标准银行：四季度仍看好大宗商品

　　标准银行发布研究报告称，该银行将密切关注未来几周的关键点：中国对较低市场价格的反应以及其他国家政府官员们对财政危机的看法

　　【财新网】（记者 杨娜）标准银行表示，尽管未来的几周里金属市场将经历不可避免波动，但我们对四季度的市场表现预期乐观。

　　8月11日，标准银行发布研究报告称，该银行将密切关注未来几周的关键点：中国对较低市场价格的反应以及其他国家政府官员们对财政危机的看法。

　　伴随着供给上的波动以及技术的特征，市场继续保持强劲势头。贱金属的反弹，总体上获益于五个因素，大宗商品需求的上涨；股市的疲软；中国对部分金属需求的看涨；大西洋两岸的债务危机以及美元和欧元的走低。

　　在8月份，市场的修复情绪开始出现。希腊援助方案也不过是暂时性的补救了债务问题，真正用来梳理欧债危机的重要决定却被延缓，投资者重新审视渐渐疲软的全球经济。对PMI悲观的解读也最终让人们认识到价格已经偏离了“基本面”，尤其考虑到美国经济的低迷以及深受债务问题困扰的欧洲仍然需要减持紧缩的政策。

　　今夏大宗商品市场价格十分波动，主要是受美国主权信用评级调低的影响，市场的修复情绪短期内仍会蔓延。美元的走弱以及供给的波动下，经济很可能见底，但QE3的实施的可能仍然会总体上支撑大宗商品市场。

　　报告称，如果用纽约商品期货交易所中铜的净投机头寸（Net speculative length）作为推测贱金属市场投资者情绪的指标，那么，截至七月末它从六月的低点涨了150%。尽管该指标充分显示了近一个月来市场看多情绪的蔓延，也同样警示着，一旦投资者开始减持，铜以及其他贱金属在面对突然的卖空时是十分脆弱的。■