特立独行的公司

　　理财一周报记者/倪鹏翔

　　 市场低迷，资金可以关注什么？

　　 “打扑克”、“蒸桑拿”、“治脑残”、“围大海”。即使市场如此惨烈，资金依然主动选择。

　　 外围市场“腥风血雨”，拖累A股指数回到三年前。2008年8月8日北京奥运会开幕，A股大跌4.47%，报收2605.72点。本周一，在美国主权评级被调降的拖累下，股指大幅低开27点，跌破2600点，盘中一度跌破2500点再创本轮调整的新低。周二早盘股指更是在一片恐慌氛围下，直逼2400点大关。

　　 然而，近期上市的新股中却有一批幸运者，如迪安诊断(300244）、维尔利（300190）、冠昊生物(300238）等个股逆市走高，拥有独特概念是其得到市场追捧的主要原因。

　　 何为独特概念？就是上市公司所处行业、主营产品具有排他性。虽然目前其所处的行业可能较为“偏门”， 但随着经济的发展，关注这一块的人会越来越多，其后市想象空间就越广阔。

　　 理财一周报整理统计今年以来上市的新股后发现，具有独特概念的公司，一般分别三类：第一是行业 “第一股”，这主要集中于一些大消费概念股。

　　 第二类是传统产业内的细分行业公司，以今年上半年为例，战胜市场的不是权重行业也不是周期性行业里的个股，而是一些不引人关注的细分行业。

　　 第三类是一些在新兴产业的新领域中诞生的公司。

　　涌动的消费“第一股”

　　 2010年起，中小板和创业板迅猛扩容，与此同时，也涌现出不少“新概念”公司。陆续上市的“第一股”，丰富了上市公司的多样性，也给市场添了一抹亮色。

　　 继出现户外用品第一股探路者（300005）、工业机器人第一股机器人（300024）以及影视娱乐第一股华谊兄弟（300027）、粉丝第一股双塔食品(002481)、养猪第一股雏鹰农牧(002477)等明星公司之后，今年又涌现出数家公司成为其所在领域的A股市场第一股。如桑拿第一股桑乐金（300247）、扑克第一股姚记扑克（002605）、红枣第一股好想你（002582）、独立诊断第一股迪安诊断（300244）、香精第一股百润股份（002568）、天胶第一股海南橡胶（601118）以及炒货第一股洽洽食品（002557）。

　　 今年以来上市的“第一股”越来越多地和消费扯上了关系。我国的消费升级激发了这些“飞入寻常百姓家”的企业，通过上市不但筹集到了发展资金，还完成了一次品牌上的飞跃。

　　 “毋庸置疑，大消费和新兴产业将是未来中国经济转型的基本方向。其中，大消费的覆盖领域非常广，除了传统的‘衣食住行’外，还包括通讯、文教娱乐和医疗保健等等。”中原证券研究报告中明确指出。

　　 从中国股市来看，对于题材概念的炒作，往往达到了“登峰造极”的地步。大资金往往会选择“逢新必炒”。中国股市有炒新的传统，市场敏感资金更不会错过任何一个新生题材的炒作。

　　 对于行业内上市第一股获资金追捧，市场分析人士认为，首先，次新股近期走势明显强于大盘；其次，发行市盈率的相对降低，也是资金关注力度加大的原因之一；最后，物以稀为贵。与那些拥有众多上市公司的行业来说，作为本行业唯一上市的“小众”公司，由于特殊、新颖的主业，潜力往往会明显大于传统行业。此外，此类个股在A股中难以找到参照的估值标准，所以更容易引起市场的关注和偏爱。

　　“大行业、小公司”

　　 通过基金二季报，我们发现，基金经理普遍认为，今年下半年很难出现大的投资机会，个股和细分领域的优质标的可能会更加活跃。

　　 细分行业的投资机会主要是寻找那些“具备大行业、小公司”特点的上市公司，此类标的成长速度较好，业绩具有较强的爆发力，而行业成长空间也具备足够的想象，在个股基本面、行业空间两大因素上都十分吸引投资者的注意力，细分领域上市公司市值也将伴随股市行业结构的变化而变化，因此成就一些优质细分行业衍生为未来的大市值行业。

　　 在经济“调结构”的过程中，除了医药、食品饮料、商业零售等消费类行业值得看好外，一些具有“大行业、小公司”特点的领域也非常值得关注，比如装饰、园林、家纺、珠宝等行业。

　　 以今年上半年为例，战胜市场的不是权重行业也不是周期性行业里的个股，而是一些不特别引人关注的细分行业个股，家纺“三剑客” 富安娜(002327)、梦洁家纺(002397)、罗莱家纺(002293)今年表现就颇为亮眼。这类公司还包括主营业务为社区安保产品的安居宝（300155）和生态修复行业的铁汉生态（300197）。

　　 细分子行业可能会表现出与大行业不同的趋势。对细分子行业的了解可能需要以点带面地去了解，就是说从分析企业入手，来了解行业情况，再回到企业本身，自下而上地调研，最终作出决策。

　　拓展新领域

　　 新的应用需求驱动行业高成长。随着经济的快速增长，信息技术产业的新应用领域不断产生，进而打开了行业新的成长空间。比如说智能交通领域，在十年前还是一个陌生概念，但在近两三年来却成为市场关注的焦点。

　　 类似新应用领域还体现在GPS、物联网、云计算等诸多新兴产业，这不仅为A股市场提供了新行业的投资对象，也打开了信息技术产业优质企业新的成长空间。

　　 金百临咨询首席分析师秦洪告诉理财一周报记者：“从前期的盘面来看就有部分主流将目光转向具有产业发展前景的个股中，其中不少就是信息技术产业中的优势企业。”

　　 今年上市的一些股票中，也有一批在新的应用领域驰骋的个股。其中包括主要产品为高精度测量型GNSS的中海达（300177）、生产32位嵌入式CPU芯片的北京君正（300223）和以IC为主的力源信息（300184）等。

　　谨慎对待独特概念股

　　 “乱市炒新股”一直是许多投资者奉为真理的熊市格言。2010年上半年，以机器人、乐视网（300104）等为代表的“独一家”概念新股受到了市场的热捧，许多个股在短期内价格就实现翻番，可谓不折不扣的“新股神话”。

　　 但与此形成鲜明对比的是，有一些概念独特的新股上市后却是“跌跌不休”，“独一家”不仅没有成为市场青睐的理由，反而成为拖累股价的“元凶”。比如上市公司中唯一重心在影视城经营的宋城股份（300144），上市当天66元的价格几乎成为最高价，在此后两个月的交易日中，宋城股份股价呈现极其诡异的直线下跌，股价最低下跌到45元左右。太阳鸟同样如此，这家两市唯一从事游艇生产的企业，从去年11月底股价就开始走下坡路，已经比最高点51元下跌了40%有余。

　　 之前上市的涪陵榨菜(002507）、星河生物(300143）等独特概念股都遭到爆炒，但之后都陷入了长期调整。

　　 概念独特，质地也确实不错，并且从板块来说受益国家政策的，下跌就是机会，而那些顶着“三高”发行，空有一身概念却无实际业绩支撑的“独一家”新股，投资者还需擦亮眼睛，谨慎操作为好。

　　“独特”股的投资三步法

　　理财一周报记者/倪鹏翔

　　 概念奇特，不意味着股票零风险。特别是行情惨淡，风险意识更应放在首位。

　　 如何选择、参与“特立独行”的股票呢？

　　优先考虑行业潜力

　　 首先，要看行业属性是否真的有发展潜力，要看概念的独特程度，并不是所有概念独特的股票都会遭遇热炒，要把握市场对于热门行业的喜好，看是否符合政府的产业规划，像最近市场比较青睐高科技、新兴产业、农业题材和受益“十二五”规划的一些板块，特别是食品类，由于股票盘子较小，概念确实较为稀缺，股价很容易被炒高。

　　 通常情况下，不要盲目介入国企大盘股的炒作，钢铁、公路、建筑等等的冷门行业，一般这些企业都是生产资金短缺企业，圈一把钱就完事，如果不是行业优秀突出的龙头企业，将毫无投资价值。投资者应该多选择垄断、优秀企业去布局。

　　 但值得注意的是，也有很多独特概念的诞生，都是保荐机构精心包装的结果。股票第一个上市，并不代表公司地位在行业排第一，这需要投资者的仔细甄别。

　　公司成长性很重要

　　 其次，要看上市公司的业绩是否真的具有成长性。

　　 除了选对行业，成长速度是选股关键。

　　 虽然说，这些概念独特的个股，由于没有比价效应的制约，股价具有一定的想象空间，在炒作过后，投资者还是会将注意力回到企业的盈利水平上来。

　　 什么是概念？概念可能意味着对市场未来走向的深入挖掘，但也可能仅仅是一个市场炒作的借口，甚至就是一个自欺欺人的幌子，投资者一定要“火眼金睛”，仔细辨别各类纷繁复杂的“概念”。

　　 概念终究是虚的，货真价实才是根本。“资本市场不相信眼泪”，概念“包装”只能“蒙”得了一时，只有货真价实才是长久之计。

　　 就像首日上市就暴涨70%左右的姚记扑克（002605），在披露的上市公告书显示，2011年1-6月，姚记扑克营业收入为30510.66万元，同比仅增长1.94%，其净利润为3767.51万元，同比下降幅度为7.86%。

　　 从其招股书看，2009年、2010年姚记扑克营业收入增长率分别达到了22.73%和25.63%。业绩的下滑也体现在其股价表现上，上市后的第二、第三个交易日该股都触及了跌停。

　　紧跟大资金

　　 第三，还要看有无主流资金的介入。在这轮独特概念股的炒作中，除了游资主动出击外，不少走强的个股背后，还闪现了机构的身影，并需要时刻关注主流资金的动向。

　　 围海股份（002586）的机构持续流入迹象也十分明显。6月初该股上市后便获得机构多次买入，在6月下旬上市后第一波拉升中，机构再次充当做多主力军。而8月3日机构再次买入围海股份近1100万元。

　　 在最近上市的独特概念股中，机构也有做多迹象。其中桑乐金（300247）8月1日因涨停出现在深交所公开信息当中，其中买入席位中，一机构专用席位买入279万元试水该股；迪安诊断上市第二个交易日，便被一机构相中，当日买入427万元。

　　传统行业新故事：6股票以“细”取胜

　　它们不新。它们属于传统行业，但它们独特。它们属于传统行业中细分的一个领域，甚至细至你在了解它们的主业后，会不禁问一句，它们真的也能上市？是的，它们真的上市了，独特、细分，是它们能够成功上市的砝码之一。除了本期重点推荐的六只股票外，还有如主营兽药的大农华（300186）、涉外豪华游轮的世纪游轮（002558）、以强夯地基为主的中化岩土（002542）、生产活性炭的元力股份（300174）以及主业是食品二氧化碳及干冰的凯美特气（002549）也属于此类。理财一周报记者/倪鹏翔 实习记者/周加宁

　　围海股份（002586）：受益水利建设，屡签大订单

　　主业：专业海堤建设

　　上市时间：2011.6.2

　　流通盘：2160万股

　　今年一季度净利润：1151.79万元

　　中报业绩预告：预计比上年同期增长30%~40%

　　 今年6月2日上市的围海股份，顶着“专业海堤建设”光环，在上市后经过了三波明显的炒作。

　　机构、游资反复追捧

　　 围海股份上市之际，恰逢A股市场不断上演新股破发惨剧，而该股却顶住了压力，上市首日涨幅超过13%。

　　 在股价稍作调整至开盘价附近，该股借着水利建设的东风，再掀炒作热情。从6月17日至7月14日，从20元附近起步一路上涨到最高的30.90元。

　　 交易所龙虎榜数据统计显示，该股从上市到7月14日共有17次出现在交易龙虎榜上。

　　 上市第二天，围海股份出现机构买入。当日三家机构席位合计买入3000余万元。6月7日，一家机构再次买入2400万元。6月8日，一家机构买入1633万元，但在卖出席位出现了两家机构的身影，总计卖出1200多万元。6月13日，日换手率达到22.35%，卖出席位上一家机构卖出240多万元。

　　 6月22日前，游资营业部在反复进出。6月22日一家机构席位买入1025万元，6月23日一机构席位买入610万元，6月27日仍是机构买入493万元，6月28日又有两家机构席位合计买入630余万元。在7月1日有一家机构席位卖出528万元后一个月内，该股再未现身过深交所交易龙虎榜。

　　 8月3日，在时隔一个月后，龙虎榜上一家机构再度买入1094万元，占总成交的6%，显示该股依然没有脱离机构的视线。

　　受益水利建筑

　　 公司是国内专业从事海堤建设最早的公司之一，也是目前全国水利系统内规模最大的海堤工程专业施工单位。

　　 从公司业务来看，与去年年底上市的海亮股份（002203）、南方泵业（300145）类似，都是属于行业内的细分领域的小公司，海亮股份是国内海水淡化管的龙头企业，南方泵业掌握了日产淡水1000吨以内的海水淡化高压泵的设计和制造技术。

　　 该股主要从事海堤、河道、城市防洪等工程施工服务，是国内专业从事海堤建设的公司之一，也是目前全国水利系统内规模最大的海堤工程专业施工单位。公司已发展成为国内水利系统海堤工程建设行业的领先企业，在全国水利系统海堤工程建设领域的市场占有率排名第一。同时，公司具有突出的区域竞争优势。

　　 从利润构成来看，海堤工程项目所贡献的毛利额均占同期毛利总额的80%以上，是公司最重要的利润来源。

　　 水利建设未来10年全社会投资达4万亿元。预计2011年水利建设投资将比2010年大幅提高50%左右，将达到3000亿元。这将使水利工程施工企业显著受益，而围海股份作为海堤工程领域的龙头企业，获得行业机会的可能较大。

　　屡接大额工程订单

　　 招股说明书和相关公告显示，截至去年年底，公司在执行未完工剩余合同金额约为25亿元，为公司未来的收入和利润奠定了坚实的基础。

　　 公司上市后，大订单不断。6月23日公司公告中标温州市瓯飞一期促淤工程2标段，中标价为1.71亿元，占公司2010年营业收入的16.8%，工程工期为19个月。

　　 7月7日，公司公告已被确定为“舟山市定海区金塘北部区域开发建设项目围涂工程施工III标”的中标单位，中标价为5.23亿元，工程工期为4年。

　　 单单是后一次中标项目的金额就占到公司2010年营业收入的51.39%，这将对公司未来的业绩起到正面影响。

　　潜能恒信（300191）：背靠中石油，6基金抢购

　　主业：地震成像技术

　　上市时间：2011.3.16

　　流通盘：2000万股

　　今年一季度净利润：1841.51万元

　　中报业绩预告：预计比上年同期增长30%~40%

　　 公司的主营业务为对地震数据处理解释，为石油公司提供地震数据处理和解释服务。

　　 潜能恒信是一家靠着中石油生存的小公司。公司的主要业务收入依靠三大石油巨头中石油、中石化、中海油。虽然公司也宣传将不断开发境外客户，但公司境外收入占比仅有28.76%。对于大客户的过度依赖是巨大风险。

　　 但是，公司上市后却得到机构的青睐，连续三个交易日遭机构“抢购”。3月17日，买入前五行列当中有三家机构投资者买入；3月18日，买入前五行列再次出现机构身影，两家机构分别买入1780.76万元和413.91万元，位列第一和第三；3月21日，在买入前五行列当中有三家机构，分别买入1760.4万元、903.13万元和365.62万元的股票。

　　 在其公布的一季报中也有六家公募基金现身前十大流通股股东名单。其中普天收益在短短12个交易日的时间内买入63.73万股成为第一大流通股股东，其他现身的基金还包括两只鹏华系的基金鹏华消费优选和鹏华行业成长，两只南方系基金南方稳健成长和南方稳健成长贰号，另外一只基金是诺安主题精选。

　　铁汉生态（300197）：高成长+高送转机构押宝

　　主业：生态环境建设工程施工

　　上市时间：2011.3.29

　　流通盘：2000万股

　　今年中期净利润：5168万元

　　今年中期净利润增长率：86.06%

　　 受益“十二五”政策推动，业内预期，装饰园林行业将保持高景气，而铁汉生态正是一只园林环保概念股。进入8月后，股价创出127.2元的高价。

　　 在公布中报后，公司又公布了10转9的高送配方案，也成为股价持续炒作的一个契机。

　　 和公司有相似题材的个股还包括东方园林（002310）和棕榈园林（002431），它们在上市之后都经历过一轮爆炒。

　　 公司主业园林绿化工程和生态修复依然处于高增长状态。2008、2009和2010年公司的园林绿化工程收入增长率分别为118.56%、79.63%和91.27%。

　　 公司在中报中表示下半年公司将借助上市后具备的雄厚资金实力、专业技术、品牌效应、行业影响力等诸多优势,积极探索BT项目的建设模式,进一步提高公司在行业中的竞争优势。

　　 由于园林类BT项目的毛利率很高,仅施工毛利率就在30%以上,这将对公司未来的毛利率提升提供有力的支撑。预计随着公司超募资金的逐步投放,未来公司将陆续中标新的项目。

　　 在股价飙升的同时，其股东中也是机构云集。从铁汉生态半年报看，去年公募基金冠军孙建波也慕名捧场，华商盛世成长以55.9万股的持仓规模成为公司第三大流通股股东；而华富竞争力优选更是买入56万股；融通新蓝筹、嘉实多元收益也介入其中。另外，云南信托旗下的两只私募基金云信成长2007-2的第一期和第十期也都买入31万股。

　　安居宝（300155）：房产调控拖累公司今年业绩

　　主营业务：楼宇对讲、报警及智能家居产品

　　上市时间：2011.1.7

　　流通盘：4500万股

　　中报业绩快报：净利润同比下降41%-47%

　　 安居宝公司专注于社区安防领域，是一家集研发、 系统方案设计、生产、销售、服务为一体的高科技企业，主要产品为楼宇对讲、报警及智能家居产品。

　　逆势飙升

　　 登陆创业板5个月来，公司股价相对稳定。虽首日即跌破发行价（49元），但从1月到4月底，其股价并未出现大幅跳水，最低于1月25日报收42.43元，随后在小幅震荡下一路走高至近50元。

　　 5月5日，公司进行了10转增15的大比例送股，派8元（税前），除权后股价为13.95元。送股后，股价虽有小幅下跌，但平稳运行的势头一直持续到7月底。

　　 但令人关注的是，从8月2日起，安居宝突然出现量价齐升的异动局面。8月2日，股价涨停，而当天创业板指数微涨。其逆势上扬的情形延续， 8月8日在A股暴跌3.79%的背景下该股涨幅为8.8%。

　　 连续5个交易日逆市狂飙后，安居宝于8月9日上午停牌1小时，并披露股价异动公告。安居宝在公告中表示,为了加快成为国内社区安防系统整体方案提供商,公司正计划进行与主营业务相关的配套产业(如:停车场系统、监控系统、线缆)的并购事项。

　　业务优势突出

　　 公司是目前国内楼宇对讲行业仅有的一家上市公司，2009年和2010年的楼宇对讲系统营业收入占比分别达到94.02%和87.48%，且市场占有率始终处于行业领先地位。中邮证券分析师何阳阳认为，公司在行业内处于第一梯队，主要得益于三大优势：创新的业务模式、领先的技术研发能力和完善的销售网络。

　　 业务方面，公司在占据了国内楼宇对讲市场销售额第一的基础上，把握行业发展趋势，积极布局智能家居及社区报警运营服务领域。由于智能家居及报警运营服务两者所在行业均处于起步阶段，加之“十二五”规划对于该行业的利好因素，预计未来5年内两者可能会有爆发式增长。

　　 销售服务方面，公司的销售主要分为两种形式：通过集成商采购和房地产开发商直接采购。何阳阳认为，跟房产商合作保证了公司比较好的盈利能力。同时，公司采用分公司的销售渠道，分公司数量从 2007 年的21家拓展至2010年8月的 40家，基本实现了在全国一、二线大中城市营销网络的布局。

　　 而在技术方面，公司是国家高新技术企业和软件企业，在技术研发和新产品开发方面具有核心技术优势。尤其在工业设计、音视频传送、总线通讯控制、音视频数字化、通讯网络化等领域，已经拥有专利35项、软件著作权8项。

　　 技术优势及品牌优势提升了产品议价能力，而直销的销售模式减少了销售环节，这使得公司综合毛利率水平保持较高水平，接近50%。正因此，公司上市后募集的资金主要用于研发中心建设项目、扩产至122万台数字化安防产品项目和营销与服务体系扩建项目。

　　上半年业绩下滑

　　 公司7月7日的业绩快报显示，预计2011年上半年实现净利润约1700万-1900万元，同比下降41%~47%，而上年同期，其净利润达到3204.31万元。公司表示，业绩变动主要由于房地产调控政策下新建楼盘增速放缓，导致公司产品的需求量下降，同时公司尚未收到2011年1月至6月的增值税退税。

　　 正可谓“成也萧何败也萧何”，房地产的高速扩张曾带动了安居宝的快速成长，而此次调控则让其遭遇了业绩增长的瓶颈。国联证券曾于去年指出，安居宝的风险就在于房地产新开工面积受政策影响而大幅下滑、 竞争加剧可能产生的价格战、 公司报警运营业务未能达到预期。

　　上海绿新（002565）：90%产品应用于烟草业

　　主营业务：真空镀铝纸生产企业

　　上市时间：2011.3.8

　　流通股： 3400万股

　　中报业绩快报：比去年同期预增55.92%

　　 上海绿新是国内真空镀铝纸行业龙头。产品主要应用于礼品、化妆品、卷烟、酒、食品、药品等产品的包装印刷领域，其中90%以上的产品应用于烟草行业。公司目前拥有真空镀铝纸产能3万吨，2009年全国市场占有率为8.14%。

　　 营收方面，真空镀铝纸是公司收入的主要来源，产品收入占2010年营业收入的55.57%，而烟用丙纤丝束具有高毛利与高成长性。2010年公司实现营业收入和归属于母公司股东的净利润分别为8.24亿元、1.04亿元。

　　 同行业中，公司的竞争对手主要有万顺股份（300057）、紫江企业（600210）、大亚科技（000910）、奥科控股（2300.HK）四家生产和销售包装纸、复合纸、转移纸等产品的上市公司。但与它们相比，上海绿新拥有三大核心竞争力：

　　 第一，真空镀铝纸领域的生产技术和研发能力领先。公司是行业标准起草单位之一，内部的研发中心拥有研发人员38人，专门从事真空镀铝纸产品技术研究开发，且已拥有5项实用新型专利。

　　 第二，生产基地布局合理，能够有效覆盖华东、华南等主要烟草生产基地。

　　 第三，产品的环保和成本节约优势明显。生产真空镀铝纸使用的铝材料非常少，既可以完全焚烧，又可以随纸基而降解，因此相对于铝箔复合纸、PET/OPP覆膜纸而言，真空镀铝纸具有较好的环保性能。

　　 公司于今年3月上市，希望通过募投项目进一步完善生产布局。公司本次募集资金主要投向“年产4万吨新型生态包装材料”项目，届时公司真空镀铝纸产能将由目前的3万吨增加到7万吨，从而缓解产能瓶颈并有效覆盖华中和华南两大产量快速增长的卷烟生产基地。

　　 但是，招商证券研报认为，烟草包装行业的高速增长期已过，价格和利润的上升空间已经不大，短期内主要看上海绿新的产能扩张，也就是募投项目的进展情况。

　　东富龙（300171）：国内最大冻干机设备制造商

　　主营业务：医用冻干机及冻干系统的研发、设计、生产、销售和服务

　　上市时间：2011.2.1

　　流通盘： 4000万股

　　中报披露日：2011年8月17日

　　 东富龙是国内最大的冻干机设备制造商，也是我国替代进口冻干系统产品的代表企业，2010年其冻干机产销量居国内行业首位。

　　 根据招股说明书，公司2009年在国内率先推出以冻干机、自动进出料系统及无菌隔离装置组成的冻干系统设备，未来将致力于发展成为全球冻干系统整体解决方案的主流提供商。公司主要产品已出口至美国、加拿大、印度、俄罗斯等20多个国家与地区，从设立至今已有超过1500台冻干机产品服务于全球制药领域。

　　 同时，东富龙在冻干系统领域拥有国内领先的研发、设计能力。公司目前已拥有48项专利技术、6项高新技术成果转化和6项软件著作权，已申请的专利技术有32项。除此之外，公司已成为高新技术企业和上海市企业技术中心，2005-2007年连续三年进入上海市高新技术成果转化项目百佳企业行列，并获得中国制药装备科技成果一等奖等多项荣誉。

　　 与同行业竞争方面，公司目前的竞争对手主要来自于境外的几家综合制造能力比较强的企业，如伊马爱德华、GEA等。而跟它们相比，东富龙更加本土化，且有价格上的优势，现有的冻干机和系统同样的技术参数可以在价格上做到外资产品的五折或六折，服务体系包括售后与增值服务也都有一些竞争优势。

　　 2010年，公司的主营收入达到 47999.86万元，占营业收入的99.87%。作为国内冻干机的龙头，其市场份额已经超过30%。

　　 7月25日，公司与相关方签署《转让意向书》，计划收购两家公司——上海德惠净化空调工程安装有限公司和上海德惠空调设备有限公司，预计交易金额不超过人民币8000万元，旨在拓展和延伸公司冻干系统产业链，从冻干系统提供商向冻干工程业务迈进。

　　“土”行业新贵：它们都是两市第一股

　　它们的主业可能是制香精、卖红枣、做扑克、炒瓜子，这些再普通不过的“土”行业，却是它们的独特之处。它们因是所处行业的第一个上市公司而成为“土”行业中的新贵。

　　理财一周报记者/夏珖玘 见习记者/柯白玮

　　桑乐金（300247）：新项目投产后，年销售增逾亿元

　　主业：桑拿设备生产商

　　上市时间：2011.7.29

　　流通盘：1642万股

　　今年中报业绩：8549.78万元，比上年同期增长12.74%

　　 相对于传统制造业，桑乐金的行业比较特殊，同样是机械制造业，但是桑乐金主要生产的是桑拿设备。

　　 根据公司招股说明书，桑乐金主营产品为家用远红外桑拿房和便携式桑拿产品两大类，是国内家用桑拿设备领先企业，具有较强技术优势和规模优势的行业领先自主品牌企业之一。目前公司具有1.8万台远红外桑拿房和20万套便携桑拿设备产能。其58%的收入来自内销，42%的收入来自出口，主要出口至欧美、中东等地区。

　　主营红外线桑拿和便携式桑拿设备

　　 国内家用桑拿设备企业主要集中在江苏、安徽、广东和山东等地区，企业数量较多，但规模普遍偏小，年销售收入大部分在500万元以下。桑乐金是国内家用桑拿设备领先企业，目前已经发展为具有较强技术优势和规模优势的行业领先自主品牌企业之一。

　　 公司主要产品为远红外桑拿房和便携式桑拿设备。分产品看，2010年公司远红外桑拿房和便携桑拿设备的收入占比分别为67.91%和31.84%；分地区看，公司内销和出口销售收入占比分别为57.79%和42.2%。

　　 远红外桑拿房又称为光波房、频谱屋，由电脑智能化程序控制，发热源发射5.6-15微米的远红外线，被人体充分吸收。其消费群体主要是中高收入阶层消费群体。

　　 便携式桑拿设备根据热源不同，分为蒸汽式和远红外两大类，其中蒸汽式便携桑拿设备是市场主流产品。

　　业绩稳步增长

　　 公司近年来主营业务收入保持稳定增长，过去三年主营同比增速分别为35.86%、18.31%及15.29%。在公司主营业务收入稳定增长的同时，公司业绩增速更为明显，过去三年相应净利润同比增速分别为40.51%、36.08%、23.61%。

　　 从销售渠道看，公司营销渠道建设较为完善，目前产品销售以经销商模式为主。公司已在国内发展了160多个授权经销商，并不断扩展经销商网络。

　　 公司被多家风投入股，北京商契九鼎、江苏高达创业、江苏天氏创业、苏州市大元置业、江苏兴科创业都投入该股。此外还有信托以及财务资金打新买入该股。

　　新项目有助于提高竞争力

　　 根据公司的招股书，公司本次公开发行募集资金将主要用于开展公司主营业务相关的项目及补充主营业务发展所需的营运资金，该募投项目基于公司未来发展战略而制定，在扩大远红外桑拿房产能的同时提升企业营销能力。随着募投项目的实施，其必然会大幅提升公司核心竞争力。

　　 公司拟投资建设的2万台远红外桑拿房设备项目有助于公司优化产品结构、扩展产品线、进一步提高生产装备水平和生产机械化水平，从而强化规模优势。另外，建设专业化生产基地和扩大现有规模符合公司的发展战略，将提高公司生产效率。

　　 同时，公司为保障新增产能建设的顺利进行，从销售、技术、机制方面制定了详细的保障政策。公司预计项目达产后公司将年均新增销售收入13400万元，实现利润总额3404.10万元。

　　姚记扑克（002605）：募投项目达产后，公司年增收5亿元

　　主业：扑克生产商

　　上市时间：2011.8.5

　　流通盘：1880万股

　　今年中报业绩：3767.52万元

　　 姚记扑克是A股首家扑克生产商，公司主要从事各类扑克牌的设计、生产和销售，是中国主要的扑克牌生产销售企业之一。“姚记”品牌是扑克牌行业首批知名品牌，获得中国驰名商标、中国十大文具品牌等称号，从公司生产规模情况来看，公司2009年市场占有率为14%，2010年公司产销量位列行业第一。

　　 姚记扑克产品包括标准扑克和其他扑克两类，标准扑克是公司收入的主要来源，2010年占公司收入的比例达到98%。分区域看，公司产品几乎全部内销，国内市场中东北区域目前销售占比最大，2010年达到28.8%。

　　 本次公司发行2350万股，占发行后总股本的比例为25.13%，拟募集资金3.63亿元，主要用于建设年产6亿副扑克生产基地，扩大生产规模。募投项目预计2012年投产，达产后新增产能6亿副，届时公司产能将达13亿副，达产后预计为公司年增收4.98亿元。

　　 近日该股备受大资金青睐，三家公募基金、一家券商集合理财计划打新买入该股。易方达策略成长证券投资基金、易方达策略成长二号混合型证券投资基金、招商行业领先股票型证券投资基金、东北证券1号动态优选集合资产管理计划分别买入了94万股。

　　好想你（002582）：年底专卖店有望增至2600家

　　主业：红枣产品研发、生产和销售

　　上市时间：2011.5.20

　　流通盘：1480万股

　　今年一季度净利润：3862.86万元

　　中报业绩预告：预计比上年同期增长26.14%

　　 好想你是国内A股上市公司中唯一的红枣公司。

　　 好想你主要从事红枣系列产品的研发、生产和连锁销售，是目前国内最大的枣业公司。根据2010年销售数据，公司市场占有率为1.8%，行业排名第一。公司主要经营以健康情枣、精品红枣为主的高端产品，上述两种产品收入合计占比在70%以上。

　　 目前国内红枣产品企业数量多达数千家，占据枣产品市场较大份额的大型企业较少，市场的集中度也较低，行业竞争较为激烈。公司主要竞争对手是一些区域性的龙头企业。

　　 公司通过特许经营模式拥有连锁加盟专卖店数量达2000多家，依靠自创品牌“好想你”的美誉，公司专卖店销售收入快速增长。2010年公司通过特许经营模式实现的销售收入占销售收入比为91.86%。

　　 湘财证券研究报告预计公司专卖店数量今年年底将增至2600家，随着专卖店数量的快速增长，公司盈利能力将大幅提升。公司股票发行前以每月50家的速度发展加盟店，发行后将以每月100家的速度进行销售网络的扩张。新店开设后第一年单店销售较少，但未来会有3-4 年快速发展期。

　　 公司募集资金将用于新疆阿克苏加工基地年产3600吨红枣系列产品深加工项目、河南新郑加工基地年产4400吨红枣系列产品深加工建设项目。募投项目达产后，公司产能将提升8000万吨，提升幅度为50%。

　　迪安诊断（300244）：首家第三方医学诊断服务平台，经营模式待考验

　　主业：提供以医学诊断服务外包为核心业务的医学诊断服务整体解决方案

　　上市时间：2011.7.19

　　流通盘：1280万股

　　今年一季度净利润： 942.81万元

　　中报披露日：2011.8.23

　　 作为一家第三方医学诊断服务平台，7月19日上市的迪安诊断主要提供以医学诊断服务外包为核心业务的医学诊断服务整体解决方案。

　　 迪安诊断的独立诊断理念让其在众多行业内股票中显得比较独特，与同行业的其他公司相比，迪安诊断在商业模式﹑管理和技术等方面都有优势，是目前行业内少数可同时提供医学诊断服务外包业务和体外诊断产品代理业务的具有规模化和竞争优势的独立医学实验室之一。

　　独特的经营模式

　　 迪安诊断特色的商业模式是其核心竞争模式，该公司采用“服务+产品”的成熟连锁经营模式,使得公司与客户形成紧密型的长期合作共赢关系，而其成熟的扩张策略和标准化的管理优势，为公司快速的连锁化复制奠定了基础。其构建的“服务+产品”的一体化商业模式具备较强的竞争力，迪安诊断已成为我国经营规模最大、诊断项目开展最齐全的优秀独立医学实验室之一。

　　 此外，在医改不断深入、基层医疗大力发展的背景下，我国独立诊断业务将进入高速增长期，医疗诊断服务业未来前景巨大。第三方医学诊断服务有效地弥补了基层医疗机构诊断技术不足，促进基层医疗体系健康发展，顺应了新医改的政策方向。

　　 湘财证券研究报告预计公司专卖店数量年底将增至2600家。再者，迪安诊断在技术上的优势也比较明显，公司为下属各独立医学实验室引入国内外先进的检验仪器和技术，并注重各种高端诊断技术的整合，以满足临床需要。同时迪安诊断搭建了全面系统的诊断技术平台，以满足各级医疗卫生机构的诊断需求，为各类疾病的临床诊断提供精准、及时的诊断结果与诊疗依据。并在研发中心建立了病原微生物快速鉴定、个性化用药、疾病易感基因等多个研发平台。

　　新项目集中在医学检验所

　　 根据招股书，迪安诊断拟募集资金2.0685亿元，募集资金主要用在扩建医学检验所项目、新建医学检验所项目、信息化管理平台改进项目等方面。不过，迪安诊断实际募资净额为2.7亿元，比拟募集资金多了约0.7亿元。

　　 迪安诊断在招股书中表示，募集资金投资项目符合公司主营业务发展方向，绝大部分用于改建和新建医学检验所，以进一步完善连锁网点布局，扩大公司的市场覆盖面和业务规模，增强抗风险能力，从而全面提高公司的品牌知名度、影响力和市场渗透力。

　　市场竞争日趋激烈

　　 然而，需要指出的是迪安诊断也存在着不容忽视的风险，正如东方证券分析师李淑花在迪安诊断的新股定价报告中所说，高质量的诊断服务是其获取业务的重要因素，独立医学实验室一旦出现诊断服务质量问题，其公信力将受到较大损害，会影响医疗卫生机构选择医学诊断服务外包的比例，进而影响独立医学实验室的业务开展和营业收入。

　　 同时，上海罗氏是该公司的第一大供应商，报告期（即2008-2010年）内，迪安诊断在上海罗氏的采购金额占比年均超过60%，若上游诊断产品生产行业竞争格局或技术水平未发生根本性变化，公司原材料的采购仍将对上海罗氏产品存在一定的依赖。

　　 此外，公司所处的第三方医学诊断行业虽存在一定的进入壁垒，但随着行业发展的逐渐成熟及市场需求的快速增长，潜在进入者增多，迪安诊断将面临激烈的市场竞争。

　　百润股份（002568）：香精业龙头受困高客户依赖度

　　主业：食用香精和烟用香精产品的生产与销售业务

　　上市时间：2011.3.25

　　流通盘：2000万股

　　中报业绩：净利润为 2054.04 万元，净利润增长率为7.23%

　　今年中报业绩预报：今年1-9月份净利润同比增长幅度为10%~25%

　　 于3月25日上市的百润股份，主要经营食用香精和烟用香精产品的研究﹑开发﹑生产与销售，是国内香精香料行业首家上市公司。在中国轻工业联合会2010年度香料香精行业十强企业评定中，百润股份位居第六。

　　 而且，香精香料下游需求长期景气，行业空间广阔。香精香料行业的发展空间主要取决于食品、烟草、日化等下游行业的发展状况，随着居民生活水平的提高，消费者在追求健康、营养、卫生的同时，逐渐寻求口味的时尚与新颖，市场需要更多的新口味来满足人们愈来愈挑剔的味觉感受，香精香料行业将长期保持稳定增长的趋势。

　　 根据百润股份的招股书，公司计划融资1.89亿元，募投项目主要分两个方向：研发中心的建设是此次IPO计划的重头戏，计划投资约1.2亿元；而公司募投的另一个方向则是扩建厂房、扩大产能方向，计划投资6934万元。这些拓展项目有利于开拓市场，发展大客户业务，发挥公司竞争优势。不过，百润股份实际募资净额为5.2亿元，比拟募集资金多了整整3.31亿元。

　　 百润股份经营规模偏小，抗风险能力差，而且公司业绩对大客户更是过于依赖。2010年、2009年及2008年，公司向前五名客户销售额合计占公司当期香精销售收入的比例分别为61.23%、66.07%和62.37%。上述三年中，在烟用香精领域，公司向甘肃烟草的销售额占公司当期香精销售收入的比例分别为42.56%、42.10%和37.59%，存在客户集中度较高的风险。

　　洽洽食品（002557）：盈利产品有待品种延伸

　　主业：坚果炒货的生产和销售

　　上市时间：2011年3月2日

　　流通盘：4951万股

　　今年中报业绩：净利润为7216.97万元

　　业绩预报：今年1-9月净利润比上年同期增长0%~30%

　　 洽洽食品是今年3月2日登陆深圳中小板的中国坚果炒货行业“第一股”,主要经营坚果炒货的生产和销售，是一家以传统炒货、坚果为主营，集自主研发、规模生产、市场营销为一体的现代休闲食品企业。

　　 作为第一家上市的坚果炒货行业公司，它的民族品牌优势也是显著的。洽洽食品专业从事坚果炒货食品的生产和销售，重视品牌的发展，凭借优质的产品和完善的服务，深得广大消费者认可，塑造了国内坚果炒货领域一流的“洽洽”品牌，并致力于将中国传统美食输送到世界各地，赋予品牌更多的文化内涵，全力打造民族品牌。

　　 洽洽食品在招股说明书中指出，拟募集资金为18.89亿元，主要用于投向哈尔滨洽洽食品加工项目、洽洽食品内蒙古原料基地建设项目、食品生产工艺提升及自动化项目等。围绕主业进行的新项目投建，将优化公司的生产基地布局，增强公司快速响应和服务市场的能力，建立优质原料供应的长效机制，提升生产自动和信息化水平，从而不断增强公司的核心竞争力，提高公司产品的市场份额。

　　 虽然洽洽食品市场品牌认知度高，但产品单一是目前盈利的主要瓶颈。洽洽食品招股说明书显示，葵花子产品占据销售收入和毛利总额的80%以上，加上占比约9%的西瓜子，瓜子业务占公司收入和盈利均近九成。

　　 不过，洽洽食品也在试图延伸产品线以改变目前盈利品种单一的格局，但从近三年的数据看，收效甚微。新产品在公司整体销售中所占份额近三年半以来始终在11%~18%之间徘徊，没有实质性增长，因而公司长期的成长空间堪忧。

　　战略产业新宠：谁是真独特

　　维尔利（300190）：公司募投项目明年中期投产

　　主业：垃圾渗滤液处理

　　上市时间：2011.3.16

　　流通盘：1300万股

　　今年一季度净利润：947.72万元

　　中报业绩：2162.63万元

　　 作为3月中旬上市的创业板个股，69.64倍的发行市盈率使维尔利难逃破发命运。不过连续下跌后也将虚高的泡沫挤出不少，其回调幅度至多高达42.13%。估值修复似乎令维尔利看到希望，而垃圾渗透液处理的新兴产业，也令王亚伟的华夏基金扎堆买入。

　　王亚伟、QFII竞相抢筹

　　 公司目前的核心技术——垃圾渗透液处理主要是针对城市生活垃圾堆埋后产生的废水，而相关的处理设备被列入2011年版国家鼓励发展的重大环保技术装备目录，目前国内尚无其他从事类似主营业务的上市公司。

　　 华泰联合证券公用事业分析师周衍长认为，2008年开始的垃圾渗滤液处理标准提高以及行业竞争趋于规范化，进一步提升行业景气度，预计“十二五”渗滤液处理工程、系统运营市场容量有望分别达到120亿元、110亿元。

　　 同时，公司将极有可能通过新建、参股、合资和并购运营举措进行业务纵向延伸，包括委托运营、工程设计、专业服务等，以及横向扩展，如烟气净化、有机垃圾综合处理、工业废水处理等。预计公司今后三年每股收益分别为1.52元、2.19元和2.81元。

　　 维尔利是今年较早公布半年报的创业板个股之一。其7月19日的半年报显示，公司营业收入增加36.31%至1.25亿元，净利润则增长8.79%至2162.63万元。

　　 虽然增速不高，不过却引来了众多机构的关注，其中包括了明星基金经理王亚伟。今年一季报显示，华夏优势增长持有维尔利80.05万股股份，而在半年报中，不仅是华夏优势增长增持28.32万股至108.37万股，华夏大盘精选也跟进持有52万股，两者持股分别占到了维尔利流通盘的8.15%和3.91%。除此以外，前十大流动股东除一自然人外全部为基金、券商或者私募，持股总量占流通盘的三分之一以上。

　　订单有望进一步释放

　　 当然，维尔利也不是完美的上市公司。长江证券分析师刘元瑞就直言其“上半年业绩略低于预期”。根据公司公告显示，报告期内公司新建的办公楼、厂房落成并投入使用，相应的固定资产折旧增加，同时，公司报告期内相继在北京、重庆成立驻外业务机构，业务扩张导致公司相关的管理费用较去年同期有较大幅度的增长。理财一周报记者还注意到，公司的毛利率也出现一个百分点的下滑，这也对其净利润增速产生了较大影响。

　　 不过刘元瑞还是认为下半年的订单签订进度预期要远快于上半年，由于公司一般项目的建设周期相对较短，订单若能尽快签订，那么确认收入的情况就会很乐观。公司募投项目“垃圾渗滤液处理装备产业化”将于明年年中投产，届时也将进一步拓展公司的产能瓶颈。

　　 从走势上来看，6月23日见底后，其股价随创业板的反弹略为放量站上64天线。后虽调整，但程度不深，又借助上周一的大阳二度站上64天线，在这之上展开强势调整，并且在本周黑色星期一也收出3.71%的阳线。当天深交所交易公开信息显示，有一家机构吸货1120万元，而素有“QFII大本营”之称的中金北京建国门外大街营业部和国泰君安一交易单元也分别买入327.19万元和249.30万元。

　　拓尔思（300229）：专注非结构化信息处理

　　主业：非结构化信息处理

　　上市时间：2011.6.15

　　流通盘：2400万股

　　今年一季度净利润：285.90万元

　　中报业绩预告：1451.20万元

　　 6月15日上市的拓尔思主营业务为非结构化信息处理业务，虽然受市场拖累该股一度接近破发，不过最近却创出了22.18元的新高。

　　 所谓非结构化信息是相对于结构化信息而言，比如公司公告、新闻、调研分析报告等等，它们通常以文档、网页、电子邮件、图像，甚至如视频和音频等多媒体类型存在。这类信息很难用统一的数据模型描述其结构和关联关系或者与特定应用相关的复杂类型的数据。

　　 可能每个人都熟悉搜索网站百度和谷歌，但是不一定知道企业内部局域网搜索。通俗来讲，企业“防火墙内信息”搜索或者其他异构信息就是拓尔思主要的服务对象。

　　 银河证券研究员王家炜分析，相对于普通搜索偏重数据管理，非结构化搜索更重内容管理。而非结构化信息占信息总量的80%以上，并且，还在以每年60%的复合增长率急剧增长。目前企业信息化发展的趋势已从“业务流程自动化”逐渐转向“决策支持智能化”的需求上来，公司在内容管理软件、知识管理和竞争情报软件市场份额居国内前列，且其行业拓展性极强，已积累3000余家优质客户资源。

　　 王家炜预测，拓尔思今后三年的每股盈利分别为0.71元、1.02元和1.43元，作为一家软件互联网新兴细分行业龙头，目前估值显著偏低。

　　 公司首发募集资金主要用于发展企业搜索引擎等软件及相关的研发平台等4个项目，项目建设期均为2年，达产期为3年。根据公司招股说明书，4个项目完全达产将贡献收入3.41亿元，净利润1.30亿元。

　　北京君正（300223）：公司产品今年起批量发货

　　主业：32位嵌入式CPU芯片

　　上市时间：2011.6.15

　　流通盘：2000万股

　　今年一季度净利润：2564.90万元

　　中报业绩预告：5006.77万元

　　 北京君正主营32位嵌入式CPU芯片及配套软件平台的研发和销售，是少数掌握自主嵌入式CPU技术并成功市场化的本土企业之一。公司收入主要来自便携消费电子CPU芯片和便携教育电子CPU芯片，后续在移动互联终端的应用成为看点。

　　 根据公司招股书介绍，公司取得美国MIPS公司的指令集架构授权，能自行设计CPU内核。公司在国内教育电子CPU芯片市场中占据45%的份额，是细分领域的领导者；而在消费电子CPU芯片市场，公司份额11.6%，位居第三。

　　 而平安证券分析师李忠智认为移动互联网终端CPU 芯片应用对象主要包括智能手机、平板电脑、MID（移动互联网设备）、上网本等。3G 网络建设、三网融合和智能手机的快速普及，三大因素推动国内移动互联网终端用CPU 芯片市场大发展。公司产品的性能、功耗与移动互联终端匹配，预计公司产品2011 年批量发货。

　　 李忠智特别提到了公司目前采用的Fabless模式，即无晶圆生产线集成电路设计模式，具体是指企业专注于芯片设计，而将芯片生产环节的晶圆生产、切割和封装、测试均委托给专业的晶圆制造企业、封装企业和测试企业代工完成。这符合目前流行的轻资本的运营模式。

　　 公司募投项目主要通过加大在嵌入式CPU芯片及其配套软件平台等方面的研发投入，研发更新一代的嵌入式芯片与移动互联网终端应用处理器。除研发中心外其他项目的投资时间均为2年，所有项目总投资额合计为3.27亿元。