配置货币基金正当时

　　国家统计局9日发布数据显示，7月份CPI同比上涨6.5%，创下37个月以来的新高。虽然此次数据基本符合大多数机构在7月中下旬作出的预期，但是CPI在下半年持续高位运行的情况愈来愈明显，央行加息的压力也愈来愈大。

　　反观影响债市的因素，利率的上调将增加债券收益率下行的压力，将使已经连跌一个月的城投债市场雪上加霜，同时国债等高信用等级债的中、短期收益不容乐观。而股债同跌的状况在未来一段时间也将是大概率事件。特别需要指出的是，由于央行今年连续6次提高银行存款准备金率，大型金融机构存准率已经达到了21.5%的历史最高值，也使市场资金面变得较为紧张。而在“两跌一紧”的市场情况下，货币市场基金收益进一步走高，货币基金作为“资金避风港”的作用愈发明显，成为近期投资者首选的配置投资工具。

　　按照相关的法规和合同契约，货币基金一般投资于现金、一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单、债券、央票以及央行、证监会认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。其投资品种中平均到期期限被严格控制在360天以内，不仅完全隔离了股市的波动风险，而且由于其投资品种具有极强流动性，也可以有效地规避利率市场风险。

　　从具体的操作层面来看，由于货币基金配置的资产平均到期期限较短，基金资产就可以在很短的时间内滚动到期。而到期兑付的资金又很快投资到加息后收益更高的短债、央票、协议存款等品种中，便能迅速提高货币基金的收益。相对而言，那种配置品种到期日偏长的纯债或者混债基金，在加息周期中收益则容易受到很大影响，比如今年上半年65%债基出现了负收益。

　　对货币基金的投资应该避免两个认识上的误区：

　　一是期望通过投资货币基金获得持续的高收益。货币基金收益具有非常明显的短暂性特征。我们不要将货币基金从去年年底以来一段时期的高收益当做常态，因为今年的相对高收益主要得益于央行的货币政策，加息和提高存款准备金率对于货基收益都是利好因素。

　　二是简单地拿货币基金的收益和一年定存、银行理财产品等相比较。货币基金随投随取的灵活性，毕竟是定存和银行理财产品所无法比拟的。

　　总之，对于普通投资者而言，货币基金是适合于阶段性配置、风险比较低的投资品种。把存在银行的活期存款，配置为排名靠前且规模变动稳定的货币基金是比较好的选择。 (作者单位：泰康人寿创新事业部）