华海药业：半年净利猛增

　　

昨收市：15.02涨跌值：-0.44涨跌幅：-2.85%

　　增持

　　华海药业(600521)半年度实现营收9.20亿元，同比增108.97%；净利润1.32亿元，同比猛增121.77%；基本每股收益0.24元。

　　公司沙坦原料药销售爆发式增长，公司同时调整销售策略，扩大规范市场销售比重，在收入增长130%的同时，毛利率也大幅提高7.4个百分点。普利类继续稳定增长，但毛利率仍有下滑。制剂业务增长较慢，仅17%。

　　沙坦类专利到期提供极好的发展机遇。沙坦类制剂进入了专利集中到期的时间，未来几年先后将有厄贝沙坦、替米沙坦、坎地沙坦、奥美沙坦酯多个重量级品种专利到期，市场总规模高达100亿美元，仿制药的出现势必带动原料药的需求激增。公司将充分受益，预计未来2~3年，沙坦类原料药仍将保持30%以上的高增速。

　　国际化将步入收获期。国际化一直是公司多年来的追求，制剂出口的市场前景巨大。目前条件渐趋成熟，未来2~3年国际化将步入收获期。

　　公司去年通过了FDA的复审，不断加快对制剂文号的获取，今年又获得2个FDA的文号，制剂储备品种逐渐丰富，同原研药厂的合作也越来越紧密;同时，公司加快产能建设，为制剂出口和承接转移生产做好准备。

　　预计公司2011~2013年每股收益为0.39元、0.51元、0.72元，维持“增持”评级。宏源证券

　　1分2分3分4分5分