美债评级“下降”：中国企业“受伤”

　　本报记者 原金

　　美国联邦储备委员会9日宣布，将超低利率水平至少维持到2013年中期。此消息使投资者连日来的不安心理得到一定缓解，受其影响，周三，亚太股市纷纷高开，并最终普涨收盘。

　　但同时，周三美国股市再度重挫，道指收盘暴跌520点。在经历了“黑色星期一”之后，全球股市依旧跌宕起伏，市场的信心依然没有得到恢复。

　　伴随着美国首次失去AAA主权信用评级和全球金融市场疯狂震动，我国在这次风暴中面临着外汇资产缩水、出口贸易受到影响、输入性通胀压力上升等三方面的考验。那么作为市场经济的个体，我国的企业在这样的大环境下又会面临怎样的困境？

　　外汇缩水导致运营困难

　　当前我国中小型企业面临最严重的问题就是资金短缺，而这次美国评级下调的冲击不仅使企业融资难度加大，而且由于全球市场持续干预汇市，将导致部分主要货币贬值，而这势必会削弱我国企业的市场竞争力。

　　中投顾问宏观经济研究员马遥对《中国企业报》记者表示，我国是美国最大债主，美国评级下调将导致我国外汇资产大幅度缩水，而外汇资产的缩水将影响我国资金运作，对企业融资造成了负面影响。

　　马遥在接受《中国企业报》记者采访时表示，美国评级下调对我国企业运营的影响体现在两方面，其一是资本市场，自标准普尔下调美国信用评级之后，全球股市遭遇黑色星期一，中国资本市场也无法独善其身，此次冲击将影响我国企业在资本市场的表现；其二是外贸行业面临较大挑战，这主要是通过汇率传达而产生的影响，中国对美国进出口步伐或放缓。

　　中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任、金融重点实验室主任刘煜辉告诉《中国企业报》记者，这次事件对我国带来的影响是外汇资产的缩水。

　　据悉，在我国的外汇储备中，大约有2/3是以美元资产形式持有，我国已经成为美国国债最大的债权国，这次事件会导致我国美元资产的估值有所下降。刘煜辉表示，从目前的市场表现来看，市场上暂时还没有出现集中的美债抛售现象，这也就说明危机的影响更多的还是停留在对市场的心理预期上，从而导致了周一股市大跌。

　　刘煜辉分析说，当前，持有美国国债最多的机构和国家是美联储、中国、日本、英国等，这些机构和国家高层协调能力较强，都没有随便减持美国国债。所以，刘煜辉对本报记者表示，“此次美国信用评级下降本身对中国来说，可谓没有直接的影响，或者说影响十分有限。”

　　“其实对美国本身实体经济的影响也是有限的，因为美国经济长期以来都显得比较虚弱，增长动力衰退迹象明显。美国第一季度经济增长率仅为1.9%，第二季度也仅仅是1.3%。况且美国本身的就业形势等各个方面也不是很理想。”刘煜辉面对记者采访时，淡化这次事件本身对我国企业可能造成的直接影响。他认为，这次事件本身并不一定会对我国企业运营产生一定困难，但是对我国的外汇资产造成的影响却是真实的。

　　民族证券宏观经济分析师陈伟却表现出一定的担忧。他对《中国企业报》记者评价此次事件对我国企业影响时说，此次美国评级下调对我国企业的运营会产生一定的影响，对我国企业的影响可能会出现企业效益的下滑等现象，甚至很可能出现一些中小企业倒闭的现象。

　　陈伟建议，面对我国长期通胀的局面，企业应该注重产业升级和企业间的并购，尤其要注重海外并购，特别是到巴西、东南亚等新兴市场去并购企业。利用好这次发达经济体经济回落的时机发展自身，但更要注意，企业不要高负债运行。

　　出口贸易受到影响

　　记者在采访中发现，由于美国经济乏力，在未来，我国企业的进出口要面临很严峻的不利环境，由于美国债务危机的影响，我国企业进出口贸易会受到外需疲软、汇率上升以及国际贸易摩擦加剧等等不利影响。

　　中投顾问宏观经济研究员马遥对《中国企业报》记者指出，从进口角度来看，美元作为主要的贸易结算货币，其价格波动直接影响大宗商品价格的波动，当前美元贬值预期增加将导致大宗商品价格持续上涨，而我国对大宗商品的进口量较多，这将使我国进口成本上涨，同时伴随输入型通胀压力的威胁。

　　“此次对我国企业的进出口所造成的影响，主要还是美元贬值造成的。”民族证券宏观经济分析师陈伟也表示，汇率的变化对我国企业的进出口会造成很大的影响。他对《中国企业报》记者表示，由于企业进出口时，关系到人民币与美元之间的汇率，美元的疲软会对用人民币结算的海外出口造成一定影响，可能造成出口增速的下滑，使竞争更加激烈。

　　马遥对记者表示，从出口角度看，由于等级下调而导致的融资成本增加，使全球市场转向日元、韩元等除欧元以外的主要货币避险，并造成全球市场持续干预汇市的情况，这将阻碍我国出口，加之美国需求放缓，中国对美国的贸易出口也将受影响，未来几年中国进出口企业或面临持续外需疲软、国际贸易摩擦加剧的不利环境。

　　面对这种困境，陈伟对《中国企业报》记者说，我国企业应该更多地服务于内地市场，更多地去开拓市场来应对这种局面。

　　中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任、金融重点实验室主任刘煜辉在接受《中国企业报》记者采访时，就对我国的企业进出口持有乐观态度。他对《中国企业报》记者表示，美国信用评级调低以后，整个国债市场的利率相对来说比较平稳，并没有出现国债抛售等问题。所以说，这个事件本身对实体经济的投资和消费造成的影响是有限的。

　　同时，刘煜辉对这次事件也持有乐观态度，“尽管我国对美国经济的依存度比较高，但美国经济的虚弱并不是由这次信用评级降低所造成的，而是尤其债务危机造成的，所以这次事件本身对改变世界的状况来说，并没有直接影响，世界经济该怎么样还是怎么样。”