金价越涨，挂钩理财收益却越低

　　

杯具呀！零收益（资料图）

　　晶报记者 余彦君/文

　　国际金价高歌猛进，昨日亚洲盘创下1813美元/盎司的历史新高。然而，不少购买银行挂钩黄金理财产品的投资者却遇到难以接受的现实——因为金价涨幅过大，他们的理财产品收益不升反降，白白错失本轮牛市的赚钱机会。分析人士称，这种“金价越涨，黄金理财收益越低”的产品，在设计之初就错判了“金价波动”区间。

　　金价日均上涨40美元/盎司

　　在欧美债务危机的轮番刺激下，黄金价格“牛蹄”奔腾。昨日早上6时，亚洲盘开盘后，国际金价即冲破1800美元/盎司大关，并迅速拉升至1813美元/盎司一线。尽管随后迅速回落，但到昨日17时30分，依然在1791美元/盎司一线盘整。短短几个交易日，国际金价接连突破1700美元、1800美元两大关口，行情极为疯狂，4个交易日不到上涨120美元，日均上涨40美元。

　　在国际金价的拉升下，国内现货黄金价格集体暴涨，上海金交所日市交易Au9999收于368.20元/克，上涨6.45元/克，较上周五的收盘价344.95元/克，上涨了23.25元/克，4个交易日的涨幅高达7%。

　　金价暴涨理财收益却越低

　　黄金暴涨，让不少投资纸黄金和实物黄金的市民获益不浅。不过，也有投资者却“悲从中来”，因为他们买的银行“挂钩黄金理财”产品，不仅未能从中分到一杯羹，相反金价越涨，理财产品到期却只能拿到0.36%的最低的收益率。

　　据了解，恒生银行去年9月发行的“节节胜”黄金挂钩保本投资产品，该产品挂钩国际黄金价格，金价上限为初始金价的120%，金价下限为初始金价的80%，在投资期限内，只要黄金价格一直处于这个交易区间内，无论金价涨跌，那么，产品到期后投资者可获得最高年化收益率约为11.99%。不过，金价只要曾突破这个交易区间，产品到期后投资者只能取得0.36%的年化收益率。

　　然而，从去年9月底以来，国际金价已从1300美元/盎司附近疯涨至1800美元/盎司一线，涨幅超过38%，金价的上涨幅度早已突破“节节胜”的交易区间价格的上限，投资者的收益率将只有0.36%。

　　挂钩理财产品是在“赌”

　　分析人士称，银行理财产品之所以出现零收益，主要是银行对黄金价格走势的错判有关，这也使得银行在设计产品时对金价的波动幅度预计过于保守。

　　观察市场上的这些挂钩产品，它们有一个共同点是：在投资期内，如果国际金价的波动幅度维持在一定区间内，则能获得预期收益，如金价在投资期内突破该区间，哪怕只突破一次，则到期只能收回本金或获得微小收益。

　　那么，市民在购买这些区间型的结构理财产品时，就必须比较银行设定观察区间的宽窄，区间越窄说明银行设置的实现收益的条件就越苛刻，“零收益”风险越高。

　　此外，银行还有看涨型、看跌型理财产品。不过，这些产品实际上也就是在“赌”，投资者赌对了方向，就有高收益，赌错了就零收益或低收益，当然，投资者为此搭进去不少的时间成本和机会成本。

　　由于挂钩型产品的设计相对比较复杂，市民在选择结构性的理财产品时，要对挂钩标的物的未来价格走势有一定的判断，同时也要仔细分析产品的结构，包括是否保本、投资期限、收益结构等因素再做决定。

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　　黄金挂钩理财

　　多次“零收益”

　　●2009年3月，东亚中国推出挂钩黄金交易基金的保本理财产品—“立盈宝”产品系列6。产品收益挂钩全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust （缩写为GLD）的价格。该产品投资期限内，GLD价格比成立之日出现下跌，产品到期日可获得相当于投资本金0.27%（约年收益率0.36%）的投资收益，如果上涨超过20%（含），投资收益只有1.6875%（折后年收益率为2.25%）。当年11月24日，GLD价格已较初始价格上涨超过24.17%，投资者获得1.6875%的收益，错失牛市赚钱机会。

　　●2009年8月，荷兰银行发行的“双区间触发黄金挂钩结构性投资第一期产品”，如果产品挂钩的金价比期初的金价上涨超过120美元，到期只能拿到100%的本金，也就是“零收益”。产品起息日当天金价收盘价为955美元/盎司，到10月中旬，伦敦金盘中最高价格升破1075美元，已超出起始价120美元，该产品的到期收益率确定为“0”。

　　●2009年9月，荷兰银行发行另一只“双区间触发”黄金挂钩结构性投资第二期产品，发行1个多月后，由于国际金价涨幅已超过120美元，产品到期同样也为零收益。