美信用评级首遭降 全球股市告急

　　白宫称标普判断依据存严重错误 西方国家密集磋商以防股市崩盘

　　商报记者 姚晓丹

　　美国躲过了美债又一次可能的违约，但终于难逃历史上首次被降级。国际评级机构美国标准普尔公司8月5日声明，出于对美国财政赤字和债务规模不断增加的担忧，把美国长期主权信用评级从顶级的ＡＡＡ级下调至ＡＡ＋级。这是美国主权信用评级历史上首次遭降级。事实上，美国信用评级下调更是反映了一个时代的结束。

　　前所未有

　　美国主权信用遭首次降级

　　标普声明称：“降级是因为美国国会和政府最近达成的财政巩固方案不足以达到我们所认为稳固美国政府中期债务状况所需要的程度。”

　　美国总统奥巴马8月2日签署国会通过的提高美国国债规模上限和削减赤字法案，打算今后10年削减2．1万亿美元联邦财政赤字。但根据标普推断，要巩固美国财政状况，同期至少需要削减4万亿美元赤字。

　　按照声明的说法，如果美国债务和财政形势未见好转，这家评级机构可能在两年内把美国长期信用评级进一步降为ＡＡ级。这是世界最大经济体美国的国债信用首次从顶级跌落。

　　自另一大评级机构美国穆迪氏投资者服务公司1917年推出主权信用评级制度以来，美国一直稳坐3Ａ宝座。标普1941年开始评级后同样对美国维持3Ａ评级。美国国债曾毫无争议地自恃“最安全国债”，ＡＡ＋评级意味着美国长期国债信用水平低于英国、德国、法国、加拿大等国国债。

　　实际上，今年4月，标普把美国长期信用前景展望由“稳定”下调为“负面”，并首次警告可能调低美国主权信用评级，除非国会和白宫达成可信赖的长期削减财政赤字方案，避免债务违约。从最终情况看，标普“对国会和政府是否有能力把它们达成的协议变成更广范围的财政巩固方案、尽快稳定债务形势”感到悲观。

　　白宫回应

　　标普判断依据存严重错误

　　就在标普下调美国主权信用评级后，美国财政部亦发表回应称，标普评级计算存在2万亿美元错误，并批评这家评级机构的判断依据有严重错误，缺乏“可信度”

　　同时，美国财政部多名官员随即在8月6日通过不同方式对此进行回应，称标普的降级决定不合理。美国财政部一位不愿具名的高级官员不同意这个评估，他说，标普降低美国信用评级的分析既不充分，也过于匆忙。他们应该花更多的时间来跟踪华盛顿削减债务的努力，在没有获得准确信息的情况下作出了错误的决定。

　　美国财政部负责经济政策的代理助理部长约翰·贝洛斯也在财政部网站发表声明说，“由于标普选取了不同的债务“基准线”，所以导致2万亿美元计算错误。而且标普不认为这样一个数量级的错误足够让其重新考虑作出的评定，甚至不足以让他们多花一天的时间来仔细重新评估他们的分析。除了这个错误，没有正当的理由能让美国信用评级被下调。”

　　贝洛斯还表示，这样一个数量级的错误以及匆忙的决定，也增加了外界对标普评级公信力和整体性的质疑。

　　标普辩解

　　美经济衰退比预期更严重

　　针对美国多位官员的“反击”，国际评级机构标准普尔公司全球主权信用评级主管戴维·比尔斯8月6日为标普下调美国主权信用评级辩护。

　　比尔斯辩解称，降级决定在相当大程度上受华盛顿“政治动态”变化的影响，他认为，那种政治形势妨碍国会议员达成更全面削减财政赤字的方案。美国两党一个主张开源，一个要求节流，只在最后一刻“把某些财政政策选项拼凑到一起”。

　　而且，尽管美国国会两党在提高债务上限并削减财政赤字方面达成协议，但如何实施双方仍有分歧，很有可能让法案变成一纸空文。法案决定在未来10年内削减2．1万亿到2．4万亿美元财政赤字的规模也与标普之前期待的4万亿美元相差很远。

　　美国政府认为，标普的评级计算存在“2万亿美元误差”。对此，标普发表声明说，标普在评估美国信用度时采用的时间框架不是10年而是3到5年，在这个基础上进行假设。标普得出的结论是到2015年，美国净政府债务将达到14．5万亿美元，占国内生产总值的比例为79％，相比最初得出的结果仅有3450亿美元的差别。

　　此外，比尔斯指出，促使标普决定降级的因素之一是美国国内生产总值?穴ＧＤＰ?雪增长进一步放缓。美国商务部7月29日发布的第二季度国内生产总值数据显示，今年上半年美国经济形势比预期更糟，几乎没有增长。

　　“经济衰退程度比所有人一年前想的更严重，我们认为这提高了经济复苏势头将继续走软的可能性。”比尔斯表示。

　　巴菲特说

　　标普调降之举无任何意义

　　伯克希尔·哈撒韦公司董事长兼首席执行官巴菲特在接受福克斯商业网采访时表示，标准普尔调降美国ＡＡＡ级主权信贷评级并没有任何意义。

　　巴菲特接受采访时重申了他对美国主权信贷质量的信心，他还表示：“仍愿意给美国国债ＡＡＡ级评级。”巴菲特告诉记者，伯克希尔·哈撒韦对美国国债的风险敞口非常巨大。

　　他透露称：“在我们持有的470亿美元现金和现金等价物资产中，有400亿美元以上为短期国库券。（标普降级）不会引诱我卖出。我们对美国国债的持仓将会继续保持该水平。”

　　同时，巴菲特并没有对上周五的降级拉响任何警钟。他说：“如果不会有新的欧洲问题出现，市场状况将不会有太大的改变。”因为在巴菲特看来：“美国并没有欠下美元以外的债务，而美元可在任意时候开启印钞机。最终引起通胀则是另外一个问题。”

　　当被问及他是否认为美国就应当被降级时，巴菲特说：“不。”他抨击了标普调降美国主权债务评级的行动，并表示：“这（标普评级）也是曾经调降伯克希尔评级的那个机构。”

　　市场展望

　　美债风险上升

　　美林证券公司数据显示，今年以来，美国国债收益率平均值与世界平均水平差异从0．15个百分点扩大至0．7个百分点左右。这表明在世界经济复苏出现反复、欧美主权债务压力沉重、新兴市场经济增长放缓的背景下，美债成为资金追捧的“避风港”。然而标普对美“降级”，或使这种市场心理和资金流向发生变化。

　　专家指出，资金抽离美债的趋势未来可能会更明显。这因为全球多数养老基金、部分共同基金和一些国家的中央银行掌握的资金在投资中有严格的“ＡＡＡ”限制，即仅可投资具有ＡＡＡ评级资产。

　　纽交所的交易员表示，美债市场近期已累积大量风险，担心长期累积风险一旦释放，将会是剧烈动荡。

　　美元或面临大跌

　　美国主权信用评级遭历史性调低，在业内看来，这无疑意味着对于美元指数又将形成新的冲击，也给黄金再次突破打开了新的上升通道。

　　业内专家分析称，“现在黄金市场的意义从某种角度来讲，就是解决货币风险问题，但美元严重超发问题难解，黄金走高就有依托。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春也表示，目前全球两大避险地之一的美债的地位出现动摇，黄金和白银更加受到追捧。

　　另外，有分析人士指出，美元作为最重要国际货币受到冲击，可能会与欧洲债务危机交织在一起，进一步重挫投资者信心。加之美元汇率若大跌，可导致石油等大宗商品价格暴涨。

　　全球股市噩梦笼罩

　　纽约股市上周刚经历大跌，元气大伤。接踵而至的“降级”消息对市场可谓雪上加霜。

　　野村证券美债首席策略师乔治·贡萨尔维斯昨日称：“过去，大国主权信用评级被下调一般会造成股市波动，波动程度取决于当时市场情况。基于最近全球股市表现，很担心本周全球投资者会如何消化这一消息。”

　　本周末，西方国家领导人展开密集磋商，力争在周一全球股市开盘前或采取有力措施，或向市场发出明确信号，防止周一可能出现的全球股市崩盘。但从另一方面，没有消息发布也可能说明西方国家特别是欧洲国家没有就将要采取更有力的救市措施达成一致，因此它们在没有协调一致之前避免向市场发出任何信息，以免造成无法挽救的损失。

　　上周五，由于美国当天公布的就业数据利好，纽约道指经过剧烈震荡后轻微反弹0．54％，标普、纳指则分别下跌0．06％、0．94％。

　　Ａ股或现黑色星期一

　　很长一段时期以来，Ａ股上涨乏力，一个热点对指数涨幅的带动十分有限。但是，一旦出现利空因素，Ａ股却反应灵敏，甚至出现几连跳。上周，上证综指连续第三周下跌，一度跌至近一年来的新低，险些跌穿2600点整数关口。

　　在美国信用评级首降后，本周7月份ＣＰＩ数据明天公布，央行加息窗口又至。多位研究机构预测，短期将直接给股市带来利空，Ａ股重心下行几无悬念，今日股市在现黑色星期一的概率较大。