泼还成立了非营利机构——中法企业家协会。最近，中法企业家协会就组织了中国民营企业家“二代”赴法国，与法国知名企业家和其“二代”面对面沟通，促进两国企业界的深入交流。

　　做有企业家精神的投资人

　　与中法两国结下不解之缘的蔡明泼，创办凯辉的初衷正是希望通过PE这个“金融工具”将中国与法国企业连接起来。

　　谈到凯辉投资理念时，蔡明泼一时间兴奋起来，随手拈起一张餐巾纸，在上面画起了凯辉的风险/收益理论图。

　　“欧洲是成熟的市场，投资风险低，但收益也较低；中国是快速成长的市场，投资回报高，但风险也较高。因此我希望通过凯辉，一方面协助欧洲企业开拓中国市场、寻找合适的合作伙伴；一方面协助中国企业引进资金、欧洲的品牌和先进技术、管理理念，从而降低企业风险，提高投资回报。”蔡明泼说道。

　　凯辉的投资总监刘盛向记者介绍了一个凯辉投资的“典型案例”。2008年初，凯辉投资了一家法国家族控股的欧洲最大的家纺企业，分别对法国总公司和中国子公司进行了股权投资。

　　当时这家法国家纺企业已具规模，进入中国市场也已多年，但随着中国市场竞争日益激烈，这家公司在中国子公司的发展遇到瓶颈。

　　“这家私人的家族企业正是看中凯辉对中国市场的了解，同时也看中蔡总和凯辉团队的创业精神，于是同意凯辉入股。”刘盛说道。

　　凯辉对这家法国企业中国子公司的商业模式和品牌重新定位，并促成了其与一家中国本土民营家纺公司的合并，双方形成优势互补，实现双赢。

　　事实上，成功的全球化战略将增强所投资企业的长期竞争力，也更有利于增值退出。

　　在凯辉一期已投资项目中，已有三笔退出，而宁基装饰“惊人”的回报可谓私募界少有的成功投资案例。然而，蔡明泼一直强调凯辉与大部分私募基金有所不同，他更专注于长期投资、通过资源整合创造价值。

　　蔡明泼希望凯辉成为一个有企业家精神的投资机构。他雄心勃勃，无论未来五年还是十年，“让时间为我们工作，去赢得口碑和经验。”